Цього тижня немає багато нових подій для звітування, оскільки індекс S&P 500 відновився після удару, викликаного публікацією даних по непрацюючим, і знову наблизився до історичного максимуму. З іншого боку, індекс Nasdaq виграв від сильних фінансових звітів, встановивши новий рекорд, не зважаючи на триваючі політичні скандали в адміністрації Трампа та нові питання щодо імпортних мит.
Глобальні ризикові активи також показали хороші результати, фондові ринки Європи та Японії зросли завдяки постійним торговим угодам, у той час як США зробили поступки в питаннях мита та зниження податків на автомобілі.
З іншого боку, цього тижня термін угоди про припинення торговельної війни між США та Китаєм добігає кінця, частина учасників ринку очікує, що крайній термін буде знову продовжено, але деякі побоюються, що США можуть ввести нові мита через те, що Китай купує російську нафту — раніше Індія вже була покарана за таку ж поведінку.
Позитивні новини свідчать про те, що плани США та Росії розробити нову мирну угоду для України напередодні саміту на Алясці цього тижня забезпечили ще один попутний вітер для ризикових активів і підштовхнули ціни на нафту, оскільки військові премії продовжують знижуватися.
Капіталовкладення в США все ще залишаються сильними, інвестори з країни та з-за кордону масово повертаються. Останні дані показують, що чистий обсяг покупок встановив новий місячний рекорд, а обсяг торгівлі також перевищив нові максимуми, що підтверджує позитивну тенденцію.
У 2025 році обсяги торгів на американському фондовому ринку досягли історичного максимуму, значно перевищуючи показники попередніх років, що в основному пояснюється потужним поверненням роздрібних торгів з початку року. За даними Citigroup, середній денний обсяг торгів у першій половині 2025 року був на майже 50% вищим за середній показник останніх п'яти років, що на 40% перевищує попередній рекорд, встановлений у 2024 році. Ця тенденція продовжилася в липні, коли середній денний обсяг торгів досяг 18 мільярдів акцій.
Насправді, 2025 рік виявився таким вражаючим, що 17 з 20 найбільших одноденних обсягів торгів відбулися у 2025 році, з яких лише у другому кварталі було 13 днів. Це абсолютно неймовірно.
З початку року участь дрібних інвесторів сприяла дуже високій концентрації акцій, на деяких торгових днях 2025 року обсяги торгівлі п'яти найбільших акцій перевищували 20% від загального обсягу торгівлі на ринку. Активність дрібних інвесторів у купівлі опціонів (call option) також різко зросла, досягнувши найвищого рівня з початку пандемії COVID-19.
У фінансових звітах близько 80% компаній S&P 500, які вже оприлюднили свої результати, перевершили очікування, зростання в річному обчисленні склало 12%, а перевищення очікувань досягло 9%, очолене технологічним та фінансовим секторами. На фоні знижених очікувань після побоювань щодо мит, прибуток на акцію у другому кварталі 2025 року значно перевищив очікування.
Поточний відскок знову знизив ймовірність очікувань рецесії на фондовому та кредитному ринках до однозначних низьких рівнів. Американський ринок фіксованого доходу, як завжди, є винятком, оскільки він все ще найагресивніше оцінює подальше пом'якшення з боку Федеральної резервної системи.
У питанні інфляції, незважаючи на те, що Федеральна резервна система заявила про готовність ігнорувати нещодавні цінові тиски, звіти ISM (Інституту управління постачанням) показують тривожне відновлення цін на оплату, яке зазвичай випереджає CPI приблизно на квартал, що може створити проблеми для планів Федеральної резервної системи щодо зниження ставок пізніше цього року. Проте наразі, під впливом ризикового настрою, ринок з готовністю залишається на високих рівнях до тих пір, поки жорсткі дані не доведуть, що ситуація змінилася.
Криптовалюта цього тижня також пережила подібний ривок, головним чином завдяки заголовку, в якому Трамп наказав регуляторам "вивчити" можливість включення криптовалют (та приватного капіталу) до портфеля інвестицій 401k. Якщо це станеться, очевидно, це відкриє величезний попит на покупки. Проте до того, як це може стати законом, ще дуже далеко.
Навіть більш захоплююче, що Ethereum очолив зростання цього тижня, збільшившись на +20%. Останні відомі експерти/слідувальники вихваляють ETH як новий об'єкт FOMO (страху пропустити) у сфері публічних акцій. Роздрібні трейдери активно реагують, що сприяло збільшенню BNMR майже на 60% цього тижня, продемонструвавши "ринковим гравцям" як правильно здійснювати FOMO у регульованому світі.
Як і очікувалося, за останні два дні цього тижня в ETF Ethereum надійшло близько 700 мільйонів доларів, що призвело до нових історичних максимумів загального притоку коштів, з початку року загальний обсяг активів під управлінням зріс у два рази до майже 10 мільярдів доларів (в порівнянні з 3 мільярдами доларів на початку року).
Недавнє відновлення ETH також призвело до диференціації короткострокової волатильності: імпліцитна волатильність біткоїну все ще коливається біля історично низького рівня, тоді як волатильність ETH різко зросла. Структура термінів ETH наразі також має обернене положення, і очікується, що довгострокова волатильність знизиться до ~70% діапазону, тоді як IV-крива BTC, навпаки, демонструє серйозне стиснення короткострокової волатильності, а спотовий ринок залишається на рівні близько 120000 доларів.
Як порівняння, місяць тому ринкова ціна лише передбачала 5% ймовірність того, що ETH досягне 4,5 тисячі доларів у серпні, тоді як фактичний рух на спотовому ринку значно перевищив передбачений шлях, що здивувало багатьох учасників.
Дивлячись у майбутнє, на даному етапі ми вважаємо, що немає сильної необхідності піднімати ринок, оскільки ми очікуємо, що протягом наступного місяця ринкові активи будуть демонструвати двосторонню волатильність. Будьте обережні щодо можливого різкого зворотного руху індексу долара або несподіваного зростання інфляції як потенційних чинників зниження. Увага трейдерів, бажаємо успіхів у торгівлі!
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
SignalPlus макроаналіз спеціальне видання: Літня перерва
Цього тижня немає багато нових подій для звітування, оскільки індекс S&P 500 відновився після удару, викликаного публікацією даних по непрацюючим, і знову наблизився до історичного максимуму. З іншого боку, індекс Nasdaq виграв від сильних фінансових звітів, встановивши новий рекорд, не зважаючи на триваючі політичні скандали в адміністрації Трампа та нові питання щодо імпортних мит.
Глобальні ризикові активи також показали хороші результати, фондові ринки Європи та Японії зросли завдяки постійним торговим угодам, у той час як США зробили поступки в питаннях мита та зниження податків на автомобілі.
З іншого боку, цього тижня термін угоди про припинення торговельної війни між США та Китаєм добігає кінця, частина учасників ринку очікує, що крайній термін буде знову продовжено, але деякі побоюються, що США можуть ввести нові мита через те, що Китай купує російську нафту — раніше Індія вже була покарана за таку ж поведінку.
Позитивні новини свідчать про те, що плани США та Росії розробити нову мирну угоду для України напередодні саміту на Алясці цього тижня забезпечили ще один попутний вітер для ризикових активів і підштовхнули ціни на нафту, оскільки військові премії продовжують знижуватися.
Капіталовкладення в США все ще залишаються сильними, інвестори з країни та з-за кордону масово повертаються. Останні дані показують, що чистий обсяг покупок встановив новий місячний рекорд, а обсяг торгівлі також перевищив нові максимуми, що підтверджує позитивну тенденцію.
У 2025 році обсяги торгів на американському фондовому ринку досягли історичного максимуму, значно перевищуючи показники попередніх років, що в основному пояснюється потужним поверненням роздрібних торгів з початку року. За даними Citigroup, середній денний обсяг торгів у першій половині 2025 року був на майже 50% вищим за середній показник останніх п'яти років, що на 40% перевищує попередній рекорд, встановлений у 2024 році. Ця тенденція продовжилася в липні, коли середній денний обсяг торгів досяг 18 мільярдів акцій.
Насправді, 2025 рік виявився таким вражаючим, що 17 з 20 найбільших одноденних обсягів торгів відбулися у 2025 році, з яких лише у другому кварталі було 13 днів. Це абсолютно неймовірно.
З початку року участь дрібних інвесторів сприяла дуже високій концентрації акцій, на деяких торгових днях 2025 року обсяги торгівлі п'яти найбільших акцій перевищували 20% від загального обсягу торгівлі на ринку. Активність дрібних інвесторів у купівлі опціонів (call option) також різко зросла, досягнувши найвищого рівня з початку пандемії COVID-19.
У фінансових звітах близько 80% компаній S&P 500, які вже оприлюднили свої результати, перевершили очікування, зростання в річному обчисленні склало 12%, а перевищення очікувань досягло 9%, очолене технологічним та фінансовим секторами. На фоні знижених очікувань після побоювань щодо мит, прибуток на акцію у другому кварталі 2025 року значно перевищив очікування.
Поточний відскок знову знизив ймовірність очікувань рецесії на фондовому та кредитному ринках до однозначних низьких рівнів. Американський ринок фіксованого доходу, як завжди, є винятком, оскільки він все ще найагресивніше оцінює подальше пом'якшення з боку Федеральної резервної системи.
У питанні інфляції, незважаючи на те, що Федеральна резервна система заявила про готовність ігнорувати нещодавні цінові тиски, звіти ISM (Інституту управління постачанням) показують тривожне відновлення цін на оплату, яке зазвичай випереджає CPI приблизно на квартал, що може створити проблеми для планів Федеральної резервної системи щодо зниження ставок пізніше цього року. Проте наразі, під впливом ризикового настрою, ринок з готовністю залишається на високих рівнях до тих пір, поки жорсткі дані не доведуть, що ситуація змінилася.
Криптовалюта цього тижня також пережила подібний ривок, головним чином завдяки заголовку, в якому Трамп наказав регуляторам "вивчити" можливість включення криптовалют (та приватного капіталу) до портфеля інвестицій 401k. Якщо це станеться, очевидно, це відкриє величезний попит на покупки. Проте до того, як це може стати законом, ще дуже далеко.
Навіть більш захоплююче, що Ethereum очолив зростання цього тижня, збільшившись на +20%. Останні відомі експерти/слідувальники вихваляють ETH як новий об'єкт FOMO (страху пропустити) у сфері публічних акцій. Роздрібні трейдери активно реагують, що сприяло збільшенню BNMR майже на 60% цього тижня, продемонструвавши "ринковим гравцям" як правильно здійснювати FOMO у регульованому світі.
Як і очікувалося, за останні два дні цього тижня в ETF Ethereum надійшло близько 700 мільйонів доларів, що призвело до нових історичних максимумів загального притоку коштів, з початку року загальний обсяг активів під управлінням зріс у два рази до майже 10 мільярдів доларів (в порівнянні з 3 мільярдами доларів на початку року).
Недавнє відновлення ETH також призвело до диференціації короткострокової волатильності: імпліцитна волатильність біткоїну все ще коливається біля історично низького рівня, тоді як волатильність ETH різко зросла. Структура термінів ETH наразі також має обернене положення, і очікується, що довгострокова волатильність знизиться до ~70% діапазону, тоді як IV-крива BTC, навпаки, демонструє серйозне стиснення короткострокової волатильності, а спотовий ринок залишається на рівні близько 120000 доларів. Як порівняння, місяць тому ринкова ціна лише передбачала 5% ймовірність того, що ETH досягне 4,5 тисячі доларів у серпні, тоді як фактичний рух на спотовому ринку значно перевищив передбачений шлях, що здивувало багатьох учасників.
Дивлячись у майбутнє, на даному етапі ми вважаємо, що немає сильної необхідності піднімати ринок, оскільки ми очікуємо, що протягом наступного місяця ринкові активи будуть демонструвати двосторонню волатильність. Будьте обережні щодо можливого різкого зворотного руху індексу долара або несподіваного зростання інфляції як потенційних чинників зниження. Увага трейдерів, бажаємо успіхів у торгівлі!