MidnightMEVeater

من مستثمر التجزئة إلى مفسد في الأسواق المالية: خريطة أعمال Robinhood والمستقبل.
في 30 يونيو 2025، شهدت أسهم إحدى منصات التداول ارتفاعاً كبيراً يزيد عن 12% خلال التداول، محطمةً الرقم القياسي التاريخي. كانت الحماسة في السوق ناتجة عن سلسلة من الأخبار الضخمة التي تم إصدارها في كان: إطلاق منتجات توكن الأسهم، وبناء سلسلة بلوكتشين من الطبقة الثانية على أساس Arbitrum، وتقديم عقود دائمة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي. وهذا يشير إلى أن الإدراك السوقي لها قد شهد تحولاً جذرياً - لم تعد مجرد "تطبيق تداول للمستثمرين التجزئة" الذي يخدم الشباب، بل تسعى لتصبح "مخرباً للبنية التحتية المالية".
ستتناول هذه المقالة تطور نموذج الأعمال الخاص بالمنصة من ثلاثة أبعاد هي "الأمس، اليوم، الغد"، وستحلل منطق الاستراتيجية الأساسية بشكل متدرج، بالإضافة إلى استنتاج تأثيرها المستقبلي على سوق الصناعة.
أولاً، أمس: من "العمولة صفر" إلى "التنوع"، النمو الوحشي وآلام التحول
1

تعرضت أكبر منصة تشفير في إيران لهجوم هاكر، حيث تم تحويل حوالي 8,170,000 دولار من الأصول بشكل غير طبيعي، وتم تدمير ما يقرب من 100,000,000 دولار من الأصول. وزعم المهاجمون أنهم ينتمون إلى منظمة Sparrow المفترسة، واستفادوا من عنوان خاص لاستلام الأموال وتدميرها بشكل دائم. تسلط الحادثة الضوء على أهمية أمان منصات التشفير، وينصح خبراء الصناعة بتعزيز تدابير الحماية الأمنية.

إيكولوجيا DePIN على Solana: من "التعدين" إلى "الخريطة"، كيف يمكن للأشخاص العاديين المشاركة في كسب المال؟
تتطور شبكة البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية ( DePIN ) بسرعة، لتصبح جسرًا للأصول الواقعية على سلسلة الكتل. سواء كان ذلك في مشاركة وحدات معالجة الرسومات، أو الشبكات السلكية، أو جمع الخرائط في الشوارع، فإن DePIN يعيد تشكيل طريقة بناء البنية التحتية وتشغيلها من خلال آليات التحفيز المشفرة. تصبح Solana تدريجياً المنصة الأساسية لهذه الاتجاه، حيث توفر شبكتها عالية الأداء التربة المثالية لمشاريع DePIN.
تستند هذه المقالة إلى أحدث تقرير بحثي، حيث تتناول تحليلًا عميقًا حول حالة تطوير العديد من مشاريع DePIN الأساسية على Solana، وأداء السوق، وبيانات على السلسلة. تاريخ البيانات في التقرير حتى 22 أبريل 2025، مما يوفر لنا صورة واضحة عن هذا النظام البيئي الناشئ، ويكشف عن المسار الحقيقي القابل للتحقق من النمو وراءه.
DePIN

تشهد سوق الأصول الرقمية انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت القيمة السوقية بشكل كبير، وانخفضت استثمارات رأس المال المخاطر بشكل ملحوظ، مما يشير إلى اقتراب "شتاء العملات الرقمية". تتأثر مشاعر السوق بالعديد من العوامل، وتتميز الأصول المشفرة بتقلباتها العالية، لذا يجب استخدام مؤشرات مثل الانحراف المعياري ومتوسط 200 يوم (MA) لتحديد اتجاه السوق بشكل أكثر دقة. ينبغي على المستثمرين توخي الحذر، ويتوقع أن يتحسن السوق في النصف الثاني من العام.

في عام 2025، ستتجاوز القيمة السوقية لسوق العملات المستقرة 245 مليار دولار، وستظل الإيثريوم وTRON في الصدارة، بينما سترتفع سلاسل الكتل الناشئة مثل Solana وBSC بشكل ملحوظ. إن مشهد المنافسة في العملات المستقرة يتغير بسرعة، ولا يزال هناك إمكانات للنمو في المستقبل.

لابوبو وماوتاي: صراع الأجيال بين عملات التواصل الاجتماعي القديمة والحديثة
في الآونة الأخيرة، أصدرت إحدى شركات الاستثمار المشهورة تقريرًا بحثيًا يقارن بين Labubu، التي تحظى بشعبية كبيرة بين الشباب، وعملاق البايت التقليدي، في محاولة لاستكشاف ما إذا كان هذا يشير إلى إعادة تكرار دورة الاستهلاك، أو مجرد تحول عميق في الأنماط.
أشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن Labubu و مياوتاي يمتلكان خصائص العملة الاجتماعية، إلا أن هناك اختلافات كبيرة في جوهر كلاهما. تستند الخصائص الاجتماعية لـ Labubu بشكل أكبر إلى الاهتمامات والقيم المشتركة بين الفئات الشبابية، بينما يعتمد مياوتاي بشكل أساسي على السلطة التقليدية وعلاقات الطبقات. تعكس هذه الاختلافات الفارق الجذري بين "الاستهلاك الجديد" و "الاستهلاك التقليدي".
يعتقد فريق البحث أن الشركة الأم لـ Labubu تواجه أيضًا تحديات مزدوجة تتعلق بدورة الملكية الفكرية وخصائص الاستثمار، مشابهة لما تعانيه شركة Maotai. إذا حدثت فترة فراغ طويلة بين Labubu وأحدث IP ضخم، فقد يؤثر ذلك على النمو العالمي للشركة.

بيتكوين تنصيف واحدة周年: السوق تتغير
بيتكوين自上次 تنصيف قد مضى عام، وهذا الدورة تظهر وضعاً مختلفاً بشكل ملحوظ عن السابق. بخلاف الارتفاع الهائل الذي حدث بعد التنصيف في الماضي، فإن الزيادة في سعر بيتكوين في هذه الدورة كانت معتدلة نسبياً، حيث ارتفعت فقط بنسبة 31%، بينما كانت الزيادة في نفس الفترة من الدورة السابقة تصل إلى 436%.
في الوقت نفسه، تشير مؤشرات حاملي العملات على المدى الطويل (مثل نسبة MVRV) إلى انخفاض كبير في الأرباح غير المحققة، مما يدل على أن السوق تتجه نحو النضج، وأن مساحة الارتفاع مضغوطة. تعني هذه التغييرات أن بيتكوين قد تدخل مرحلة جديدة تتسم بعدم وجود قمم على شكل قطع مكافئ، بل بنمو تدريجي مدفوع أكثر من قبل المؤسسات.
تظهر هذه الدورة خصائص جديدة
تختلف مسار تطور دورة البيتكوين الحالية بشكل واضح عن السنوات الماضية، مما قد يشير إلى أن استجابة السوق لحدث التنصيف تتغير.
الدورات المبكرة (خاصة من 2012 إلى 2016، ومن 2016 إلى 2020

في السنوات الأخيرة، انخفضت عوائد منتجات إدارة الثروات، وأصبح استثمار العملات المستقرة كخيار جديد يحظى بمتابعة متزايدة، حيث يمكن أن يوفر عائدًا سنويًا يتراوح بين 3% و5%، بالإضافة إلى مرونة عالية وشفافية جيدة. على الرغم من وجود مخاطر، فإن استثمار العملات المستقرة يوفر عوائد مستقرة للمستثمرين في بيئة منخفضة معدل الفائدة، مما يجعله مناسبًا للأشخاص الذين يبحثون عن أصول منخفضة التقلب.

أثار إصدار العملة لمشروع NFT الشهير "البطريق السمين" متابعة، كما بدأ مشروع L2 Abstract، الذي يقف وراء الفريق، في الظهور تدريجياً. حصل Abstract على تمويل بقيمة 11 مليون دولار، وجذب دعم العديد من المؤسسات الرائدة، وقدم للمستخدمين طرقاً متعددة للمشاركة، بما في ذلك حيازة NFT، ونظام المهام، وأنشطة Testnet.

تهدف سلسلة XION العامة إلى معالجة الحواجز الوظيفية والثقافية في اعتماد مستخدمي Web3، وتبسيط تجربة المستخدم، واسقاط عتبة الدخول. من خلال تحسين عملية المعاملات، وتبسيط المصطلحات، وزيادة الثقة، تأمل XION في تعزيز التطبيق الواسع لـ Web3، لتصبح محركًا مهمًا في الصناعة.

تحليل شامل لنظام BTC البيئي: من إصدار الأصول إلى خطط التوسع
أولاً، المقدمة: تاريخ تطور بيئة BTC
بيتكوين باعتبارها أول عملة مشفرة، منذ ظهورها في عام 2009، قادت تطوير صناعة التشفير بأكملها. كاستجابة لعيوب النظام المالي المركزي، قدمت بيتكوين نظام النقد الإلكتروني من نظير إلى نظير، مما يحقق عدم الثقة وإزالة الوساطة. التقنية الأساسية لبيتكوين، البلوكتشين، غيرت تمامًا طريقة تسجيل المعاملات والتحقق منها وتأمينها.
شهدت بيتكوين مرحلة نمو مطرد، من عشاق التكنولوجيا الأوائل إلى تشكيل البنية التحتية ذات الصلة تدريجياً. مع تطور تكنولوجيا البلوكشين والسوق، توسع النظام البيئي ليشمل المزيد من الأطراف المعنية، مما يعزز تنوع النظام البيئي.
أدى انتشار بروتوكول Ordinals وBRC-20 Token في عام 2023 إلى ظهور موجة من النقوش، مما أعاد الناس إلى التركيز على بيتكوين، أقدم سلسلة عامة. ستتناول هذه المقالة تاريخ تطور بيئة بيتكوين.

النص
تقوم الهيئات التنظيمية في قطاع البنوك الأمريكية بوضع إطار أكثر مرونة وشفافية لمشاركة البنوك في أنشطة الأصول المشفرة. في الآونة الأخيرة، أوضح وكيل رئيس مؤسسة التأمين الفيدرالية للإيداع (FDIC) في قمة مصرفية الموقف المتغير للهيئة بشأن الأنشطة المتعلقة بالتشفير.
أحد المجالات الرئيسية التي يراجعها FDIC هو التفاعل بين البنوك الخاضعة للتنظيم وسلاسل الكتل العامة غير المرخصة. على الرغم من أن المناطق خارج الولايات المتحدة قد سمحت بالفعل للبنوك باستخدام السلاسل العامة، إلا أن الجهات التنظيمية الأمريكية كانت أكثر حذرًا. الآن، يعتبر FDIC أن الحظر الكامل على استخدام السلاسل العامة صارم للغاية، لكنه لا يزال يحتاج إلى تدابير حماية مناسبة.
تقوم الهيئة بتقييم التوجيهات الحالية بين الوكالات لوضع معايير طويلة الأجل للاستخدام المسؤول للشبكات العامة. كما أنها تأخذ في الاعتبار مسألة ما إذا كان يمكن تشغيل السلاسل العامة بنموذج مرخص. يجب على الجهات التنظيمية تقييم كيفية تعريف وتنظيم تكوينات blockchain التي غامرت حدود البيئة المفتوحة والمصرح بها.

هذا الأسبوع، كانت أداء سوق العملات الرقمية مستقراً، ولم تتغير أسعار البيتكوين كثيراً، وزادت الضغوط التنظيمية، حيث عززت العديد من الدول من تنظيم الأصول الرقمية. تقدمت شركة بيت ديجيتال بطلب للاكتتاب في بورصة هونغ كونغ، وأطلقت غولدمان ساكس مشتقات الإيثريوم، وألغت جوجل حظر الإعلانات. السوق بشكل عام في حالة ترقب، في انتظار اتجاه الاختراق.

التحول والنمو: رحلة حياة قائدة نسائية
في مكان العمل، هي صانعة قرار حاسمة وقوية؛ في الحياة، تبدو عفوية وطبيعية، ولطيفة ومرحة. تمنحها صفات برج الدلو سحرًا يسهل الوصول إليه وروحًا مبتكرة. على مدار السنوات، استمرت بلا كلل في التعلم والحفاظ على صحتها الجسدية، مما جعل مظهرها الشبابي الجذاب يستمر، وأيضًا جعل تفكيرها وتصرفاتها مليئة بالحيوية.
"عندما أنظر إلى الماضي، لقد أكملت درجتين ماجستير وأنا أدرس للحصول على درجة الدكتوراه. لقد عشت في سبع مدن عبر أربع قارات. لدي ثماني سنوات من الخبرة كمدير تنفيذي رفيع المستوى، وكذلك ثماني سنوات من الخبرة في ريادة الأعمال المستمرة." عند مناقشة موضوع "النمو"، تحدثت جيسيكا بتأمل، وكانت عيناها تلمعان بذكريات الماضي، "حياتي كانت دائمًا وداعًا للماضي. كلما سألت نفسي 'إذا كانت الحياة ستبقى على حالها، هل يجب أن أحدث تغييرًا؟' - عادة في هذه اللحظة، كنت أعلم أن لدي الجواب في قلبي. في الواقع،

حظرت المملكة المتحدة بيع مشتقات الأصول الرقمية لمستثمري التجزئة، بينما سمحت الولايات المتحدة للبنوك باستخدام العملات المستقرة في المدفوعات. كما تعتبر إسرائيل الرموز الوظيفية أوراق مالية، وتسعى شنجن إلى تعزيز بناء البلوكتشين. وفي الوقت نفسه، قامت غراي سكل بتعديل محفظة صناديقها، وتسعى Ripple إلى تسوية، وزادت مورغان ستانلي حصتها في MicroStrategy، وزادت Three Arrows Capital بشكل كبير من حيازتها لـ GBTC، بينما لاقى صندوق بيتكوين من Bridgewater Capital إقبالاً كبيراً.

هذا الأسبوع، كانت المشاعر في سوق العملات الرقمية متطرفة من الخوف، حيث شهد السوق هبوطًا كبيرًا، وظهرت أول مرة في تاريخ مشروع DeFi انخفاضًا في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، بينما استمرت القيمة السوقية للعملات المستقرة في الارتفاع. أصبحت ساحة AI Agent محورًا جديدًا، والسوق يتجه نحو النضج تدريجيًا. أظهرت سلاسل الكتل العامة مقاومة للهزات، وينبغي على المستثمرين اتخاذ استراتيجيات دفاعية، ومتابعة مشاريع العائد الثابت على BTC وETH وDeFi.

سوق وكيل الذكاء الاصطناعي يستمر في الارتفاع، والمنتجات تتنافس بشدة على المنصة.
في أوائل عام 2025، لا تزال سوق وكلاء الذكاء الاصطناعي تحظى بشعبية، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية 169 مليار دولار، بزيادة حوالي 22.7% مقارنة بالأسبوع السابق. في هذا المجال سريع التطور، Virtuals

أعلنت منصة بلوكتشين علاقة معينة في مؤتمر الصناعة في سنغافورة عن تأسيس صندوق بيئي بقيمة 20 مليون دولار أمريكي لدعم مشاريع البيانات والذكاء الاصطناعي، وسيتوفر ترقية الشبكة الرئيسية "Asgard" في الربع الرابع، مما يضيف دعمًا لميزات جديدة. لقد دعمت المنصة بالفعل عدة مشاريع ألعاب، وتخطط للتوسع إلى سوق البيانات.