Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел стикається з тиском щодо відставки, світові ринки перебувають у напрузі.

Пауел, з моменту свого призначення головою Федеральної резервної системи (ФРС) у 2018 році, мав розбіжності з Трампом у питаннях монетарної політики. Ця багаторічна боротьба нині підштовхує емоції глобальних ринків до критичної точки.

Семирічний розрив у політиці

Основна суперечність між Пауелом і Трампом зосереджена на процентній політиці: одна сторона наполягає на високих ставках для контролю інфляції, тоді як інша закликає до зниження ставок для стимулювання економічного зростання. Це розходження триває з 2018 року до сьогодні.

Хоча Пауел спочатку був призначений на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) Трампом, але їхній медовий місяць швидко закінчився. У жовтні 2018 року Трамп вперше публічно розкритикував політику підвищення процентних ставок Пауела, назвавши її "найбільшою загрозою". Після цього словесна перепалка між ними постійно загострювалася.

Після вступу в рік виборів 2024, Трамп неодноразово відкрито вимагав відставки Пауела. Однак відповідно до американського законодавства, президент не має права безпосередньо звільняти голову Федеральної резервної системи (ФРС) через політичні розбіжності, якщо тільки немає переконливих доказів правопорушення або серйозних недоліків у виконанні обов'язків.

Новий прорив

У липні цього року команда Трампа знайшла новий вихід. Вони вимагали від Конгресу розслідування щодо Пауела, звинувачуючи в наявності серйозних порушень у проекті ремонту будівлі Федеральної резервної системи (ФРС). Ці звинувачення швидко привернули широку увагу, навіть ходили чутки, що Пауел розглядає можливість відставки.

Дилема Пауела

Наразі Пауел стикається з багатьма викликами. З одного боку, потенційна тарифна політика може призвести до тиску на зростання цін; з іншого боку, на ринку праці вже з'явилися ознаки охолодження. Ця складна ситуація робить формування політики Федеральної резервної системи (ФРС) надзвичайно важким.

Якщо знизити процентні ставки занадто рано, це може призвести до неконтрольованого зростання інфляційних очікувань; якщо ж обрати підвищення ставок, це може спричинити збурення на ринку облігацій або фінансову паніку. Стикнувшись з цими викликами та тиском з боку Трампа, Пауел обрав відкритий підхід. Він не лише попросив продовжити перегляд проекту реконструкції головного офісу, але й рідко через офіційні канали детально відповів на причини зростання витрат, спростувавши звинувачення у "розкішному ремонті".

Потенційний вплив

Якщо Пауелл справді піде у відставку, світові фінансові ринки можуть зазнати різких коливань. Деякі фінансові аналітики прогнозують, що індекс долара може суттєво знизитися в короткостроковій перспективі, а ринок облігацій також може зіткнутися з значними продажами. Долар і ринок облігацій можуть піддаватися постійним ризиковим преміям.

Ще більше турбує те, що нинішній крихкий стан зовнішнього фінансування в США може призвести до більш різких і руйнівних коливань цін. Деякі стратегі вважають, що якщо Пауелл піде у відставку раніше, кривий дохідності державних облігацій США може стати більш крутим, оскільки інвестори очікуватимуть зниження процентних ставок, прискорення інфляції та зменшення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС).

Щодо ризикових активів, якщо новий голова почне знижувати ставки в вересні, це може в короткостроковій перспективі підвищити ринкові настрої, включаючи ринок криптовалют. Однак, враховуючи, що нинішній рівень відсоткових ставок все ще досить високий, надалі залишилося велике простір для проведення монетарної політики.

Незалежно від того, залишиться чи піде Пауел, це матиме глибокий вплив на глобальні фінансові ринки. Це не лише гра в монетарну політику, а й важливий момент для незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Учасники ринку повинні уважно стежити за розвитком цієї ситуації, щоб ухвалювати відповідні інвестиційні рішення.