Від спекулятивного буму до ціннісного драйву: нова золота ера крипторинку

Поточний крипторинок безсумнівно сповнений плутанини та мук для інвесторів, які пережили биківський ринок 2020-2021 років. Той етап, розпалений глобальною монетарною політикою, вже минув, і тепер світові фінансові ринки перебувають на делікатному балансі. З одного боку, економічні дані США виявилися несподівано сильними, з іншого - рішуча яструбина позиція ФРС, історично високі процентні ставки стримують всі ризикові активи.

Ця зміна парадигми, що підпорядкована макроекономічному середовищу, зробила цей раунд крипторинку найбільш складним періодом для роздрібних інвесторів. Минуле спекулятивне моделювання, що цілком покладалося на ліквідність, більше не працює, а натомість ми спостерігаємо за "ціновим бичачим" ринком, який більше зосереджений на внутрішній вартості, що керується чітким наративом та фундаментальними показниками.

Однак, виклики та можливості існують поруч. Коли бульбашка зникне, справжні інвестори вартісності зустрінуть свою золоту еру. Адже саме в такому середовищі інституційні інвестори зможуть легально увійти на ринок, технічна дефляція та реальні застосування у поєднанні з реальною економікою зможуть підкреслити свою істинну, циклічно стійку цінність.

Один, важкі часи: випробування макроекономічними вітрами

Складність цього циклу корениться в фундаментальному розвороті макроекономічної монетарної політики. На відміну від надзвичайно м'якого середовища попереднього бичачого ринку, нинішній ринок стикається з найсуворішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Безпрецедентний цикл жорсткої політики, розпочатий Федеральною резервною системою для стримування серйозної інфляції, наклав подвійний тиск на крипторинок, повністю поклав край старій моделі легкого заробітку.

1. Макродані у загадках: зниження відсоткових ставок далеко не на горизонті

Ключ до подолання поточних ринкових труднощів полягає в розумінні того, чому Федеральна резервна система так і не послабила свою позицію на завершальному етапі підвищення відсоткових ставок. Відповідь прихована в недавніх макроекономічних даних – ці, здавалося б, "добрі" дані для інвесторів, які сподіваються на пом'якшення, стали "поганими новинами".

Незважаючи на те, що інфляція знизилася з піку, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річний темп зростання CPI у США у травні, хоча й трохи нижчий за очікування, але базова інфляція все ще вперто утримується на високому рівні 2,8%, що залишається значною відстанню до цільового рівня 2% Федеральної резервної системи. Це безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та у широко обговорюваній "точковій діаграмі". Офіційні особи Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижок у цьому році з трьох до лише однієї.

Водночас, ринок праці в США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. У травні нові робочі місця перевищили очікування, а рівень безробіття залишився на низькому рівні. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може створити тиск на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему бути більш обережною щодо питання зниження процентних ставок.

2. Високі відсоткові ставки "привертають": ефект "втрати" криптоактивів

Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища крипторинку:

Вичерпання ліквідності: високі відсоткові ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових коштів для підвищення цін, особливо для альткойнів, згортання ліквідності є фатальним ударом. Колись популярний феномен "все зростає", в цьому циклі було замінено структурними тенденціями "сегментного обертання" або навіть "лише кількома гарячими точками".

Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризиковий дохід з державних облігацій США, витрати можливостей на утримання таких активів, як біткоїн, які не генерують грошові потоки та мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призвело до того, що значні кошти, що шукають стабільний дохід, вийшли з крипторинку, що ще більше посилило ефект "втрати крові" на ринку.

Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі теми в умовах надлишкової ліквідності, зміна цього середовища є жорстокою. Відсутність глибокого дослідження та прості стратегії слідування за модою можуть зазнати серйозних втрат у цьому циклі, саме в цьому полягає основна суть "важкості" цього циклу.

Два, Золотий вік: від спекуляцій до вартості, нові можливості з'являються

Проте, інша сторона кризи - це можливість. Макроекономічні протидії подібні до стрес-тесту, який виштовхує бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з тривалою цінністю, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Резистентність цього циклу, якраз і обумовлена кількома потужними внутрішніми факторами, які незалежні від макроекономічної грошової політики.

1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституціоналізації

На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США історично схвалила вихід на ринок спот-біткойн ETF. Це не просто випуск продукту, а революція в світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів традиційних фінансів, щоб легально і зручно інвестувати в біткойн.

Станом на другий квартал 2025 року, лише два ETF мають загальний керований актив у розмірі кількох сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечує ринку потужну купівельну спроможність. Цей "новий живлющий потік" з Уолл-стріт в значній мірі компенсує ліквідні обмеження, викликані високими процентними ставками.

Генеральний директор великої компанії з управління активами назвав успіх біткоїн-ETF "революцією капітальних ринків" і зазначив, що це лише "перший крок у токенізації активів". Це підтвердження від провідних світових інститутів значно підвищило довіру до ринку, а також надало дрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за кроками інститутів та здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.

2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі зменшення вдвічі

Четверте "половинування" біткоїна у квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 монет до 450 монет. Це передбачуване скорочення постачання, закріплене кодом, є унікальною привабливістю біткоїна в порівнянні з усіма традиційними фінансовими активами. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (, особливо з боку ETF, скорочення постачання забезпечує біткоїну міцну математичну основу для ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх половинувань ціна біткоїна досягала історичного максимуму. Для інвесторів у вартість це не короткострокова спекуляція, а надійна логіка довгострокового інвестування, яка проходить крізь цикли.

) 3. Революція оповіді: коли Web3 починає вирішувати реальні проблеми

Макроекономічні вітри змушують учасників ринку переходити від чистого спекулювання до вивчення внутрішньої вартості проєктів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставні "доги", а ті, що намагаються вирішити проблеми реального світу через інноваційні наративи:

• Штучний інтелект###AI( + Крипто: поєднання обчислювальної потужності ШІ з механізмом стимулювання крипторинку та правом власності на дані, створення абсолютно нових децентралізованих інтелектуальних застосунків.

• Реальні світові активи ) RWA ( токенізація: перенесення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, мистецтво тощо, в блокчейн, щоб звільнити їх ліквідність і подолати бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.

• Децентралізована фізична інфраструктурна мережа ) DePIN (: використовуючи токенізовані стимули, залучити глобальних користувачів до спільного створення та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.

Ці нарративи свідчать про фундаментальну трансформацію криптоіндустрії від «спекуляцій» до «інвестування в цінність». Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості знайти цінність через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто сміливість і вдача.

Три, правила виживання нового циклу: терпець у розташуванні між фіналом і вступом

Ми знаходимося на перехресті епох. «Яструбина фінальна глава» Федеральної резервної системи розгортається, а повільна прелюдія ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів і використання золотих можливостей.

) 1. Основна зміна парадигми інвестування

• Від гонитви за гарячими трендами до інвестицій у цінність: відмовтеся від пошуків "наступної сотні монет", зверніться до дослідження основ проекту, зрозумійте їхню технологію, команду, економічну модель і ситуацію на ринку.

• Від короткострокових ігор до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжня віддача належить тим, хто може виявити основні активи та утримувати їх протягом тривалого часу, проходячи через коливання, а не тим, хто часто торгує.

• Створення диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткойн як "цифрове золото", визнане інститутами, є "баластом" портфеля; ефір, завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF, є основним активом, який поєднує в собі властивості зберігання вартості та засобів виробництва; а високозростаючі альткойни повинні бути "ракетними двигунами", що базуються на глибоких дослідженнях та невеликих позиціях, зосереджуючи увагу на передових напрямках з реальним потенціалом, таких як AI, DePIN тощо.

2. Зберігайте терпіння, готуйтеся заздалегідь

Дослідження показали, що за останні 12 місяців терміну повноважень трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть якщо процентні ставки залишалися на високому рівні, середній індекс S&P 500 зростав на 16 %. Це свідчить про те, що, коли ринок переконається, що цикл жорсткої монетарної політики закінчився, навіть якщо зниження ставок ще не сталося, ризикові настрої можуть відновитися заздалегідь.

Ця "швидка" ситуація також може виникнути на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткострокових іграх "коли знижувати відсотки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи, які галузі займуть найвигідніші позиції на цьому майбутньому святі, що буде зумовлено макроекономічними вітрами та циклом промисловості.

Висновок

Цей раунд шифрування, безсумнівно, є екстремальним випробуванням для усвідомлення та психіки дрібних інвесторів. Епоха "плаваючого бика", коли можна було легко отримати прибуток завдяки сміливості та удачі, вже закінчилась, і настав час "цінного бика", що вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та довготермінового терпіння. Це і є його "складність".

Однак саме в цю епоху інституційні кошти вливаються в ринок в безпрецедентних обсягах, забезпечуючи ринку міцний фундамент; логіка вартості основних активів стає дедалі яснішою; справжні додатки, які можуть створювати цінність, починають укорінюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни та сприймати інвестиції як подорож до монетизації усвідомлення, це безумовно "золотий вік", в якому можна змагатися з найкращими умами та ділитися довгостроковими вигодами від зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди вражаюче схожа. Між фіналом та прологом терпіння та далекоглядність будуть єдиним шляхом до успіху.

![З "випускання буйвола" до "ціннісного буйвола", чому інвестори переживають неймовірні труднощі?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeccf85f40513b3b4c1a7d61ca2d54aa.webp(

![Від "водяного буйвола" до "ціннісного буйвола", чому роздрібні інвестори живуть у неймовірних труднощах?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db.webp(