Ethereum: Нова нафта цифрової епохи

Резюме

Глобальна фінансова система перебуває на порозі епохальної трансформації, активи по всьому світу поступово оцифровуються та переходять на блокчейн. Перехід від напівцифрових, незалежних фінансових систем до повністю цифрових, комбінованих фінансових систем вимагає безпечного, нейтрального та надійного глобального розрахункового рівня для підтримки глобальної роботи активів. Ethereum вже став цією основою.

Прийняття Ethereum серед установ швидко зростає, регуляторна структура США відкрито підтримує інновації в блокчейні, цифрові активи стають основною складовою традиційного інвестиційного портфеля.

Біткоїн використовував 15 років, щоб бути широко визнаним як цифрове золото: рідкісний валютний актив, що виходить за межі суверенного контролю. А Етер доповнює Біткоїн: він не лише може зберігати вартість, але й сприяти безшовному переміщенню вартості, встановленню довіри та глобальній співпраці. ETH є можливістю для асиметричних інвестицій наступного покоління, що має потенціал стати основною позицією в інвестиційному портфелі цифрових активів для установ.

Ethereum вже став платформою за замовчуванням для стейблкоїнів, високоцінних токенізованих активів і інституційної блокчейн-інфраструктури. Наразі понад 80% токенізованих активів існує на Ethereum. Ethereum завдяки своїй потужній архітектурі завоював довіру провідних глобальних компаній з управління активами та постачальників інфраструктури: це найбезпечніша та найбільш децентралізована блокчейн у світі, яка забезпечує безпрецедентну надійність та нульовий час простою.

Однак, як актив, що підтримує цю революційну систему, ETH досі залишається однією з серйозно недооцінених можливостей на глобальному ринку. Незважаючи на те, що Ethereum займає явну домінуючу позицію на ринку та здійснив значні технологічні оновлення, поточна ціна торгів ETH значно нижча за його історичний максимум. Ми віримо, що ця цінова різниця не триватиме вічно, і розуміння унікальної ціннісної пропозиції ETH принесе одну з найбільших можливостей для зростання в сучасному класі активів.

ETH не просто токен, це також забезпечення для економіки на блокчейні, паливо для обчислень та фінансова інфраструктура для отримання відсотків. Його активно резервують, ставлять, знищують і використовують. Біткойн є товаром, що виконує просту функцію зберігання вартості, тоді як Ethereum також є товаром, який може використовуватися для зберігання вартості, але водночас має величезну практичну цінність------ це ефективно робить його продуктивним резервним активом: цифровою нафтою, що забезпечує енергію для цифрової економіки.

Звіт викладає

Цей звіт має на меті пояснити, чому ETH слід вважати основною складовою інституційних стратегій, особливо тих, які надають пріоритет довгостроковому створенню вартості, технологічному експозиції та фінансовій інфраструктурі, орієнтованій на майбутнє. Звіт поділяється на три основні частини:

Розуміння ETH: цифрова нафта, яка стимулює цифрову економіку

Цей розділ розгляне взаємозв'язок між Ethereum та ETH, практичність та унікальні характеристики ETH, оцінку відповідної оцінки вартості ETH як активу, а також причини, чому він наразі недооцінений і недофінансований у портфелях інституційних інвесторів, які шукають асиметричні можливості та продуктивне зберігання вартості.

Ethereum: базова інфраструктура, що сприяє зростанню ETH

Цей розділ охоплюватиме структурні, технологічні та економічні фактори, що лежать в основі постійно зростаючої динаміки мережі Ethereum. Він розкриє можливу роль Ethereum як базового рівня глобальної цифрової фінансової системи та те, як ця роль підтримуватиме та підсилюватиме економічну важливість ETH.

Ethereum та ШІ: економічний двигун автономної економіки

Цей розділ розгляне майбутнє, оцінюючи Ethereum ------ а також похідний ETH ------ і можливу роль, яку він може відігравати у фінансовій системі, керованій автономними агентами, та його потенційну цінність.

Основні моменти

ETH є цифровою нафтою: ETH забезпечує економіку Ethereum, накопичуючи цінність через свою корисність, дефіцитність та прибутковість.

ETH є цінністю, що не підлягає цензурі: ETH є розрахунковим, безпечним і заставним активом цифрової економіки. З ростом кількості токенізованих активів під зовнішнім контролем на Ethereum, попит на глобальний нейтральний, цензуростійкий резервний актив як основу цінності є надзвичайно важливим.

ETH не є технологічною компанією: оцінковий каркас повинен еволюціонувати; ETH не може оцінюватися лише на основі доходів від зборів, як технологічні акції ------ Ethereum є унікальною цифровою інфраструктурою і упаковується як глобальний резервний актив.

Програмне випускання + знищення = прогнозована рідкість: теоретичний річний максимум загального випуску ETH становить 1,51%, але знищення товарів, що виникає внаслідок використання платформи, зазвичай знижує чистий обсяг випуску. Від часу злиття інфляція постачання ETH коливалася близько 0,09%, що нижче, ніж у фіатних валют та біткоїна.

ETH надає рідний дохід: стейкинг валідаторів робить стейкований ETH продуктивним, прибутковим цифровим товаром.

ETH вже є резервним активом: ETH вже є резервним активом цифрової економіки Ethereum і незабаром стане резервним активом для установ та суверенних держав.

ETH недооцінений: відставання ETH від BTC є тимчасовою помилкою в ціноутворенні, а не структурною слабкістю, що створює рідкісну асиметричну інвестиційну можливість.

Роль ETH у майбутній AI-економіці ще не була оцінена: з інтеграцією автономних агентів у фінансовий світ знадобиться новий тип економічної інфраструктури. Ethereum є найбільш підходящою та ймовірною платформою для підтримки цього майбутнього, яка буде слугувати операційним шаром гібридної економіки людини та машини - з ETH як його рідною валютою та резервним активом.

ETH має трильйонний потенціал: короткострокова мета – 8,000 доларів; в довгостроковій перспективі, за консервативними оцінками, як валютний резерв/товарний актив, ETH може перевищити 80,000 доларів.

ETH: нафта для цифрової економіки

ETH є рідним активом мережі Ethereum та економічним двигуном, що забезпечує її роботу.

Це цифрова нафта------ актив, що забезпечує потужність, гарантію та резерви нової фінансової системи для Інтернету.

Традиційна фінансова система перебуває на початку структурної трансформації від аналогової інфраструктури до цифрової архітектури. Ethereum має потенціал стати основним програмним шаром ------ подібно до операційної системи, такої як Microsoft Windows ------ нова глобальна фінансова система буде побудована на цій основі.

Коли все це реалізується, ETH стане основним активом інтегрованої глобальної платформи, яка охоплюватиме фінанси, токенізацію, ідентичність, обчислення, штучний інтелект та інші сфери майбутнього. Ця вроджена складність ускладнює визначення ETH, особливо в порівнянні з такими простими активами як Bitcoin, який слугує засобом збереження вартості ------ але це також робить ETH стратегічно більш цінним і означає, що ETH має більший потенціал на довгострокову перспективу.

ETH не лише криптовалюта, це багатофункціональний актив, до якого відносяться:

Обчислення пального: кожна операція в ланцюгу споживає ( знищених ) ETH. Це базовий актив, який є основою для обчислень, зберігання даних, передачі активів та розрахунків вартості на Ethereum, використовуючи його як паливо для наступних елементів:

• Кожен раз, коли здійснюється переказ стейблкоїна.
• Кожен випуск токенізованих активів реального світу.
• Кожна транзакція, що виконується на Ethereum.
• Кожен новий додаток------DeFi, ігри, ШІ, ідентифікація------їхня робота знищує ETH.

Активи для зберігання вартості з додатковим прибутком: окрім простого зберігання ETH як активу для зберігання вартості, ETH також може приносити прибуток через стейкінг. Коли хтось ставить ETH, він погоджується заблокувати його в системі, ставши валідатором - учасником мережі, роль якого подібна до судді, що перевіряє та підтверджує транзакції. Процес перевірки в основному автоматизований, тому особи або організації, що виконують роль валідаторів, зазвичай, окрім стейкінгу свого ETH, не потребують жодної додаткової роботи. Мережа випадковим чином обирає валідаторів для пропозиції або підтвердження нових блоків транзакцій. Якщо валідатор правильно виконує свою роботу, він отримує винагороду у формі ETH.

Первинне забезпечення для розрахунків: Етер забезпечує безпеку для мільярдів стабільних монет, RWA( активів реального світу ) та фінансових додатків. Етер має властивості стійкості до цензури, довірчої нейтральності та не підлягає знеціненню, є основним забезпеченням екосистеми Ethereum, на даний момент приблизно 32,6% загальної кількості Етер використовується в ролі забезпечення, ще 3,5% експортується для інших блокчейнів. Зростання кількості токенізованих активів, контрольованих зовні на Ethereum (, таких як стабільні монети, RWA та ліцензовані фінансові інструменти ), робить надзвичайно важливим попит на нейтральні резервні активи, що слугують базовим збереженням вартості. Токенізовані активи можуть нести ризики з боку емітента, юрисдикції та контрагента; натомість, Етер надає глобально доступний, несуворий, нейтральний спосіб збереження вартості для всього системи, що дозволяє здійснювати розрахунки, забезпечення та маршрутизацію ліквідності без введення системної залежності від будь-якого єдиного учасника.

У світі, що дедалі більше заповнений токенізованими активами, які залежать від зовнішніх контрагентів, значно зростає цінність справжніх нейтральних, рідних та несуверенних забезпечених активів. ETH є єдиним оригінальним забезпеченням в економіці смарт-контрактів — повністю незалежним від ризиків зовнішніх контрагентів. ETH представляє найвищий рівень довіри на Землі, що все більше й більше вплине на його майбутній валютний преміум.

Дефляційний актив: з ростом активності в мережі ETH стане дефляційним. Приблизно 80.4% комісій за транзакції буде знищено, що зменшить загальну пропозицію ETH. Максимальна ставка емісії в 1.51% на рік ( буде досягнута лише в екстремальних випадках, коли 100% ETH буде заблоковано, і не буде знищення комісій за транзакції ), коли попит на мережеві ресурси буде високим, ETH перетвориться на дефляційний товар. На відміну від традиційних товарів, збільшення попиту на ETH не викличе зростання виробництва, що призведе до динаміки, за якої попит може залишатися вище пропозиції протягом тривалого часу.

Вияв економічного зростання токенізації: так само, як глобальний попит на нафту зростає з економічним розширенням, ETH також отримує цінність від зростання економіки на ланцюзі---але через обмеження випуску його еластичність постачання значно менша, ніж у нафти:

• Загальна заблокована вартість Ethereum (: Ethereum наразі має більше 767 мільярдів доларів активів. Це представляє найвищу TVS серед усіх блокчейнів, що закріплює позицію Ethereum як основи токенізованої економіки.

![Etherealize研究：Прогноз на зростання Ethereum, нова нафта цифрової епохи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4200f9eab706e83ed40ec757f890bd5a.webp(

• Експоненційне зростання: парадигма змінюється на все більш децентралізовану глобальну економіку. У міру того, як бізнес, торгівля та право власності на активи переходять на ланцюг, економічна пропускна спроможність Ethereum має потенціал для експоненційного зростання. Це значно збільшить попит на ETH, як у якості пального для торгівлі, так і в якості основної валютної резерви нової глобальної фінансової системи.

Резервні торговельні пари: ETH є основною резервною торговельною парою в децентралізованих біржах, на Ethereum 70,6% торговельних пар оцінюються в ETH. Подібно до того, як більшість валют торгуються з доларом США в традиційних фінансах, для ефективної торгівлі більшістю цифрових активів їх потрібно торгувати з ETH або доларовими стейблкоїнами.

Стратегічні резервні активи: дедалі більше додатків, DeFi-протоколів та керуючих інституційними фондами накопичують ETH як стратегічний резервний актив. Це тренд прискорюється в міру того, як все більше установ і суверенних суб'єктів переходять до фінансової інфраструктури Ethereum. На відміну від інертних резервних активів, ETH повністю програмований, що дозволяє автоматизацію сховищ і складне фінансове управління. Резервний ETH може програмно використовуватися для стейкінгу, як забезпечення для позик, використовуватися для автоматизованих маркет-мейкерів )AMM(, або безпосередньо інтегруватися в управлінські протоколи, плани приналежності, платіжні системи, механізми мостів тощо. Хоча BTC в основному використовується як резервний актив, ETH активно підвищує продуктивність і операційну ефективність резервів. ETH як нейтральний резервний актив вирізняється у забезпеченні та стимулюванні глобальної токенізованої фінансової системи.

• Це не теорія, накопичення ETH вже розпочалось. Стратегічні резерви ETH швидко розширюються, наразі оприлюднені інституційні володіння ETH наближаються до 2 мільярдів доларів. Оскільки інституції все більше усвідомлюють багатогранну цінність ETH, можливості для перших учасників стають чіткими та помітними. ETH не лише стає стратегічним резервним активом, а й є невід'ємною частиною управління коштами інституцій.

Саме через всі ці цікавинки та особливості ми не можемо оцінювати ETH як акцію технологічної компанії. ETH є абсолютно новою категорією активів.

Отже, ETH не може бути точно оцінений за допомогою методу дисконтування грошових потоків. Натомість, ETH повинен бути оцінений з стратегічної точки зору.