Ціна акцій MSTR злетіла, інвестиційна логіка, що за цим стоїть, варта роздумів

З початку року акції MSTR зросли з 69 доларів до минулого тижня до рекордних 543 доларів, що навіть перевищило зростання біткоїна. Варто зазначити, що, коли біткоїн відчував корекцію через певні події, MSTR все ще продовжував демонструвати потужний підйом. Це явище викликало переосмислення інвестиційної логіки: MSTR не лише спекулює на концепції біткоїна, але й має свою унікальну модель роботи та логіку підтримки.

Основна стратегія MSTR: випуск конвертованих облігацій для купівлі біткоїнів

MSTR спочатку була компанією, що спеціалізується на системах звітності у сфері бізнес-аналітики, але ця сфера поступово втрачає актуальність. Сьогодні основна стратегія MSTR змістилася на залучення коштів через випуск конвертованих облігацій, масове придбання біткоїнів та їх використання як важливої складової активів компанії.

Огляд конвертованих облігацій

Конверсійні облігації — це особливий вид облігацій, інвестори можуть вибрати отримання основної суми та відсотків при погашенні або конвертацію облігацій у акції компанії за узгодженою ціною.

• Якщо акції різко зростають, інвестори, як правило, схиляються до конвертації акцій, що призводить до розмивання часток компанії.
• Якщо ціна акцій буде середньою, інвестори можуть обрати повернення основної суми та відсотків, компанія ж повинна нести відповідні витрати на капітал.

Логіка роботи MSTR

• Використання коштів, залучених шляхом випуску конвертованих облігацій, для покупки біткоїнів.
• Таким чином, MSTR постійно збільшує свої запаси біткоїнів, водночас підвищуючи вартість біткоїнів на акцію.

Наприклад, згідно з даними на початку 2024 року, кількість біткойнів на 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, а до 16 листопада вона досягла 0,12.

У трьох кварталах 2024 року компанія MSTR збільшила свої резерви біткоїнів з 189 тисяч до 252 тисяч шляхом випуску конвертованих облігацій, що становить зростання на 33,3%, тоді як загальна кількість акцій була розбавлена лише на 13,2%. Це означає, що на кожні 100 акцій кількість біткоїнів зросла з 0,091 до 0,107, що поступово підвищує права власності на резерви біткоїнів.

Останні новини

16 листопада MSTR оголосила про придбання 51 780 біткойнів за 4,6 мільярда доларів, що довело загальний обсяг активів до 331 200 біткойнів. За цією тенденцією, вартість біткойнів на 100 акцій вже наблизилася до 0,12 біткойна. З точки зору біткойн-базової економіки, "права" акціонерів MSTR на біткойн продовжують зростати.

MSTR: "золота лопата" на ринку біткоїнів

Модель роботи MSTR подібна до використання важелів Уолл-стріт для "видобутку" біткоїнів:

• Постійне випускання облігацій для купівлі біткоїнів шляхом розмивання акцій для збільшення кількості біткоїнів на акцію.
• Для інвесторів придбання акцій MSTR є еквівалентом непрямого володіння біткоїном, при цьому вони також можуть отримати прибуток від важелів, пов'язаних зі зростанням ціни біткоїна.

Цей режим дещо схожий на пірамідальну схему, використовуючи новозалучені кошти для підвищення прав старих акціонерів, постійно повторюючи залучення коштів.

Виклики, що стоять перед постійністю моделі

• Зростання труднощів з залученням коштів: якщо ціна акцій зупиниться, подальше випуск конвертованих облігацій може стати складним, що вплине на стійкість моделі.
• Надмірне розведення: якщо швидкість випуску акцій перевищує швидкість накопичення біткойнів, це може завдати шкоди правам акціонерів.
• Копіювання моделі: з ростом числа компаній, які наслідують стратегію MSTR, посилення конкуренції може призвести до зникнення її унікальності.

Логіка та потенційні ризики MSTR

Незважаючи на те, що модель роботи MSTR має риси фінансової піраміди, з довгострокової перспективи накопичення біткоїнів великим капіталом має стратегічне значення для США. Враховуючи, що загальна кількість біткоїнів становить лише 21 мільйон, національні стратегічні резерви США можуть займати 3 мільйони з них. Для великого капіталу "накопичення монет" є не лише інвестиційною діяльністю, але й довгостроковим стратегічним вибором.

Однак наразі ризик MSTR може перевищувати вигоду, інвесторам слід діяти обережно:

• Якщо ціна біткоїна знизиться, ціна акцій MSTR може зазнати більших втрат через ефект важеля.
• Чи зможе в майбутньому підтримувати високу модель зростання, залежить від здатності залучати кошти та конкурентного середовища на ринку.

Роздуми та оновлення усвідомлення

У 2020 році, коли MSTR вперше масштабно купив біткоїни, ціна біткоїна зросла з 3000 доларів до 5000 доларів. Тоді багато людей вважали, що ціна вже занадто висока, але MSTR купив велику кількість біткоїнів за 10000 доларів. В результаті біткоїн зріс до 20000 доларів, що підтвердило далекоглядність MSTR.

Пропустивши цю інвестиційну можливість з MSTR, ми усвідомили, що логіка дій і інтуїція капіталістичних магнатів США заслуговує на увагу. Хоча модель MSTR проста, вона відображає стійку віру в довгострокову цінність біткоїна. Пропускати інвестиційні можливості не страшно, важливо вчитися на цьому і підвищувати свій рівень усвідомлення.