FXC Intelligence: Стан стабільних монет у міжнародних платежах у 2025 році

2025 рік стане "роком" трансакцій зі стейблкоїнами, практично щодня публікуються нові оголошення, а знакові регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові платформи. "Ми досягаємо 'критичної точки', усі усвідомлюють, що це цілком нова оновлена платіжна технологія, реальний бізнес і практичні випадки починають з'являтися. Це не просто божевільність навколо якоїсь криптомонети, а реальні застосування," - зазначив співзасновник інфраструктури стейблкоїнів для бізнесу BVNK Кріс Хармс.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Засновник Triple-A Ерік Барб'єр нагадує: "На LinkedIn та на конференціях стейблкоїни, здається, сприймаються як панацея, ніби вже завтра можуть покінчити зі світовим голодом, бідністю, вилікувати рак — це очевидно перебільшено."

стейблкоїн та технології блокчейн розвиваються стрімко, ринок фінансових платежів швидко змінюється, а позиціонування бізнес-партнерства також змінюється відповідно. Звіт FXC Intelligence на сотні сторінок "Стан стейблкоїн у міжкордонних платежах (Вступ до індустрії 2025 року)" є цінним практичним посібником з платежів стейблкоїн, який інтегрує дані FXC Intelligence про міжкордонні платежі, широкі дослідження та думки 14 провідних експертів галузі.

Тому ми компілюємо це в документ, прагнучи надати галузі стислий, міцний та практичний посібник з платежів у стейблкоїнах, включаючи поточний стан використання стейблкоїнів для міжнародних платежів, механізми роботи, потенційний обсяг ринку, сценарії використання, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Повний текст 2.7 тисяч слів, далі насолоджуйтеся.

Один. Екосистема стейблкоїнів

стейблкоїн хоч і залишається новою технологією, проте за короткий проміжок часу він здійснив стрибок від краю експерименту до основного потоку.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими," - зазначив Кріс Мейсон, співзасновник і CEO компанії Orbital, що спеціалізується на B2B стейблкоїн платіжних рішеннях, - "ті, хто першим прийняв стейблкоїни, зазвичай є гравцями нових галузей з високими ризиками та високим ростом; тепер настала друга хвиля — платіжні сервіси та традиційні банки колективно прокидаються."

Генеральний директор OpenPayd (постачальника фіатної фінансової інфраструктури) Іана Дімітрова додала: "Сучасний вибух не є результатом однієї ночі, а є наслідком більш ніж 15 років проб і помилок та ітерацій. Ринок нарешті досяг консенсусу щодо практичної цінності стейблкоїнів, а сама технологія досягла критичної точки для масштабного комерційного використання."

Основою індустрії є сфера торгівлі криптовалютою: саме звідти вона почалася. Незабаром ми почали досліджувати нові варіанти використання стейблкоїнів. — Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з появою криптовалюти: токенізована, децентралізована та незмінна цифрова валюта, яка працює на основі розподіленого реєстру на блокчейні. стейблкоїн спочатку з'явився разом з біткоїном, у жовтні 2008 року анонімний дослідник (псевдонім Сатоші Накамото) опублікував статтю під назвою "Біткоїн: одноранговий електронний грошовий система", що представила біткоїн світові.

З самого початку біткойн позиціонувався як онлайн-метод платежу, який не потребує фінансових посередниць. Незважаючи на те, що ранні користувачі провели кілька обмежених експериментів з платежами, він став популярним серед корінних жителів інтернету та технічних спеціалістів, які спекулюють на криптовалюті. Зі зростанням інтересу до біткойну в наступні роки деякі люди почали намагатися використовувати його базову технологію для міжнародних платежів. Проте через різкі коливання цін на криптовалюту, відсутність регулювання та певну асоціацію з чорним ринком багато хто не може сприймати це як платіжну технологію.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїн є ключовим моментом у розвитку технології блокчейн, ми зараз свідки того, як він переходить з ери раннього Інтернету в початок сучасної цифрової ери.

стейблкоїн схожий на народження P2P платформи обміну музичними файлами Napster. — Teymour Farman-Farmaian, співзасновник & CEO Higlobe, Higlobe є компанією, яка надає рахунки для отримання доларів підприємствам на нових ринках.

Першою цифровою монетою, випущеною у формі стейблкоїна, є BitUSD, який у 2014 році ввів концепцію прив'язки криптовалюти до фіатної валюти (тут мається на увазі долар) 1:1. Однак, оскільки вона підтримується криптовалютою, вона не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми маємо сьогодні.

Інші компанії також швидко наслідували, але дійсно концепцію резервів фіатних валют впровадила Tether, яка пізніше того ж року запустила USDT. Протягом наступних років популярність і увага до USDT постійно зростали, але також виникли питання щодо прозорості та регулювання, врешті-решт Tether вжила значних заходів для вирішення цих проблем.

На ранніх етапах розвитку стейблкоїнів розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їх використання. У 2018 році почали з'являтися більше регульованих стейблкоїнів, Paxos випустила нинішній Pax Dollar (USDP), а Circle через альянс з Coinbase випустила USD Coin (USDC). Ці регульовані стейблкоїни, що мають штаб-квартиру в США, почали ставати все більш популярними, викликаючи інтерес не лише у сфері криптовалют, а й у традиційній фінансовій індустрії. Тим часом також почали з'являтися учасники фінансової інфраструктури, основані на стейблкоїнах, зокрема Fireblocks у 2018 році та BVNK у 2021 році.

Однак, у 2022 та на початку 2023 року стейблкоїни стикнулися з великою кризою довіри, коли відбулися кілька шокуючих подій для галузі. По-перше, раптове падіння TerraUSD (UST). Це нестандартний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не базується на грошових резервів, а є алгоритмічним. Коли його вартість значно впала з фіксованого курсу 1 долар, панічна торгівля, викликана "смертельною спіраллю", також призвела до короткочасних коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Незважаючи на те, що UST не є стейблкоїном в традиційному сенсі, а Circle, Paxos та інші компанії намагалися відмежуватися від алгоритмічних стейблкоїнів, шкода, завдана його репутації для всієї галузі, все ж залишається значною.

Незважаючи на те, що багато учасників заявляли, що їхні резерви активів можуть захистити їх від вищезазначених проблем і забезпечити їм спокій, у 2023 році закриття банку Silicon Valley Bank (SVB) викликало нові питання. У момент краху резерви Circle в Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярда доларів, і спочатку існувала невизначеність щодо того, чи можуть ці депозити бути захищені. Це викликало так званий "тіньовий банківський вивід", оскільки тримачі переживали, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, що призвело до падіння його торгової вартості до історичного мінімуму. Хоча уряд США врешті-решт дійсно надав гарантії для резервів Silicon Valley Bank, і Circle ніколи не стикалася з реальним ризиком неможливості викупу своїх USDC, ця ситуація завдала ще більшої шкоди репутації, особливо для тих установ, які повинні мати американські резерви та потужну підтримку стейблкоїнів.

У цій кризі рівень використання USDT за кордоном продовжує зростати, тоді як кількість обігових токенів USDC в США поступово зменшується протягом 2023 року. Саме з цієї причини спрощена, більш надійна версія галузі починає повільно виникати з попелу цієї кризи. Під впливом справжнього попиту в ключових каналах і вертикальних галузях обсяги торгівлі та рівень впровадження компаній з інфраструктури постійно зростають, відповідно вдосконалюючи продукцію; інші компанії представляють продукти, які фокусуються на реальній корисності їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal запустив PayPal USD (PYUSD), що стало критично важливою довірою для галузі; тоді як інші компанії зосереджуються на освіті тих, хто не зовсім впевнений у стейблкоїнах, щоб створити регуляторну основу та підвищити рівень використання. Генеральний директор Orbital Мейсон заявив: "Освіта дійсно є важкою справою, але люди справді починають це розуміти."

З початку 2024 року кількість обігових токенів USDC знову зростає, а кількість нових випущених токенів, зосереджених на платежах, також продовжує рости. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційну підтримку цієї технології, а регуляторні заходи, такі як законопроєкт «GENIUS», також були прийняті.

Відтоді як у США змінилася адміністрація, основні фінансові установи почали шукати допомоги у таких компаній, як наша, щоб зрозуміти, де і з ким вони можуть співпрацювати для здійснення бізнесу зі стейблкоїнами відповідно до законодавства.——Гійом С, директор з розвитку бізнесу в регіоні EMEA, емітент стейблкоїнів Paxos

Сьогодні, з швидким зростанням рівня прийняття, індустрія трансакцій через кордон також виявляє значний інтерес, в майбутньому є ще простір для подальшого зростання, але основні принципи стейблкоїнів в цілому залишаються такими ж, як і передумови, встановлені Сатоші Накамото в його статті про біткоїн.

Ми вирішуємо питання готівки в Інтернеті. — Ніхіл Чандхок, головний продукт і технологічний директор Circle

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів зростає

З появою технології стейблкоїнів їх застосування в галузі міжнародних платежів також поступово зростає. Як пояснив Кендал з Paxos, хоча наразі використання стейблкоїнів все ще в основному зосереджене на "криптоактивних заходах", інтерес до них у цій сфері постійно зростає, що в значній мірі зумовлено найсуттєвішими потребами кінцевих користувачів.

Розвиток стейблкоїнів розпочався в сфері торгівлі та інвестицій, а потім у 2022 та 2023 роках поступово укріпився в сфері міжнародних платежів. — Майкл Шаулов, співзасновник і CEO постачальника інфраструктури цифрових активів Fireblocks

Цей досвід відображається в багатьох компаніях у цій сфері, зокрема в Conduit, що спеціалізується на B2B міжкорпоративних платежах. Однак протягом останніх року-двох ситуація почала змінюватися.

Спочатку це були переважно підприємства, що займаються криптоорієнтованими платіжними послугами, які допомагали своїм кінцевим бізнесам ефективніше переміщати кошти між цими каналами. Сьогодні я бачу значну трансформацію, багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, почали заходити в цю сферу. Вони хочуть зрозуміти, як використовувати стейблкоїни, особливо в складних регіонах, таких як Африка, Латинська Америка та Азія. — Кирило Гертман, засновник та CEO Conduit, компанії з B2B стейблкоїн платіжних послуг.

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури для трансакцій з фіатними валютами, які раніше зосереджувались на цьому, увійти на ринок, таких як OpenPayd, яка раніше цього року додала функцію стейблкоїнів.

"Для нас ця еволюція абсолютно природна, оскільки у нас вже є кілька існуючих клієнтів, які використовують нас для міжнародних платежів у законних валютах, які звертаються до нас зі словами: 'Ми вже приймаємо платежі у стейблкоїнах через інших постачальників. Чи можемо ми включити ці активи у вашу платформу?'" - зазначила Дімітрова з OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримували такі запити. Ми усвідомили, що якщо не запропонуємо цю взаємодію, ми не зможемо задовольнити зростаючий попит цих клієнтів."

Ці запити в основному надходять від підприємств з глобальними торговими потребами, але в інших аспектах міжнародних платежів також постійно збільшується використання стейблкоїнів, включаючи MoneyGram, яка вже почала надавати функцію платежів стейблкоїнами. У 2022 році MoneyGram почала надсилати грошові перекази за допомогою USDC, після чого її бізнес-можливості в цій сфері постійно розширюються, включаючи запуск рішень для вхідних і вихідних платежів MoneyGram Ramps для білого етикету цифрового гаманця та задоволення власних потреб у управлінні міжнародними фінансами.

MoneyGram є фінансовою технологічною компанією з глобальною мережею цифрових та готівкових платежів. Стейблкоїн відіграватиме дуже важливу роль у майбутньому MoneyGram. Він допомагає в кожному аспекті нашого бізнесу, від B2B бекенду до способів надання послуг B2C і до того, як ми обслуговуємо споживачів. — Anthony Soohoo, голова правління та CEO, MoneyGram

Сьогодні, незважаючи на те, що стейблкоїни займають незначну частку ринку, їхня увага помітно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів, що стосуються стейблкоїнів та платежів, зросла на 186% у порівнянні з тим же періодом минулого року, що перевищує попередню швидкість зростання загальної кількості прес-релізів про стейблкоїни, тоді як кількість прес-релізів, що стосуються міжнародних платежів та стейблкоїнів, зросла більш ніж на 1000%. І це лише компанії, які публічно презентують рішення зі стейблкоїнів.

За словами BVNK Harmse, більшість компаній у платіжній галузі побачили можливості, які приносить ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це усвідомлюють," сказав він, "судячи з розмов, які ми ведемо, та потенційних співпраць, дійсно багато традиційних платіжних компаній активно інвестують, навіть деякі з тих, кого ви спочатку вважали б незацікавленими."

1.3 Зростання інвестицій у стейблкоїн

Окрім старих компаній, що процвітають