Перспектива VC щодо буму Memecoin: нове поле для інвестицій чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пройшов повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік переживає швидкий розвиток, отримавши офіційне визнання та широку аудиторію як окрема ніша.

Середня добова ліквідність Meme становить приблизно 11%, тоді як DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а добова ліквідність Layer1 - 4%. Цей показник не тільки підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про значний інтерес користувачів до Meme та високу частоту торгівлі.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme у всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є левереджованим Layer1, тобто під час покращення ринкової ситуації, буде від 5 до 10 разів приблизно зростання Layer1.

Меми на тваринну тематику та меми культури Cult є типами, які підходять для тривалого спостереження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і актуальність можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь та ринок переживають різкі зміни, на фоні поганих показників багатьох проектів, Meme, проте, йде проти течії, стаючи новою силою, яку неможливо ігнорувати. Поява PvP-режиму, ефект багатства від одно монетних критичних ударів, а також надзвичайно дружній до Meme Solana, все це демонструє свою унікальність цього року. Представник нового покоління Meme, Мурад, швидко став популярною особистістю у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, що насправді змінилося за цим бумом Meme? Яким чином ми можемо взяти участь у цьому з точки зору VC? Ці питання заслуговують на більш детальне обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище тісно пов'язані з історією людства. Вони виникли з мови, вірувань і звичаїв ранніх суспільств і поширюються в групах через наслідування та навчання. З'явлення Інтернету значно прискорило поширення мемів, які розповсюджуються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів, емодзі тощо, завдяки гумору, іронії або резонансу. Меми задовольняють потреби людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні зв'язків під час соціальної взаємодії, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, умов поширення, прийняття в спільноті та впливу KOL.

У Web2 культура мемів в основному виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є місцем походження популярного мема Pepe the Frog, тут зібрані численні меми Pepe та пов’язаний з ними контент. Водночас 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit, у свою чергу, виховав такі класичні меми, як Dogecoin та Success Kid. Завдяки активній атмосфері спільноти та міцній користувацькій базі обох платформ, до сьогодні вони залишаються місцем народження багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (Twitter X та Telegram тощо) також стали місцем народження деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat — це мем із зображенням собаки в рожевій в'язаній шапці, який завдяки своєму унікальному вигляду, з самого початку створив в спільноті культову культуру "шапки", численні люблячі користувачі та відомі особистості активно поширювали відповідні зображення собаки в шапці.

еволюція та розвиток

Починаючи з Web2, захоплюючись Web3. У цій статті ми будемо використовувати термін "Meme" для позначення мемів та їхніх супутніх монет, без конкретного розрізнення. Оглядаючи історію розвитку Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримував достатньої уваги. Посилаючись на циклічні зміни в індустрії, ми можемо розділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019 роки), стадія хаосу (2020-2022 роки), стадія швидкого розвитку (2023-2024 роки). Завдяки перевірці історичних даних, даних про окремі монети, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш всебічно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на етапі зародження, Dogecoin був єдиною мем-валютою в списку 100 найкращих за ринковою капіталізацією, зайнявши 34 місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-валюти не займали помітного місця на ринку. У цей період галузь перебувала на етапі швидкого будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Головними новими валютами зазвичай були ті, що мали більш ефективні можливості обробки транзакцій та швидший час підтвердження, або нові блокчейни, які підтримували потужні функції смарт-контрактів. Що стосується мем-валют, то перед ними стояли виклики: їм потрібно було не лише витратити значні кошти на створення супутніх носіїв, але й через труднощі в будівництві ліквідності, що призвело до низького обсягу торгів, важко було отримати широке підтримку з боку бірж. Тому на етапі зародження мем-валют, окрім Dogecoin, що відзначався мемом "Doge" та мав значний ефект розповсюдження, на ринку не було багато інших мем-валют, які могли б вижити.

Починаючи з 2020 року, а точніше з серпня 2020 року, період хаосу, викликаний хвилею IDO, спричиненою DeFi Summer, дозволив людям за низькою ціною створювати ліквідність на блокчейні, забезпечувати торгівлю і швидко формувати торгові сцени. Це дозволило випускати токени з низькими витратами і без виходу на біржу безпосередньо на вторинному ринку, що призвело до виникнення багатьох блокчейн-Meme. У цей період живими залишилися такі мем-криптовалюти, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Однак, незважаючи на це, ці ранні мем-криптовалюти не користувалися увагою ринку, їх популярність в основному базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мем-валют у період хаосу часто виникала на фоні надмірної ліквідності в галузі, зазвичай вони з'являлися як остання естафетна паличка після підвищення цін у кількох сегментах. Варто зазначити, що мем у цей період також здобув широку увагу завдяки зв’язкам із знаменитостями, зокрема, постійним висловлюванням Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році, що не лише призвело до значних коливань ціни Dogecoin, але й загалом підштовхнуло Dogecoin до нових висот у капіталізації, а також призвело до значного розширення спільноти.

З приходом 2023 року хвиля Meme-токенів продовжує набирати обертів, з'являються різноманітні Meme-токени, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, CULT культурно пов'язані BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF та MOG тощо. У цей період різновиди Meme-токенів починають деталізуватися, Solana та інші публічні блокчейни також виходять на перший план. У 2024 році розвиток Meme-токенів перейшло в стадію прискорення, нові токени, такі як BOME, малими літерами NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожен зі своїми особливостями. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

Аналізуючи дані про частку ринкової капіталізації Meme серед 600 провідних криптовалют з 2013 по 2024 рік та їх ринкові показники, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme, а також розширення категорій і кількості. За цей час капіталізація Meme не лише суттєво зросла, але й її різновиди та кількість також збільшилися. Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка капіталізації Meme у всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58% і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише короткочасним явищем, яке після сплеску швидко згасне. Проте, з дослідженням і розумінням Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникне, а навпаки, буде постійно оновлюватися, і в кожному етапі часу можуть з'явитися нові провідні Meme. Проте, за цими яскравими провідними Meme ховається жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми повинні завжди залишатися спокійними і тверезими.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток і історичні дані про Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Таким чином, дослідження поточної ринкової структури може надати нам наочну перспективу для спостереження за змінами ринкових гарячих точок і рухом коштів. Нижче ми більш детально розглянули макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише розкривають останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни капіталізації та кількості: Зміни капіталізації та обсягу обігу Meme можуть відображати попит та рівень прийняття на ринку. Незважаючи на те, що деякі токени Meme мають невелику капіталізацію, зростання кількості нових Meme свідчить про зростаючий інтерес спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme протягом останніх двох років значно випереджає інші сегменти за загальною капіталізацією та новими кількостями.

Активність торгів: Активність торгів та обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж в інших секторах. За даними, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а денний обсяг торгівля становить близько 5 мільярдів доларів, що свідчить про високу активність торгів у порівнянні з іншими секторами. У середньому, денний обіг токенів Meme складає приблизно 11%, в той час як денний обіг DeFi становить приблизно 5%, денний обіг Layer2 приблизно 7%, а денний обіг Layer1 – 4%. Ця пропорція не лише підкреслює високу Ліквідність токенів Meme, а й свідчить про високий інтерес та частоту торгівлі з боку користувачів. Токени Meme, які знаходяться на рівні вище сектора, особливо ті, що мають більший обсяг торгів, зазвичай стають об'єктами переслідування ринкових коштів.

Нові Meme-монети: ріст і низька ймовірність успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові монети, і їх ріст іноді перевищує зростання таких основних криптовалют, як BTC. Це свідчить про те, що сфера Meme-токенів має високу волатильність і спекулятивні можливості. Проте з безлічі нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Memes менше ніж 2%, а ринкова капіталізація, що підтримується на рівні понад 1M, становить лише 0.23%. Це означає, що ймовірність витримати випробування часом і вижити є вкрай малою.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme можуть забезпечити великий обсяг торгівлі та мають відносно вірну групу користувачів. Таким чином, для біржі випуск монет Meme може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку певної біржі 20% з 30 найбільших торгових пар за обсягом торгівлі - це Meme.

Скарбність мемів блакитної фішки: меми рівня блакитної фішки виглядають досить скарбно. Серед величезної кількості сотень тисяч мем-металів, справжніми блакитними фішками можна вважати менше 1%. Наприклад, за даними одного сайту, незважаючи на те, що на ринку з'являються нові меми, які витримують випробування часом і в підсумку стають помітними, їх дуже мало. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в сегменті мемів також демонструє помітний закон 80/20: загальна ринкова капіталізація в основному визначається менше ніж 10% топових мемів. Така висока концентрація ринкової капіталізації, безумовно, підвищує ризики в сфері мемів.