8.1 Щоденні нові тенденції в регулюванні криптовалют: Сполучені Штати, Європа та Азія змінюють галузевий ландшафт I. Заголовок 1. Ethereum Foundation випустив «План ощадливості», щоб окреслити бачення на наступні десять роківEthereum Foundation випустив «План ощадливості» з нагоди 10-річчя Ethereum, в якому намітив план розвитку на наступні десять років. Ініціатива спрямована на підвищення продуктивності мережі, децентралізації та безпеки в усіх напрямках, з основними цілями, включаючи стійкість до квантових атак, 100% гарантії безвідмовної роботи мережі та можливості обробки транзакцій 10 тис TPS і 1 млн TPS через рішення рівня 1 і рівня 2 відповідно. План сприятиме оновленню Ethereum на трьох підрівнях: рівні консенсусу, рівні даних і рівні виконання. Рівень консенсусу представить двовекторну стратегію «Fortress Mode», яка зосереджена на безпеці та децентралізації, і «Режим звіра», який прагне до екстремальної продуктивності. На рівні даних будуть досліджуватися нові схеми шардингу та кодування даних для покращення доступності даних. Виконавчий рівень використовуватиме криптографію наступного покоління та технологію захисту з нульовим розголошенням для досягнення високого рівня безпеки та захисту конфіденційності. Інсайдери галузі вважають, що «Lean Plan» демонструє далекоглядність Ethereum Foundation щодо довгострокового розвитку мережі. Програма не тільки встановлює грандіозне бачення Ethereum, але й встановлює новий стандарт продуктивності та безпеки в екосистемі криптовалют. Очікується, що з поступовою реалізацією плану Ethereum стане «наріжним каменем Інтернету цінностей» у справжньому розумінні. 2. Постанова про стабільні монети Гонконгу набула чинності, відкривши нову еру регулюванняУряд САР Гонконгу зробив ключовий крок у сфері регулювання цифрових активів, і з 1 серпня набув чинності Указ про стейблкоїни. Це знаменує собою новий етап у розвитку стейблкоїнів у Гонконзі. Згідно з новими правилами, будь-яка установа, яка бажає випускати стабільні монети в Гонконзі, повинна подати заявку на отримання ліцензії від HKMA та дотримуватися суворих пруденційних регуляторних вимог. Це включає належне управління резервними активами, підтримання надійних механізмів стабільності, дотримання правил боротьби з відмиванням грошей та щорічні аудити. HKMA запровадить комплексний нагляд за емітентами стейблкоїнів відповідно до принципу, заснованого на оцінці ризиків. За словами джерела з Грошово-кредитного управління Гонконгу, нові правила мають на меті сприяти впорядкованому розвитку стабільних монет у Гонконзі, забезпечуючи при цьому належний захист інвесторів. Інсайдери галузі загалом вважають, що Постанова про стейблкоїни знаменує офіційний вступ Гонконгу в еру регулювання цифрових активів, що створить сприятливе середовище для розвитку стейблкоїнів. Однак існують також думки, що надмірно обмежувальне регулювання може пригнічувати інновації та послаблювати привабливість Гонконгу як фінтех-центру. Тому, впроваджуючи регулювання, уряд також має збалансувати інновації та ризики, щоб створити умови для здорового розвитку галузі. 3. Криптовалютну біржу зламали, втративши до $42 млн Криптовалютна біржа GMX була зламана в липні, що призвело до крадіжки криптоактивів на суму близько $42 млн. Цей інцидент знову викликав широке занепокоєння та дискусії в галузі щодо безпеки бірж. Зрозуміло, що хакери скористалися вразливістю, щоб обійти систему контролю ризиків GMX і продати та продати та шорт токени GMX за великий проміжок часу за дуже короткий проміжок часу, що призвело до різкого падіння ціни токена. При цьому хакери отримали понад $42 млн прибутку. GMX призупинила торги та активувала екстрене реагування, але збитки вже завдані. Інсайдери галузі вказали, що атака висвітлила недоліки протоколу (DeFi) децентралізованих фінансів з точки зору безпеки. Через відкритий вихідний код і інклюзивний характер коду, протоколи DeFi більш вразливі до злому та маніпуляцій. У той же час біржі, як центральні вузли для коштів, часто стають мішенню хакерів. Експерти припускають, що такі заходи, як посилення аудиту смарт-контрактів, оптимізація механізмів контролю ризиків та підвищення прозорості, можуть докорінно покращити безпеку DeFi. Але в довгостроковій перспективі галузі в цілому все ще потрібно знайти баланс між децентралізацією та безпекою, що буде тривалим процесом. 4. Голова SEC: Розробить рамки для регулювання криптоцінних паперів (SEC) (Gary Gensler) SEC розкрила у своєму виступі, що SEC розробляє рамки для регулювання криптоактивів, які вважаються цінними паперами. Цей крок спрямований на створення впорядкованого регуляторного середовища для криптовалютних цінних паперів. За словами Генслера, SEC доручила співробітникам розробити інструкції, щоб уточнити, які криптоактиви підпадають під категорію цінних паперів. У той же час SEC також запровадить вимоги до розкриття інформації та винятки для криптоактивів, які ідентифікуються як цінні папери. Генслер підкреслив, що метою SEC є створення справедливого та ефективного ринкового середовища для криптоцінних паперів, одночасно захищаючи інвесторів. Він сказав, що SEC працюватиме з компаніями, які прагнуть випустити токенізовані цінні папери, щоб переконатися, що вони дотримуються правил. Ця новина викликала бурхливу дискусію в галузі. Прихильники стверджують, що чітка нормативна база внесе визначеність у криптовалютні цінні папери та допоможе залучити інституційних інвесторів. Але є також побоювання, що надмірне регулювання може придушити інновації та обмежити простір для зростання ринку криптовалютних цінних паперів. У будь-якому випадку, виступ Генслера ще раз підкреслив рішучість SEC у питанні регулювання криптоактивів. У майбутньому на розвиток ринку криптоцінних паперів значною мірою впливатиме політика SEC. 5. Ліквідація великих криптоінвесторів викликала паніку на ринку, а короткострокове падіння біткойна призвело до того, що велика криптовалютна адреса продала XRP на суму близько 180 мільйонів доларів за 24 години, викликавши жорстку волатильність ринку. Основні криптовалюти, такі як біткоїн, впали у відповідь, а настрої інвесторів раптово ослабли. Згідно з даними в ланцюжку, велика адреса продала близько 60 мільйонів XRP всього за кілька годин, що становило 0,4% XRP, що циркулював на той момент. Така велика партія, безсумнівно, стала шоком для ринку, і ціна XRP впала майже на 10% в один момент під час відвантаження. Біткоїн та інші основні криптовалюти також постраждали від ефекту пульсації. Згідно з даними, біткоїн впав майже на 5% під час поставок XRP, ненадовго впавши нижче позначки в 11 500 доларів. Аналітики вважають, що така "вбивча" поведінка посилила паніку інвесторів і спровокувала хвилю самоздійснюваних продажів. Однак також існує думка, що це просто нормальне коливання на ринку. Це правда, що великі поставки матимуть короткостроковий вплив на ціни, але поки не відбудеться фундаментальних змін у фундаментальних показниках, очікується, що ринок відновить свою тенденцію до зростання на деякий час. В цілому, цей інцидент ще раз підтверджує високоризиковий характер ринку криптовалют. Інвестори повинні залишатися обережними та залишатися дуже пильними щодо подій, які можуть спровокувати високу волатильність. У той же час навчіться розрізняти шум і матеріальні позитивні/негативні моменти, щоб не заплутатися в короткочасних коливаннях. 2. Новини галузі1. Bitcoin та Ethereum сильно впали, ліквідації різко зросли, макротиск та аналіз змін у ланцюжку У перший торговий день серпня ринок криптовалют зазнав масштабного розпродажу, а загальна ринкова вартість впала на 6,6% до $3,8 трильйона за один день. Біткоїн впав нижче $116 000, Ethereum впав нижче $3 700, а основні альткоїни впали приблизно на 5%. Було ліквідовано понад $629 млн позицій, а індекс паніки та жадібності різко впав. До основних причин падіння біткоїну можна віднести: різкі зміни в очікуваннях ФРС щодо процентних ставок, нові тарифні шоки, давно сплячі рухи гаманців та панічні продажі короткостроковими власниками. Пауелл наполягав на тому, що він продовжить ігнорувати заклик президента Трампа до зниження процентних ставок, наголошуючи на своїй ролі у стабілізації інфляції в довгостроковій перспективі. Заява Трампа про зміну ставок «взаємного тарифу» в кількох країнах викликала занепокоєння ринку. Згідно з моніторингом OnchainLens, 5 адрес гаманців Satoshi зібрали 250 BTC на суму $29,64 млн на 2 нові адреси, що відразу ж викликало паніку на ринку. Аналітики вважають, що в короткостроковій перспективі біткоїн може ще більше відступити до діапазону $112 000-$113 000. Однак, якщо сформується потрійний відскок дна і лінія низхідного тренду буде пробита, може початися новий виток бичачих торгів. Інвестори повинні звернути пильну увагу на основні фактори, такі як риторика ФРС і прогрес законопроекту про криптовалюту. 2. Постанова про стабільні монети Гонконгу набуває чинності, і банківські брокери намагаються подати заявку на отримання ліцензій1 серпня набув чинності Указ про стабільні монети Гонконгу, який детально описує правила HKMA щодо капіталу, зберігання, автентифікації справжнього імені, резервів та управління. Очікується, що великі банки подаватимуть заявки першими, але буде видано лише невелику кількість ліцензій. Дедлайн подачі заявок – 30 вересня, і організаціям, які не подадуть заявки, може загрожувати закриття. Основна увага приділяється токенізації активів, транскордонним платежам і торгівлі криптовалютами, з попередженнями про спекулятивні ризики. Відповідні особи зобов'язані дотримуватися вимог щодо управління резервними активами та погашення, включаючи належну сегрегацію активів клієнтів, підтримку надійних механізмів стабільності та обробку запитів на викуп власників стейблкоїнів за номіналом за розумних умов. Відповідні особи також зобов'язані дотримуватися низки вимог щодо протидії відмиванню коштів та фінансуванню тероризму, управління ризиками, розкриття інформації, а також аудиту та відповідності та належним вимогам. Головний виконавчий директор Standard Chartered Bank у Гонконзі пані Хуен Вай-йі заявила, що група вивчає можливі варіанти та варіанти використання з метою якнайшвидшої подачі заявки. Група вважає, що в майбутньому цифрові активи відіграватимуть важливу роль у фінансовій системі. Інсайдери галузі нагадують, що бізнес-модель стейблкоїна все ще незрозуміла, і інвесторам потрібно остерігатися концептуальних спекуляцій та ризиків. 3. Голова SEC: Програма Project Crypto сприятиме повному розвитку фінансових ринків США в ланцюжку Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс заявив у документі, що ми знаходимося на початку нової ери в історії ринку, і програма SEC Project Crypto дозволить фінансовим ринкам США бути в мережі, і проект стане Полярною зіркою Комісії з цінних паперів і бірж США, допомагаючи президенту Трампу зробити Сполучені Штати «криптовалютною столицею світу». Зберегти домінування США на ринку криптоактивів. Пріоритет SEC полягає в тому, щоб якнайшвидше створити нормативну базу для розподілу криптоактивів у США, а не бути зав'язаними бюрократичною тяганиною та універсальними правилами. Аткінс заявив, що доручив співробітникам комітету розробити керівні принципи для визначення, коли криптоактиви є цінними паперами. Співробітникам було запропоновано запропонувати вимоги до розкриття інформації та винятки для криптоактивів, визначених як цінні папери, а персоналу було запропоновано працювати з компаніями, які прагнуть випустити токенізовані цінні папери. Ініціатива спрямована на модернізацію регулювання та утвердження Сполучених Штатів як криптовалютного хабу. Тім Дрейпер підтримує проект, уявляючи фінансову систему, орієнтовану на біткойн, яка використовує блокчейн, бухгалтерський облік і смарт-контракти для сприяння інноваціям і конкуренції в цифрових активах. 4. DeFi TVL повернувся до дообвалових максимумів UST, і МВФ офіційно включив криптоактиви на національні рахунки, зосередившись на трьох основних подіях: загальна заблокована вартість DeFi (TVL) сильно відскочила до 138 мільярдів доларів, досягнувши рівня, що передував краху Terra, на чолі з AAVE та Lido; МВФ історично переглянув систему національних рахунків, і криптоактиви, такі як біткойн, були класифіковані як «непродуктивні нефінансові активи», а Сальвадор став прямим бенефіціаром; Visa прискорює розгортання екосистеми стейблкоїнів, додаючи багатоланцюгову підтримку, таку як PYUSD та EURC, а традиційні фінансові гіганти конкурують за 256 мільярдів доларів США на ринку стейблкоїнів. Повернення DeFi TVL на високий рівень відображає відновлення довіри ринку до екосистеми DeFi. Перегляд МВФ Системи національних рахунків з метою включення криптоактивів в категорію «невидобувні нефінансові активи» сприяє статистиці та регулюванню криптовалют у глобальному масштабі. Мультичейн розширення території стейблкоїнів Visa та прискорення розкладки традиційних фінансових гігантів у сфері цифрової валюти віщує подальшу інтеграцію криптовалют та традиційної фінансової системи. Аналітики зазначають, що, незважаючи на відскок DeFi TVL, все ще існує необхідність бути пильними щодо регуляторних ризиків. Хоча перегляд МВФ є історичною подією, конкретний режим бухгалтерського обліку криптоактивів все ще потребує уточнення. Посилення конкуренції в екосистемі стейблкоїнів може принести нові регуляторні виклики. В цілому, крипторинок рухається в більш регульованому та прозорому напрямку, але це займе час. 5. Бичачі сигнали альткоїнів? Шість індикаторів у ланцюжку показують імпульс на ринку альткоїнів, і компанія CryptoQuant, що займається аналізом у ланцюжку, зазначила, що шість ключових показників показують, що імпульс на ринку альткоїнів зростає, включаючи сильне лідерство Ethereum, домінування біткоїна знижується, обсяг торгів ф'ючерсами на альткоїни зростає до п'ятимісячного максимуму (83%), більшість основних ф'ючерсних пар альткоїнів зростають, а 30-денна зміна роздрібного попиту на біткойн стає позитивною – останнє розглядається як сигнал перед великим ринком біткойнів та альткоїнів. Завдяки постійному розвитку таких гарячих треків, як DeFi та NFT, цінові показники Ethereum є сильними, що сприяє зростанню активності всього ринку альткоїнів. Зниження домінування біткоїна означає, що гроші можуть надходити на ринок альткоїнів. Обсяг торгів ф'ючерсами на альткоїни та ставки відкриття зросли, що відображає інституційний та роздрібний оптимізм щодо альткоїнів. Однак аналітики також попереджають про ризик високої волатильності на ринку альткоїнів. За останні кілька місяців альткоїни показали неоднозначну динаміку, і інвесторам потрібно бути обережними щодо часу. В цілому, імпульс ринку альткоїнів дійсно накопичується, але ще належить з'ясувати, чи можна його перевести в стійкий бичачий ринок. III. Новини проекту1. ChainOpera AI та EigenLayer офіційно співпрацюють для спільного створення мережі довірених агентів штучного інтелекту в ланцюжкуChainOpera AI — це платформа AI на основі блокчейну, яка має на меті надати користувачам надійні послуги штучного інтелекту. Запущена у 2023 році, платформа забезпечує перевірюваність і прозорість AI Agents за допомогою смарт-контрактів і розподіленої архітектури. Остання подія полягає в тому, що ChainOpera AI уклала партнерство з EigenLayer для спільного просування створення «перевірених агентів виконання». Обидві сторони використовуватимуть механізм аудиту в ланцюжку для перевірки всього процесу висновків і виконання агента штучного інтелекту, а також сприятимуть еволюції послуг штучного інтелекту від «чорної скриньки» до «довіреної співпраці». Очікується, що співпраця вирішить проблему відсутності прозорості та зрозумілості систем штучного інтелекту. Записуючи процес прийняття рішень штучним інтелектом за допомогою технології блокчейн, користувачі можуть відстежувати та перевіряти поведінку штучного інтелекту, підвищуючи довіру до системи штучного інтелекту. У той же час механізм верифікації в ланцюжку також забезпечує гарантію справедливості та неупередженості системи штучного інтелекту. Аналітики вважають, що співпраця між ChainOpera AI та EigenLayer є важливим кроком у інтеграції ШІ та блокчейну, що, як очікується, сприятиме застосуванню ШІ у фінансовій, медичній та інших сферах. Однак він також зазначив, що системи штучного інтелекту в ланцюжку все ще стикаються з проблемами з точки зору продуктивності та захисту конфіденційності та вимагають постійних інновацій та оптимізації. 2. Puffer оголосив про оновлення UniFi AVS зі швидкістю виконання менше 10 мілісекундPuffer — це протокол інфраструктури Ethereum, розроблений для покращення масштабованості та продуктивності Ethereum. Протокол, запущений у 2022 році, використовує технологію Rollup для забезпечення офчейн-обчислень і перевірки даних у мережі, що значно збільшує пропускну здатність транзакцій. В останній розробці Puffer оголосив про оновлення своєї системи UniFi AVS, побудованої на EigenLayer і забезпеченої перестейкінгом ETH на суму понад 13 мільярдів доларів. Оновлений UniFi AVS забезпечує швидкість виконання та економічну стабільність Rollups за лічені секунди завдяки шлюзам, що підтримують валідатори, і попередньому підтвердженню в режимі реального часу. Очікується, що оновлення вирішить проблему перевантаження та високих комісій у мережі Ethereum. Швидкість виконання за секунду означає, що користувачі отримують майже миттєві підтвердження транзакцій, що значно покращує взаємодію з користувачем. У той же час механізм економічної узгодженості забезпечує узгодження інтересів власників Rollup і ініціаторів Ethereum, сприяючи здоровому розвитку екосистеми. Галузеві аналітики вважають, що оновлення Puffer знаменує собою значний прогрес у схемі масштабування Ethereum. Очікується, що із запуском більшої кількості протоколів rollup Ethereum подолає поточне вузьке місце в продуктивності та підтримає розгортання більш інноваційних програм. Однак він також зазначив, що безпека та децентралізація технології Rollup все ще потребують додаткової перевірки. 3. Фонд Ethereum оприлюднив своє бачення розвитку «ощадливого Ethereum» в наступному десятиліттіEthereum є найбільшою в світі платформою смарт-контрактів, що підтримує роботу великої кількості децентралізованих додатків. Щоб намітити довгостроковий напрямок Ethereum, дослідник Ethereum Foundation Джастін Дрейк випустив документ про бачення «ощадливого Ethereum». У документі викладено цілі розвитку Ethereum на наступне десятиліття, включаючи досягнення пропускної здатності рівня 1 у 10 000 транзакцій на секунду та потужності обробки 1 мільйон транзакцій на секунду на рівні 2. Водночас у документі також наголошується на важливості протидії квантовим загрозам за допомогою криптографії на основі хешу. Щоб досягти цих цілей, Ethereum потрібно впроваджувати інновації та оптимізувати в кількох сферах, включаючи покращення масштабованості, підвищення конфіденційності та зменшення споживання енергії. У документі наголошується, що Ethereum потрібно буде агресивно масштабуватися та поєднувати його з різноманітними варіантами масштабування рівня 2, щоб задовольнити потреби майбутнього масштабного впровадження. Інсайдери галузі привітали це, стверджуючи, що Ethereum Foundation окреслює чітке бачення розвитку екосистеми. Але є й аналітики, які висловили сумніви, вказуючи на те, що існують значні технічні проблеми для досягнення такого масштабного масштабу, що вимагає постійних інноваційних проривів. Крім того, Ethereum також має вирішити такі проблеми, як високі комісії, щоб залучити більше користувачів і розробників приєднатися. Загалом, бачення Ethereum Foundation щодо «ощадливого Ethereum» вказує шлях вперед для екосистеми, але для досягнення цього бачення все одно знадобляться спільні зусилля розробників у всьому світі. Економічна динаміка1. Базовий PCE США повернувся до максимуму в 2,8% р/р у червні, а інфляційний тиск повернувся на економічне тло: відновлення економіки США сповільнилося: ВВП ІІ кварталу зріс на 2,4% у річному обчисленні, що нижче, ніж очікувалося. Однак ринок праці залишався відносно стабільним: рівень безробіття залишався низьким і становив 3,6% у червні. У першому півріччі інфляційний тиск послабився, але останнім часом демонструє ознаки пожвавлення. Важливі події: Базовий індекс цін PCE у США повернувся до річного максимуму в 2,8% у червні, що вище за очікування та попереднє переглянуте значення, а також є найшвидшим зростанням інфляції з лютого. Заголовки даних PCE та споживчих витрат зростали одночасно, що свідчить про відновлення інфляційного тиску. Слабкі ринки праці та стагнація реальних доходів населення посилюють ризик уповільнення економічного зростання. Реакція ринку: Очікується, що п'ятничний звіт про зайнятість ще більше підтвердить зниження темпів найму, що додасть невизначеності щодо курсу політики. Імовірність того, що ФРС збереже відсоткові ставки незмінними у вересні, становить 58,7%, а ймовірність кумулятивного зниження ставки на 25 базисних пунктів знизилася до 41,3%. Американські акції закрилися зниженням у понеділок на тлі підвищеного занепокоєння інвесторів щодо економічних перспектив. Думка експерта: Аналітики Goldman Sachs заявили, що вищі, ніж очікувалося, дані щодо інфляції можуть підштовхнути Федеральну резервну систему до підвищення процентних ставок на 25 базисних пунктів у вересні, щоб запобігти відновленню темпів інфляції. Однак колишній голова ФРС Буллард вважає, що якщо ринок праці не погіршиться, ФРС може не знижувати відсоткові ставки у вересні. Загалом ситуація з інфляцією складна, і існує велика невизначеність щодо курсу політики. 2. Нова тарифна політика Трампа викликала занепокоєння ринку і знову спливли на поверхню хмари торгової війниЕкономічне підґрунтя: темпи відновлення світової економіки сповільнилися, а темпи зростання ВВП великих економік сповільнилися. Торговельна суперечка між Китаєм і Сполученими Штатами ослабла, але геополітична напруженість посилилася, а міжнародне торговельне середовище продовжує залишатися нестабільним. Інфляція в США висока, і цикл підвищення процентних ставок ФРС може бути продовжений. Важлива подія: Президент США Дональд Трамп підписав указ про коригування взаємних тарифів у десятках країн та підвищення тарифів на Канаду з 25% до 35%. Цей крок викликав побоювання щодо нової ескалації торговельної війни. Реакція ринку: Американські акції закрилися зниженням у понеділок після оголошення про нову тарифну політику Трампа. Аналітики зазначили, що, незважаючи на мляву реакцію ринку, це може означати, що інвестори підготували свої портфелі до торгової напруженості. Впевненість світових інвесторів у економічних перспективах зазнала подальших втрат. Думка експерта: Колишня заступниця торгового представника США Венді Катлер попередила, що нові тарифи можуть бути лише початком, з продовженням невизначеності для торгових партнерів. Аналітики Goldman Sachs заявили, що якщо торговельна напруженість продовжить загострюватися, це ще більше затягне зростання світової економіки. В цілому, пожвавлення торговельних суперечок кинуло тінь на крихке відновлення світової економіки. 3. Регулювання стабільних монет у Гонконгу було впроваджено, і екосистема цифрових активів знову отримала значні перевагиЕкономічна передумова: фінтех Гонконгу стрімко розвивається, а екосистема цифрових активів стає все більш зрілою. Уряд HKSAR надає великого значення регулюванню цифрових активів для створення сприятливого середовища для розвитку галузі. Глобальний ландшафт регулювання цифрових активів формується. Важливі події: Постанова Гонконгу про стабільні монети набула чинності 1 серпня, ознаменувавши новий етап впровадження стейблкоїнів у Гонконзі. HKMA відкрила заявки на отримання ліцензій на випуск стейблкоїнів. Реакція ринку: Citibank очікує, що ринок стейблкоїнів у Гонконзі досягне 16 мільярдів доларів США, що збільшить попит на високоякісні ліквідні активи та сприятиме розвитку місцевого ринку фіксованого доходу. Ряд банків і брокерів зацікавлені в подачі заявок на отримання ліцензій для використання можливостей на ринку цифрових активів Гонконгу. Думка експерта: Виконавчий директор Standard Chartered Bank Hong Kong заявив, що група вивчає відповідні документи і має на меті подати заявку в найкоротші терміни. Гендиректор JPMorgan Chase вважає, що трендом майбутнього стануть стейблкоїни, але регуляторні правила потребують уточнення. Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) наголошує, що нова структура ґрунтується на ризиках і спрямована на досягнення балансу між інноваціями та управлінням ризиками. Інсайдери галузі в цілому оптимістично оцінюють перспективи розвитку гонконгських стейблкоїнів. V. Регулювання та політика 1. Голова SEC Пол Аткінс оголосив про запуск «кріптовалютной програми» для модернізації регулювання цінних паперівГолова Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Пол Аткінс офіційно оголосив про запуск «Кріптопрограм» 31 липня, спрямованої у відповідь на бачення президента Трампа про перетворення США в світову криптовалютну столицю. Ініціатива всього комітету модернізує правила щодо цінних паперів і прискорить міграцію фінансових ринків США в ланцюжку. Передумови політики: Як регулятор цінних паперів США, напрямок політики SEC має значний вплив на регуляторний ландшафт криптоактивів. Запуск «Криптопроекту» має на меті відповісти на стрімкий розвиток криптовалюта і технології блокчейн, заклавши основу для її легалізації та стандартизації в США. Зміст політики: План включає розробку чіткої та спрощеної нормативно-правової бази для випуску, зберігання та торгівлі криптоактивами. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) доручила співробітникам комітету розробити керівні принципи для визначення, коли криптоактиви є цінними паперами; запропоновані вимоги до розкриття інформації та винятки для криптоактивів, визначених як цінні папери; Партнерство з компаніями, які прагнуть випускати токенізовані цінні папери. Це сигналізує про те, що SEC скасує жорстку політику правозастосування епохи колишнього голови Генслера та приверне повернення офшорного криптобізнесу. Реакція ринку: Цей крок розглядається як серйозна зміна в регуляторній політиці США щодо криптовалют і, як очікується, принесе більшу визначеність галузі. Ринок криптовалют позитивно відреагував на цю новину, оскільки основні валюти, такі як біткойн, зросли в короткостроковій перспективі. Однак деякі аналітики заявили, що SEC все ще має дати чіткі вказівки щодо конкретних деталей впровадження, інакше це все одно може принести нові регуляторні ризики. Думка експерта: Криптоаналітик Нік Картер сказав, що «Криптоініціатива» є серйозним кроком SEC для вирішення проблем регулювання криптовалют і принесе більшу визначеність у галузь. Але він також зазначив, що SEC необхідно тісно співпрацювати з іншими регуляторами для розробки всеосяжної нормативної бази. 2. Грошово-кредитне управління Гонконгу випустило нормативну базу для стабільних монет, проклавши шлях до режиму ліцензування1 серпня Грошово-кредитне управління Гонконгу офіційно видало чотири документи, включаючи «Регуляторні вказівки для ліцензованих емітентів стейблкоїнів», щоб встановити нормативну базу для стабільних монет. Це знаменує собою офіційне впровадження режиму ліцензування емітента стабільних монет у Гонконзі та закладає основу для того, щоб Гонконг став глобальним центром стейблкоїнів. Передумови політики: Уряд САР Гонконг надає великого значення розвитку цифрових активів і розглядає стабільні монети як ключову сферу розвитку. Впровадження нормативно-правової бази має на меті встановити єдині стандарти для емітентів стейблкоїнів, регулювати ринковий порядок та підтримувати фінансову стабільність. Зміст політики: Нормативні вказівки для ліцензованих емітентів стейблкоїнів передбачають вимоги до капіталу, управління резервами, механізму погашення тощо. Керівництво по боротьбі з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму підводить некастодіальні гаманці під сферу регулювання. Стисле пояснення режиму ліцензування емітента стабільних монет роз'яснює право та процедури подання заявки. HKMA прийме підхід до видачі ліцензій лише за запрошенням, а першу партію схвалених установ очікується оголосити на початку наступного року. Реакція ринку: фінансовий сектор Гонконгу привітав цю політику. Китайські банки, компанії з тестування пісочниць, великі державні підприємства та інтернет-гіганти – всі вони зацікавлені в поданні заявок на отримання ліцензій. Інсайдери галузі вважають, що нормативно-правова база Гонконгу щодо стейблкоїнів збалансовує інновації та розсудливість і сприятиме тому, щоб Гонконг став глобальним центром стейблкоїнів. Думка експерта: Експерти з фінансового права Гонконгу зазначили, що нормативно-правова база відображає регуляторну філософію Гонконгу «робити і не робити», яка не тільки заохочує інновації, але й приділяє увагу управлінню ризиками. Вони вважають, що регулювання стейблкоїнів у Гонконзі послужить орієнтиром для решти світу. 3. Податкова політика Індонезії щодо криптовалют була скоригована, шкала користувачів перевищує фондовий ринок, і уряд Індонезії нещодавно оновив свою політику регулювання криптовалют, підвищивши ставку податку для зарубіжних платформ до 1% і податкову ставку для внутрішніх платформ до 0,21%, скасувавши при цьому податок на додану вартість покупця, а також перекласифікувавши криптоактиви як фінансові активи та перевівши їх під нагляд Управління фінансових послуг. Передумови політики: Індонезія є одним із найбільших у світі користувачів криптовалют із понад 20 мільйонами користувачів. З метою регулювання ринкового порядку та захисту прав та інтересів оподаткування уряд Індонезії неодноразово видавав відповідні політики. Коригування спрямоване на стимулювання внутрішніх транзакцій та стримування відтоку капіталу. Зміст політики: Нова політика збільшує ставку податку для зарубіжних платформ для торгівлі криптовалютою до 1%, тоді як ставка податку для внутрішніх платформ становить лише 0,21%. У той же час для покупців криптовалют буде скасовано ПДВ, а криптоактиви будуть перекласифіковані з товарів у фінансові активи, які регулюватимуться Управлінням фінансових послуг. Реакція ринку: Інсайдери галузі вважають, що цей крок сприятиме локалізації криптовалютної екосистеми Індонезії. Однак деякі аналітики вказують на те, що надмірно висока податкова ставка зарубіжних платформ може змусити деяких користувачів звернутися до нелегальних каналів для торгівлі. Думка експерта: Чиновники Мінфіну Індонезії заявляють, що волатильність цін на криптоактиви все одно вплине на майбутні податкові показники. Вони будуть звертати пильну увагу на зміни ринку і своєчасно коригувати політику. Регулюючі органи, з іншого боку, наголосили, що нова політика сприятиме збереженню фінансової стабільності.