Ethereum входить в епоху інститутів, стає глобальною платформою вибору для Блокчейн

Ethereum офіційно вступив у нове десятиліття, зустрічаючи новий етап розвитку. Як найбезпечніша та найбільш децентралізована програмована блокчейн у світі, вона стала вибором багатьох установ. Як Bitcoin здобув статус "цифрового золота", так і рідний актив Ethereum ETH також здобуває визнання як "рідкісна цифрова нафта".

Великі установи змагаються за збільшення запасів ETH як довгострокових стратегічних резервів, у 2025 році "стратегічний запас ETH" вже зріс до понад 1,7 мільйона монет. Зі збільшенням обсягів, які утримуються установами, ETH став першим цифровим товаром, що приносить прибуток.

ETH може розглядатися як інтернет-облігація, а стейкінг забезпечує установам спосіб накопичення доходів з низьким ризиком. Зі зростанням популярності Ethereum, ETH стає все більш дефіцитним, увага установ починає зосереджуватися на стейкінгу та дистрибутивних валідаторах, оскільки вони мають очевидні переваги в безпеці.

Інституції загалом визнають, що Ethereum буде сприяти розвитку глобальної економіки на блокчейні. Це один із основних факторів, що сприяють майбутньому зростанню Ethereum до мережі трильйонного рівня.

Прихід ери організацій Ethereum

Великі установи приймають Ethereum. Оскільки основні учасники Волл-стріт виявляють потенціал інновацій, таких як стейблкоїни, DeFi та RWA, Ethereum стає їхнім вибором для децентралізованої платформи. Кілька великих фінансових установ будують на Ethereum, оскільки Ethereum займає домінуючу позицію в цих вертикальних сферах і має значні переваги децентралізації та безпеки.

Етер також поступово стає резервним активом. За останні кілька років кілька великих компаній включили BTC до своїх резервних активів. Але нещодавно низка публічних компаній, DAO та криптоорієнтованих фондів почали накопичувати Етер як актив для тривалого зберігання. Сьогодні понад 1,7 мільйона Етер ( вартістю 5,9 мільярда доларів ) вже заблоковані в резервних активах, загальна сума резервів зросла вдвічі в порівнянні з минулим роком.

Ethereum є наступним поколінням глобальної фінансової інфраструктури. Інституційні інвестори зберігають ETH, оскільки вони усвідомлюють, що ETH є валютною основою цього шару. ETH є першим цифровим активом, який одночасно має надійну нейтральність, дефіцитність, корисність та прибутковість. BTC визнано першим резервним активом у криптовалюті, тоді як ETH є першим резервним активом, який може генерувати прибуток.

Причини, чому інституції більше віддають перевагу "цифровій нафти" замість "цифрового золота"

Біткоїн безсумнівно є першим цифровим золотом у світі. Як несуверенний засіб зберігання вартості, біткоїн має унікальні властивості, які дуже приваблюють інституційних інвесторів. Але Етер є більш динамічним активом, оскільки він стимулює глобальну економіку на Блокчейні. З розвитком глобальної економіки на Блокчейні, практичність і рідкість Етера будуть синхронно зростати. Якщо біткоїн - це цифрове золото, то Етер - це цифрова нафта.

Інституції починають надавати перевагу цифровій нафти, а не цифровому золоту, і ця тенденція, як очікується, буде тривати в найближчі десять років. Причини три:

1. BTC перебуває в стані простою, ETH бере участь у будівництві. Біткоїн досяг успіху, діючи як пасивний інструмент зберігання вартості. У той же час, Ethereum досяг успіху завдяки своїй постійній високій продуктивності. Ethereum є невід'ємним паливом для найбільш децентралізованої та безпечної платформи смарт-контрактів у світі. Кожна операція в величезній децентралізованій фінансовій екосистемі Ethereum, кожне карбування NFT і кожне розрахування в мережі другого рівня потребують ETH як комісії за транзакцію. З моменту запуску EIP-1559 у серпні 2021 року Ethereum спалив близько 4,6 мільйона ETH, що за поточною ціною становить приблизно 15,6 мільярда доларів, що свідчить про те, що цей актив виконує роль цифрової нафти в економіці на ланцюгу. Сьогодні Ethereum забезпечує приблизно 237 мільярдів доларів вартості в L1 та провідних мережах L2, і попит на ETH буде продовжувати зростати з переходом світової економіки в більшій мірі на ланцюг. Ethereum займає 57% ринку RWA та 54,2% загального обсягу постачання стейблкоїнів. Коротко кажучи, Ethereum має переваги за кількома показниками, а ETH є джерелом енергії для його екосистеми.

2. BTC має інфляційні тенденції, ETH поступово стає дефляційним. План постачання BTC є фіксованим, поточний рівень випуску становить приблизно 0,85%, з часом він програмно зменшиться. Оскільки винагорода за блок зменшується на 50% кожні чотири роки, майнери все більше покладаються на доходи від комісій за транзакції для підтримки своєї діяльності. Дехто вважає, що бюджет безпеки BTC є потенційною загрозою. Ethereum використовує іншу монетарну політику, яка безпосередньо пов'язана з економічною діяльністю. Загальний ліміт випуску ETH становить 1,51%, щоб стимулювати безпеку мережі, але оскільки приблизно 80% комісій за транзакції знищується через EIP-1559, з моменту злиття чистий рівень випуску ETH в середньому становить лише 0,1% на рік. ETH часто демонструє чисту дефляцію, з ростом попиту на блок-простір Ethereum, загальна пропозиція ( наразі трохи нижча за 1,2 мільйона ETH ) передбачається, що зменшиться. Іншими словами, з поширенням Ethereum, ETH стане все більш рідкісним.

3. BTC не приносить жодного доходу, ETH є активом, що приносить дохід. Сам біткойн не генерує дохід. Але ETH є високопродуктивним цифровим товаром. Стейкери ETH можуть виступати в ролі валідаторів, блокуючи Етер, та отримувати близько 2,1% фактичного доходу ( номінального доходу - новий обсяг випуску ). Стейкери можуть отримувати обсяг випуску ETH та частину комісій за транзакції (, що не буде знищена ), і не мають ризику контрагента, що стимулює довготримання та активну участь у мережі. Відмінність ETH від усіх інших основних криптоактивів полягає в тому, що з розширенням економічної пропускної здатності Етеру, доходність валідаторів також зростає.

Етер як провідний резервний актив у світі

ETH стала глобальним лідером серед резервних активів завдяки своїм унікальним властивостям. ETH задовольняє три основні вимоги у такому вигляді, який не може бути порівняний з іншими активами:

Чисте забезпечення для розрахунків. Оскільки нова економіка продовжує будуватися на токенізованих активах, що несуть ризики емітента та юрисдикції, фінансовій системі потрібен надійний нейтральний, несуворий актив забезпечення. Цим активом є ETH. Окрім BTC, ETH є єдиним "чистим" забезпеченням в економіці на блокчейні, здатним повністю протистояти ризикам зовнішніх контрагентів. Забезпечувальна вартість Ethereum в 237 мільярдів доларів робить ETH основою фінансової системи наступного покоління, що має антицензурні властивості.

Висока ліквідність. ETH є найліківнішим і основним активом у торгових парах DeFi. Роль ETH в онлайновій економіці подібна до ролі долара на традиційному валютному ринку. Глибока ліквідність ETH і широке використання спонукають DAO, фонди та публічні компанії змагатися за накопичення ETH як стратегічного активу. "Стратегічні резерви ETH" швидко розширюються, а накопичувачі також виграють від його програмованості. BTC бездіє в скарбниці, тоді як ETH може бути розгорнутий через стейкінг та забезпечене кредитування.

Природний дохід від угоди. Фінансові директори підприємств прагнуть дохідності, але отримати дохід без значних кредитних або контрагентських ризиків не є простим завданням. Стейкінг ETH пропонує безризиковий дохід у розмірі 2-4%, який безпосередньо походить від доходів, отриманих від стейкінгу L1. Це означає, що фінансові директори можуть отримати ефективний інструмент, здатний генерувати грошові потоки для резервування, що безпосередньо пов'язує їхній баланс з ростом і безпекою нових економічних базових рівнів.

"Інтернет облігації"

Через стейкінг було отримано рідний дохід від протоколу, ETH став першим у світі "інтернет-облігацією". Історично склалося так, що фінансові директори компаній зазвичай розміщували кошти в суверенних облігаціях на суму близько 80 трильйонів доларів США ( та корпоративних облігаціях на суму близько 40 трильйонів доларів США ). Стейкінг ETH створив новий клас облігацій, які мають широке розуміння емісії, ризиків і доходності. Сьогодні цей ринок менший за кілька порядків у порівнянні з ринками суверенних і корпоративних облігацій. Але, на відміну від корпоративних і суверенних облігацій, ETH не має терміну погашення, дохід генерується постійно. Оскільки дохід створюється протоколом, стейкінг ETH також усуває ризик контрагента; ризик дефолту з боку емітента облігацій відсутній.

ETH є глобальним товаром, що не підлягає цензурі, і його дохідність не залежить від традиційних процентних циклів. Наразі, процентна ставка Федеральної резервної системи коливається в межах 4,25% - 4,5%. Водночас, фактична дохідність стейкерів ETH становить приблизно 2,1%. У зв'язку зі зниженням витрат на кредитування, інвестори, коли ставки знижуються, схильні обирати ризикові активи, а не короткострокові державні облігації. Інституції все ще виявляють інтерес до стейкінгу Ethereum, незважаючи на вищі доходи від короткострокових державних облігацій, що свідчить про їхню тверду віру в це. Якщо процентні ставки знизяться, ці інституції зможуть отримати вигоду з більшої дохідності базових активів, а з підвищенням ризикового апетиту на ринку, базові активи також зростуть в ціні.

Великі установи змагаються за накопичення Етер

Криптовалюта надійно закріпила своє місце як легітимна категорія активів, а Bitcoin є порталом для входу інституцій у цю сферу. Але Ethereum є природним результатом його еволюції. Ethereum поєднує в собі привабливість Bitcoin як засобу збереження вартості, одночасно пропонуючи рідний дохід і забезпечуючи безпеку розвиваючоїся на ланцюгу економіки, такої як стейблкоїни, RWA та DeFi. Стратегічні резерви Ethereum підкреслюють цю значну трансформацію: інституції накопичують ETH як актив для довгострокових стратегічних резервів.

Багато публічних компаній та організацій, що працюють з Ethereum, вже впровадили стратегії управління фондами ETH. Більшість стратегій спрямовані на створення прибутку, інші ж стратегії розглядають ETH як основну валюту для довгострокової діяльності. Багато організацій дотримуються обох підходів.

Дані показують, що наразі приблизно 1,7 мільйона монет Етер ( вартістю близько 5,9 мільярда доларів США, що становить приблизно 1,44% постачання ) утримується в стратегічних резервів.

З початку змагання за стратегічні резерви на початку другого кварталу кількість ETH, накопиченого установами, значно перевищила обсяг ETH, випущеного для валідацій. У міру загострення цього змагання, ETH піддається все більшим дефляційним тискам.

Ethereum є доходним активом

Очевидно, що різні установи починають використовувати мережу Ethereum, а ETH також став їхнім вибором для супутніх активів. Різні ознаки вказують на те, що у міру зниження прибутковості державних облігацій попит на стейкінг ETH зросте, оскільки ці установи хочуть, щоб їхній капітал отримував реальний прибуток, а стейкінг може забезпечити цей прибуток з мінімальним ризиком. Розподілені валідатори відіграють ключову роль у цьому процесі, оскільки установи дуже уважно ставляться до безпеки та зменшення ризику контрагента у своїй стратегії капітального розподілу.

( Чому стейкінг може перемогти ) і як дистрибуційні валідатори інтегруються в цей процес ###?

Структура стейкінгу ETH відрізняється від усіх інших варіантів доходу ETH. Це пов'язано з тим, що він пропонує передбачуваний прибуток на рівні протоколу, який пов'язаний з безпековими стимулом і прийняттям мережі.

Серед усіх стратегій отримання доходу, які можуть застосовувати власники Ethereum, стейкінг є єдиним вибором, що не створює ризиків позичальників, контрагентів або кредитних ризиків.

Деякі організації, пов'язані з Ethereum, вже усвідомили, що стейкінг є найкращим способом отримання доходу від своїх активів. Оскільки дедалі більше організацій впроваджують стратегічні стратегії резервування ETH, стейкінг, у свою чергу, також приверне більше організацій, оскільки він надає низькоризиковий спосіб отримання доходу з "інтернет-облігацій".

Для установ, що шукають прибуток, стейкінг ETH є найкращим способом, оскільки він пропонує практично безризикову прибутковість порівняно з іншими стратегіями.

Проте, незважаючи на те, що фінансові директори усвідомлюють, що нативне стейкування є очевидно стратегічно розумним вибором, у них є й інші фактори, які потрібно врахувати.