Огляд річного звіту 2023 року та квартального звіту за перший квартал 2024 року в галузі зв'язку
У 2023 році в галузі телекомунікацій спостерігається тенденція зростання спочатку, а потім зниження. У першій половині року відновлення економічної діяльності сприяло пожвавленню інвестицій у галузі, проте в другій половині року макроекономічна невизначеність збільшилася, що призвело до уповільнення темпів зростання. Протягом року, завдяки ефекту низької бази та зростанню в таких перспективних сегментах, як апаратура штучного інтелекту та оператори зв'язку, виручка в телекомунікаційній галузі залишалася на певному рівні зростання. У 2023 році галузь телекомунікацій досягла доходу в 28637 мільярдів юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Після виключення трьох основних операторів зв'язку та компанії ZTE доходи склали 8307 мільярдів юанів, що на 2,7% більше в річному вимірі.
Щодо прибутків, у 2023 році коливання прибутків у галузі посилилося, і значні знецінення частини компаній створюють тиск на загальний прибуток. Проте провідні компанії в галузі та високоприбуткові сегменти все ще демонструють хорошу прибутковість. У 2023 році комунікаційна галузь отримала чистий прибуток для материнської компанії у 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в річному обчисленні. Якщо виключити трьох великих операторів зв'язку та компанію ZTE, чистий прибуток для материнської компанії склав 205,4 мільярдів юанів, що на 18,3% менше в річному обчисленні.
Починаючи з першого кварталу 2024 року, результати провідних компаній у сфері AI-апаратного забезпечення, таких як оптичні модулі та PCB, а також стабільність традиційних лідерів, таких як оператори зв'язку, сприяють одночасному відновленню доходів та прибутків у галузі. У першому кварталі телекомунікаційна галузь досягла доходу 7286 мільярдів юанів, що на 4,5% більше в річному вимірі; чистий прибуток для акціонерів досяг 507,4 мільярдів юанів, що на 8,1% більше в річному вимірі. Після виключення трьох великих операторів зв'язку та компанії ZTE, доходи зросли на 4,9% в річному вимірі, а чистий прибуток для акціонерів зріс на 22,9% в річному вимірі.
Озираючись на 2024 рік, ми рекомендуємо зосередитися на двох основних лініях: "AI-апаратура" та "оператори":
У сфері апаратного забезпечення штучного інтелекту, результати провідних компаній у виробництві оптичних модулів прискорено реалізуються, а також поступово настає переломний момент у сегментах PCB, охолодження тощо. Рекомендується звернути увагу на Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication, Huadian Co., Yingweike тощо.
Щодо операторів, три великі оператори демонструють стабільне зростання показників, що може зробити їх важливим підґрунтям для китайських обчислювальних потужностей. Водночас висока дивідендна ставка надає їм характеристики якісних активів з дивідендами. Рекомендується звернути увагу на China Mobile, China Telecom, China Unicom.
В цілому, у контексті посилення диференціації в галузі, інвестиції повинні бути більш зосередженими на якісних сегментах і провідних підприємствах, враховуючи поточну визначеність щодо результатів і майбутні можливості зростання. Рекомендується використовувати стратегію розподілу "апаратне забезпечення AI + оператори" в формі гантелі, щоб скористатися структурними можливостями в галузі.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Комунікаційна галузь у 2023 році демонструє стабільні результати, у 2024 році двома рушійними силами будуть апаратура штучного інтелекту та оператори.
Огляд річного звіту 2023 року та квартального звіту за перший квартал 2024 року в галузі зв'язку
У 2023 році в галузі телекомунікацій спостерігається тенденція зростання спочатку, а потім зниження. У першій половині року відновлення економічної діяльності сприяло пожвавленню інвестицій у галузі, проте в другій половині року макроекономічна невизначеність збільшилася, що призвело до уповільнення темпів зростання. Протягом року, завдяки ефекту низької бази та зростанню в таких перспективних сегментах, як апаратура штучного інтелекту та оператори зв'язку, виручка в телекомунікаційній галузі залишалася на певному рівні зростання. У 2023 році галузь телекомунікацій досягла доходу в 28637 мільярдів юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Після виключення трьох основних операторів зв'язку та компанії ZTE доходи склали 8307 мільярдів юанів, що на 2,7% більше в річному вимірі.
Щодо прибутків, у 2023 році коливання прибутків у галузі посилилося, і значні знецінення частини компаній створюють тиск на загальний прибуток. Проте провідні компанії в галузі та високоприбуткові сегменти все ще демонструють хорошу прибутковість. У 2023 році комунікаційна галузь отримала чистий прибуток для материнської компанії у 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в річному обчисленні. Якщо виключити трьох великих операторів зв'язку та компанію ZTE, чистий прибуток для материнської компанії склав 205,4 мільярдів юанів, що на 18,3% менше в річному обчисленні.
Починаючи з першого кварталу 2024 року, результати провідних компаній у сфері AI-апаратного забезпечення, таких як оптичні модулі та PCB, а також стабільність традиційних лідерів, таких як оператори зв'язку, сприяють одночасному відновленню доходів та прибутків у галузі. У першому кварталі телекомунікаційна галузь досягла доходу 7286 мільярдів юанів, що на 4,5% більше в річному вимірі; чистий прибуток для акціонерів досяг 507,4 мільярдів юанів, що на 8,1% більше в річному вимірі. Після виключення трьох великих операторів зв'язку та компанії ZTE, доходи зросли на 4,9% в річному вимірі, а чистий прибуток для акціонерів зріс на 22,9% в річному вимірі.
Озираючись на 2024 рік, ми рекомендуємо зосередитися на двох основних лініях: "AI-апаратура" та "оператори":
У сфері апаратного забезпечення штучного інтелекту, результати провідних компаній у виробництві оптичних модулів прискорено реалізуються, а також поступово настає переломний момент у сегментах PCB, охолодження тощо. Рекомендується звернути увагу на Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication, Huadian Co., Yingweike тощо.
Щодо операторів, три великі оператори демонструють стабільне зростання показників, що може зробити їх важливим підґрунтям для китайських обчислювальних потужностей. Водночас висока дивідендна ставка надає їм характеристики якісних активів з дивідендами. Рекомендується звернути увагу на China Mobile, China Telecom, China Unicom.
В цілому, у контексті посилення диференціації в галузі, інвестиції повинні бути більш зосередженими на якісних сегментах і провідних підприємствах, враховуючи поточну визначеність щодо результатів і майбутні можливості зростання. Рекомендується використовувати стратегію розподілу "апаратне забезпечення AI + оператори" в формі гантелі, щоб скористатися структурними можливостями в галузі.