O dilema das moedas estáveis e o futuro: inovação monetária sob três desafios.
No campo dos ativos digitais, as moedas estáveis são, sem dúvida, uma das inovações mais notáveis dos últimos anos. Com a promessa de estar atreladas a moedas fiduciárias, elas constroem um "porto seguro" de valor em um mundo cripto volátil, tornando-se cada vez mais uma infraestrutura importante nos domínios das finanças descentralizadas e dos pagamentos globais. O rápido crescimento de sua capitalização de mercado parece indicar a ascensão de uma nova forma de moeda.
No entanto, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) em seu relatório econômico de maio de 2025 emitiu um aviso severo. O BIS destacou que a moeda estável não é uma verdadeira moeda, e por trás de seu ecossistema aparentemente próspero, existem riscos sistémicos que podem abalar todo o sistema financeiro. Esta conclusão nos obriga a reexaminar a essência da moeda estável.
Este artigo irá analisar profundamente o relatório do BIS, focando na teoria das "três portas" da moeda que ele propõe - ou seja, qualquer sistema monetário confiável deve passar pela singularidade e flexibilidade.