Curve запустив інноваційний стейблкоїн crvUSD, мета якого - зменшити вплив ліквідацій та підвищити прибутковість протоколу
Хоча сектор децентралізованих стейблкоїнів має великі перспективи, більшість проектів стикається з труднощами у довготривалій життєздатності. Навіть LUNA та UST, які колись мали ринкову капіталізацію в кілька сотень мільярдів доларів, швидко знецінилися. На цьому фоні Curve з загальною заблокованою вартістю 37 мільярдів доларів (TVL) також приєднується до конкуренції.
Curve нещодавно опублікував свій білий папір та код стейблкоїна. З записів на GitHub видно, що цей білий папір був завершений у жовтні, але ще не є фінальною версією. Хоча в білому папері не вказано чітко назву, код показує, що повна назва цього стейблкоїна – "Curve.Fi USD Stablecoin", скорочено "crvUSD". Цей крок може покращити тривалу критику щодо інфляційних проблем Curve через доходи від стабільного збору та PegKeeper.
Біла книга акцентує увагу на трьох великих інноваціях crvUSD: алгоритм автоматичного маркет-мейкера для кредитування та ліквідації (LLAMMA), PegKeeper та монетарна політика.
Інноваційний алгоритм розрахунку LLAMMA
Традиційні кредитні протоколи часто завдають серйозного удару по ринку під час процесу ліквідації. Наприклад, у червні цього року одна ліквідаційна операція MakerDAO призвела до різкого падіння ціни ETH на одному DEX з 1300 USD до менш ніж 1000 USD.
Щоб зменшити негативний вплив ліквідації, crvUSD використовує більш гладкий алгоритм ліквідації LLAMMA. Цей алгоритм використовує спеціальний AMM замість традиційних процесів кредитування та ліквідації, забезпечуючи безперервний процес ліквідації/демонтажу.
Приклад з позикою crvUSD під заставу ETH: коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною; коли ціна ETH падає до зони ліквідації, система починає поступово продавати ETH; якщо ціна ETH відскакує, система використовує стейблкоїн для повторної купівлі ETH. Цей процес подібний до хеджування непостійних втрат після надання ліквідності в AMM.
Команда Curve провела тестування, яке показало, що коли ринкова ціна падає нижче порогу ліквідації на 10% і потім відскакує, за 3-денний часовий проміжок користувачі втрачають лише 1% застави. Однак цей алгоритм також може призвести до легшого входження в стан ліквідації, викликаючи незначні втрати при незначних коливаннях.
Автоматичний стабілізатор та монетарна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримки стабільності ціни. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар США, PegKeeper може без застави карбувати crvUSD і вливати його в пул стейблкоїнів, знижуючи ціну; навпаки, коли ціна опускається нижче 1 долара США, PegKeeper може вилучити частину ліквідності, щоб підвищити ціну. Цей механізм схожий на AMO Frax і може уникнути впливу централізованих стейблкоїнів механізму PSM MakerDAO.
Грошово-кредитна політика регулює систему шляхом контролю відношення між боргами стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли відношення борг/обсяг перевищує 5%, система коригує параметри, щоб стимулювати кредитування та продаж стейблкоїнів, і навпаки, заохочує погашення.
Потенційні переваги та перспективи
Команда Curve володіє значною кількістю голосів veCRV, що сприяє направленню ліквідності між crvUSD та існуючими ліквідними пулами, полегшуючи холодний старт. Крім того, crvUSD не потребує випуску нових токенів управління, введення стабільного збору та PegKeeper має надію поліпшити дохід Curve.
Curve використовує власний ціновий оракул DEX, що може обмежити діапазон застави, але також заощаджує витрати на оракул. Якщо основні LP токени стабільних монет можна буде використовувати як заставу, це ще більше підвищить ефективність використання капіталу.
Теоретично, Curve може ефективно запобігати ризику непогашених боргів, що виникає через несвоєчасне ліквідування, контролюючи ліміти позики та пороги ліквідації на основі ліквідності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Curve запустила стейблкоїн crvUSD. Інноваційний алгоритм ліквідації підвищує прибутковість протоколу.
Curve запустив інноваційний стейблкоїн crvUSD, мета якого - зменшити вплив ліквідацій та підвищити прибутковість протоколу
Хоча сектор децентралізованих стейблкоїнів має великі перспективи, більшість проектів стикається з труднощами у довготривалій життєздатності. Навіть LUNA та UST, які колись мали ринкову капіталізацію в кілька сотень мільярдів доларів, швидко знецінилися. На цьому фоні Curve з загальною заблокованою вартістю 37 мільярдів доларів (TVL) також приєднується до конкуренції.
Curve нещодавно опублікував свій білий папір та код стейблкоїна. З записів на GitHub видно, що цей білий папір був завершений у жовтні, але ще не є фінальною версією. Хоча в білому папері не вказано чітко назву, код показує, що повна назва цього стейблкоїна – "Curve.Fi USD Stablecoin", скорочено "crvUSD". Цей крок може покращити тривалу критику щодо інфляційних проблем Curve через доходи від стабільного збору та PegKeeper.
Біла книга акцентує увагу на трьох великих інноваціях crvUSD: алгоритм автоматичного маркет-мейкера для кредитування та ліквідації (LLAMMA), PegKeeper та монетарна політика.
Інноваційний алгоритм розрахунку LLAMMA
Традиційні кредитні протоколи часто завдають серйозного удару по ринку під час процесу ліквідації. Наприклад, у червні цього року одна ліквідаційна операція MakerDAO призвела до різкого падіння ціни ETH на одному DEX з 1300 USD до менш ніж 1000 USD.
Щоб зменшити негативний вплив ліквідації, crvUSD використовує більш гладкий алгоритм ліквідації LLAMMA. Цей алгоритм використовує спеціальний AMM замість традиційних процесів кредитування та ліквідації, забезпечуючи безперервний процес ліквідації/демонтажу.
Приклад з позикою crvUSD під заставу ETH: коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною; коли ціна ETH падає до зони ліквідації, система починає поступово продавати ETH; якщо ціна ETH відскакує, система використовує стейблкоїн для повторної купівлі ETH. Цей процес подібний до хеджування непостійних втрат після надання ліквідності в AMM.
Команда Curve провела тестування, яке показало, що коли ринкова ціна падає нижче порогу ліквідації на 10% і потім відскакує, за 3-денний часовий проміжок користувачі втрачають лише 1% застави. Однак цей алгоритм також може призвести до легшого входження в стан ліквідації, викликаючи незначні втрати при незначних коливаннях.
Автоматичний стабілізатор та монетарна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримки стабільності ціни. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар США, PegKeeper може без застави карбувати crvUSD і вливати його в пул стейблкоїнів, знижуючи ціну; навпаки, коли ціна опускається нижче 1 долара США, PegKeeper може вилучити частину ліквідності, щоб підвищити ціну. Цей механізм схожий на AMO Frax і може уникнути впливу централізованих стейблкоїнів механізму PSM MakerDAO.
Грошово-кредитна політика регулює систему шляхом контролю відношення між боргами стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли відношення борг/обсяг перевищує 5%, система коригує параметри, щоб стимулювати кредитування та продаж стейблкоїнів, і навпаки, заохочує погашення.
Потенційні переваги та перспективи
Команда Curve володіє значною кількістю голосів veCRV, що сприяє направленню ліквідності між crvUSD та існуючими ліквідними пулами, полегшуючи холодний старт. Крім того, crvUSD не потребує випуску нових токенів управління, введення стабільного збору та PegKeeper має надію поліпшити дохід Curve.
Curve використовує власний ціновий оракул DEX, що може обмежити діапазон застави, але також заощаджує витрати на оракул. Якщо основні LP токени стабільних монет можна буде використовувати як заставу, це ще більше підвищить ефективність використання капіталу.
Теоретично, Curve може ефективно запобігати ризику непогашених боргів, що виникає через несвоєчасне ліквідування, контролюючи ліміти позики та пороги ліквідації на основі ліквідності.