Фонд BUIDL від BlackRock: віхи RWA на рівні інституцій
Резюме
Фонд цифрової ліквідності долара США від BlackRock (BUIDL) - це перший токенізований фонд, випущений на публічному блокчейні найбільшою у світі компанією з управління активами BlackRock у березні 2024 року. Він поєднує стабільний дохід традиційних фінансів (TradFi) з ефективністю технології блокчейн, надаючи кваліфікованим інвесторам абсолютно нову інвестиційну парадигму.
BUIDL в основному є регульованим традиційним фондом грошового ринку ( MMF ), активи якого складаються з високоліквідних, низькоризикових готівкових коштів, державних облігацій США та угод зворотного викупу. Його інновація полягає в токенізації часток фонду в токени BUIDL, які обертаються на публічному блокчейні, що дозволяє реалізувати запис, передачу та розподіл доходу на блокчейні.
Успішна робота BUIDL залежить від ретельно побудованої екосистеми. BlackRock виступає як керуючий активами; Securitize є ключовим технологічним та комплаєнс-партнером, який надає послуги токенізації, передачі прав та доступу інвесторів; банк Бостон-Меллон виконує роль депозитарія та адміністратора фонду активів. Ця структура "залізного трикутника" забезпечує відповідність фонду нормам, безпеку та масштабовану роботу.
Процес інвестування відображає основну ідею "ліцензійного фінансування". Інвестори повинні відповідати визначенню "кваліфікованого покупця", згідно з американським законодавством про цінні папери, і пройти перевірку KYC/AML від Securitize, щоб їх адреса гаманця була включена до білого списку смарт-контракту. Ключовою інновацією є канал миттєвого викупу USDC від Circle, який за допомогою смарт-контракту вирішує конфлікт між традиційними фінансовими розрахунковими періодами та вимогами до миттєвої ліквідності в криптовалютному світі 24/7.
BUIDL спочатку був випущений на Ethereum як кастомізований токен ERC-20, його основною технологічною характеристикою є вбудований механізм контролю переказів з білими списками. Для розширення впливу фонд швидко розширився на кілька основних блокчейн-мереж, таких як Solana, Avalanche, Polygon, і реалізував міжланцюгову взаємодію через протокол Wormhole.
Запуск BUIDL не лише є ключовим кроком у цифровій активній стратегії BlackRock, але й має величезний каталізуючий та верифікаційний ефект для всієї сфери токенізації реальних активів (RWA). Він швидко перевершив ранніх конкурентів, ставши найбільшим у світі фондом токенізованих державних облігацій, а зростання його обсягу активів (AUM) в основному зумовлене попитом з боку криптовалютних нативних протоколів, таких як Ondo Finance, Ethena, які використовують його як резерв та заставу в B2B.
BUIDL надає відтворювальну комплаєнс-модель для токенізації традиційних фінансових активів і відкриває нову нішу "ліцензованого DeFi", паралельну до відкритого DeFi. Це є ключовим етапом у процесі інтеграції TradFi та DeFi, який встановлює життєздатну, масштабовану та комплаєнсну модель для перенесення реальних світових активів на блокчейн.
1. Деконструкція BUIDL: нова парадигма управління активами
1.1 Місія фонду: регульовані грошові ринки на блокчейні
BUIDL є фондом грошового ринку ( MMF ), який випускає акції відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про інвестиційні компанії 1940 року, і призначений лише для "кваліфікованих покупців". Його основна мета – "шукати поточний дохід, зберігаючи ліквідність та стабільність основного капіталу".
1.2 Інвестиційна стратегія: отримання стабільного доходу через традиційні інструменти
BUIDL інвестує 100% активів у готівку, державні облігації США та портфель угод зворотного викупу, щоб забезпечити інвесторам низькоризиковий дохід у доларах.
1.3 BUIDL токен: цифровий сертифікат частки фонду
Токени BUIDL є цифровим відображенням часток фонду, кожен токен представляє одну частку фонду. Фонд прагне стабілізувати вартість кожного токена BUIDL на рівні 1,00 долара.
1.4 Механізм доходу: щоденний нарахування відсотків, щомісячний розподіл на ланцюгу
Фонд щодня генерує відсотки, але прибуток у нових токенах BUIDL щомісяця аеродропується до гаманців інвесторів. Такий дизайн забезпечує те, що номінальна вартість кожного токена BUIDL завжди залишається на рівні 1,00 доларів, що робить його ідеальним заставним активом для DeFi.
2. Стратегічні завдання: фінансова візія BlackRock на блокчейні
2.1 Спільне партнерство BlackRock та Securitize
Securitize відіграє центральну роль у BUIDL екосистемі як ключовий технологічний та сервісний центр, відповідаючи за такі важливі функції, як токенізація, агентування переказів, агентування розподілу та комплаєнс-шлюз. BlackRock здійснила стратегічні інвестиції в Securitize, і сторони утворили глибокий стратегічний альянс.
2.2 Екосистема: Банк Нью-Йорка Меллон, депозитарій та постачальники інфраструктури
Екосистема BUIDL об'єднує традиційні фінанси та криптоорієнтованих постачальників послуг. Банк Меллон у Нью-Йорку виконує функції зберігання поза ланцюгом активів та адміністратора фонду. Постачальники послуг зберігання цифрових активів включають Anchorage Digital, BitGo та інші. Компанія PwC призначена аудитором фонду.
2.3 Стратегічний прецедент: встановлення стандартів для токенізації RWA
Вхід BlackRock приніс величезну легітимність і ефект верифікації в сферу RWA. Вся архітектура BUIDL надає чіткий і відповідний план для інших традиційних фінансових установ, які прагнуть перенести активи в блокчейн.
3. Шлях інвестора: від підписки до викупу
3.1 Поріг доступу: кваліфіковані покупці та процес відкриття рахунку
BUIDL лише для "кваліфікованих покупців", мінімальна сума інвестицій становить 5 мільйонів доларів США. Інвестори повинні пройти сувору перевірку KYC/AML через Securitize Markets, схвалені адреси гаманців будуть додані до білого списку смарт-контракту.
3.2 Купівля ( емісії ): Перетворення фіатних грошей на токени BUIDL в блокчейні
Інвестори перераховують долари через електронний переказ до банку Нью-Йорка Меллон, після того, як BlackRock придбає базові активи, Securitize викликає смарт-контракт для випуску відповідної кількості токенів BUIDL та надсилає їх до гаманця в білому списку інвесторів.
3.3 Механізм білої списки: дозвільний пункт до пункту переказ
BUIDL смарт-контракт містить затверджений білий список адрес гаманців інвесторів, дозволяючи здійснювати цілодобові перекази між адресами з білого списку.
3.4 викуп ( знищити ):Securitize та Circle USDC подвійний шлях
Традиційний шлях викупу розпочинається через платформу Securitize і обмежений традиційними фінансовими розрахунковими циклами. Канал миттєвого викупу USDC, запропонований Circle, дозволяє власникам з білого списку обмінювати BUIDL на USDC майже миттєво за допомогою смарт-контракту.
4. Технічний стек: міст між TradFi та DeFi
4.1 Основна архітектура: дозвільний ERC-20 смарт-контракт на Ethereum
BUIDL спочатку було запущено на Ethereum, дотримуючись налаштованого на відповідність стандарту ERC-20, основна зміна - це логіка обмежень на передачу для білого списку.
4.2 Багатоланкова експансія: принципи та реалізація
BUIDL вже розширено на кілька провідних блокчейн-мереж, таких як Solana, Avalanche, Polygon, з метою надання інвесторам та DeFi-протоколам більше вибору та зручності доступу.
4.3 Двигун взаємодії: ключова роль Wormhole
BUIDL використовує Wormhole як рішення для міжланцюгової взаємодії, забезпечуючи єдність та ліквідність токенів між усіма підтримуваними блокчейнами.
4.4 Двигун ліквідності: Технічний аналіз смарт-контрактів Circle BUIDL-to-USDC
Відшкодувальний контракт Circle забезпечує односпрямований обмін від BUIDL до USDC за курсом 1:1, що є ключовою інновацією в технологічному стеку BUIDL.
5. Ринкові каталізатори: BUIDL вплив на екосистему RWA
5.1 Від запуску до лідерства: траєкторія зростання активів BUIDL
BUIDL з моменту свого запуску швидко зростає AUM, до середини 2025 року досягне майже 2,9 мільярда доларів, ставши найбільшим у світі фондом токенізованих державних облігацій.
5.2 Нові застави: як DeFi-протоколи використовують BUIDL
Кілька DeFi протоколів, таких як Ondo Finance, Ethena Labs та Frax Finance, використовують BUIDL як резервний та заставний актив, сприяючи швидкому зростанню їх AUM.
5.3 Конкурентна структура: BUIDL проти Franklin Templeton BENJI та інших
BUIDL швидко перевершив BENJI від Franklin Templeton, ставши лідером ринку. Його багатоланкова стратегія та миттєвий викуп є ключовими конкурентними перевагами.
6. Стратегічний аналіз та перспективи на майбутнє
6.1 Оцінка ризиків
BUIDL стикається з технічними ризиками ( вразливості смарт-контрактів, ризиками основної блокчейн-технології ), регуляторними ризиками ( політичною невизначеністю, транскордонною складністю ) та ринковими ризиками ( ризиком ліквідності, ризиком контрагента, ризиком основних активів ).
6.2 Вагання між відповідністю та комбінованістю DeFi
BUIDL пожертвував комбінацією відкритого DeFi заради регуляторної відповідності, утворивши екосистему "ліцензованого DeFi". Ця модель ідеально відповідає потребам інституційних інвесторів, але суперечить духу "достовірності" криптовалют.
6.3 BUIDL та еволюція продуктів RWA рівня інститутів
BUIDL є першим кроком більш широкої токенізаційної стратегії BlackRock. У майбутньому це може бути розширено на більше класів активів, поглибити інтеграцію DeFi та сприяти стандартизації в галузі.
BUIDL є ключовою віхою в злитті TradFi та DeFi, створюючи життєздатну та відповідну модель для перенесення активів з реального світу на блокчейн. Він позиціонує себе як підвалину фінансів наступного покоління, але його довгострокова життєздатність залежить від того, чи продовжить криптоекосистема ставити відповідність та прибуток вище за чисто децентралізовані прагнення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MysteryBoxBuster
· 17год тому
Знову заходять ті, хто займається чорним ринком.
Переглянути оригіналвідповісти на0
mev_me_maybe
· 07-29 04:24
Старий Боб вже все зрозумів～
Переглянути оригіналвідповісти на0
WhaleWatcher
· 07-29 04:23
Все ж покладаємося на великі інститути, щоб швидше розвивати ринок!
Переглянути оригіналвідповісти на0
TeaTimeTrader
· 07-29 04:18
Відчувається, що BlackRock нарешті зробив цей крок.
BUIDL: BlackRock створює новий стандарт токенізації RWA для інституцій
Фонд BUIDL від BlackRock: віхи RWA на рівні інституцій
Резюме
Фонд цифрової ліквідності долара США від BlackRock (BUIDL) - це перший токенізований фонд, випущений на публічному блокчейні найбільшою у світі компанією з управління активами BlackRock у березні 2024 року. Він поєднує стабільний дохід традиційних фінансів (TradFi) з ефективністю технології блокчейн, надаючи кваліфікованим інвесторам абсолютно нову інвестиційну парадигму.
BUIDL в основному є регульованим традиційним фондом грошового ринку ( MMF ), активи якого складаються з високоліквідних, низькоризикових готівкових коштів, державних облігацій США та угод зворотного викупу. Його інновація полягає в токенізації часток фонду в токени BUIDL, які обертаються на публічному блокчейні, що дозволяє реалізувати запис, передачу та розподіл доходу на блокчейні.
Успішна робота BUIDL залежить від ретельно побудованої екосистеми. BlackRock виступає як керуючий активами; Securitize є ключовим технологічним та комплаєнс-партнером, який надає послуги токенізації, передачі прав та доступу інвесторів; банк Бостон-Меллон виконує роль депозитарія та адміністратора фонду активів. Ця структура "залізного трикутника" забезпечує відповідність фонду нормам, безпеку та масштабовану роботу.
Процес інвестування відображає основну ідею "ліцензійного фінансування". Інвестори повинні відповідати визначенню "кваліфікованого покупця", згідно з американським законодавством про цінні папери, і пройти перевірку KYC/AML від Securitize, щоб їх адреса гаманця була включена до білого списку смарт-контракту. Ключовою інновацією є канал миттєвого викупу USDC від Circle, який за допомогою смарт-контракту вирішує конфлікт між традиційними фінансовими розрахунковими періодами та вимогами до миттєвої ліквідності в криптовалютному світі 24/7.
BUIDL спочатку був випущений на Ethereum як кастомізований токен ERC-20, його основною технологічною характеристикою є вбудований механізм контролю переказів з білими списками. Для розширення впливу фонд швидко розширився на кілька основних блокчейн-мереж, таких як Solana, Avalanche, Polygon, і реалізував міжланцюгову взаємодію через протокол Wormhole.
Запуск BUIDL не лише є ключовим кроком у цифровій активній стратегії BlackRock, але й має величезний каталізуючий та верифікаційний ефект для всієї сфери токенізації реальних активів (RWA). Він швидко перевершив ранніх конкурентів, ставши найбільшим у світі фондом токенізованих державних облігацій, а зростання його обсягу активів (AUM) в основному зумовлене попитом з боку криптовалютних нативних протоколів, таких як Ondo Finance, Ethena, які використовують його як резерв та заставу в B2B.
BUIDL надає відтворювальну комплаєнс-модель для токенізації традиційних фінансових активів і відкриває нову нішу "ліцензованого DeFi", паралельну до відкритого DeFi. Це є ключовим етапом у процесі інтеграції TradFi та DeFi, який встановлює життєздатну, масштабовану та комплаєнсну модель для перенесення реальних світових активів на блокчейн.
1. Деконструкція BUIDL: нова парадигма управління активами
1.1 Місія фонду: регульовані грошові ринки на блокчейні
BUIDL є фондом грошового ринку ( MMF ), який випускає акції відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про інвестиційні компанії 1940 року, і призначений лише для "кваліфікованих покупців". Його основна мета – "шукати поточний дохід, зберігаючи ліквідність та стабільність основного капіталу".
1.2 Інвестиційна стратегія: отримання стабільного доходу через традиційні інструменти
BUIDL інвестує 100% активів у готівку, державні облігації США та портфель угод зворотного викупу, щоб забезпечити інвесторам низькоризиковий дохід у доларах.
1.3 BUIDL токен: цифровий сертифікат частки фонду
Токени BUIDL є цифровим відображенням часток фонду, кожен токен представляє одну частку фонду. Фонд прагне стабілізувати вартість кожного токена BUIDL на рівні 1,00 долара.
1.4 Механізм доходу: щоденний нарахування відсотків, щомісячний розподіл на ланцюгу
Фонд щодня генерує відсотки, але прибуток у нових токенах BUIDL щомісяця аеродропується до гаманців інвесторів. Такий дизайн забезпечує те, що номінальна вартість кожного токена BUIDL завжди залишається на рівні 1,00 доларів, що робить його ідеальним заставним активом для DeFi.
2. Стратегічні завдання: фінансова візія BlackRock на блокчейні
2.1 Спільне партнерство BlackRock та Securitize
Securitize відіграє центральну роль у BUIDL екосистемі як ключовий технологічний та сервісний центр, відповідаючи за такі важливі функції, як токенізація, агентування переказів, агентування розподілу та комплаєнс-шлюз. BlackRock здійснила стратегічні інвестиції в Securitize, і сторони утворили глибокий стратегічний альянс.
2.2 Екосистема: Банк Нью-Йорка Меллон, депозитарій та постачальники інфраструктури
Екосистема BUIDL об'єднує традиційні фінанси та криптоорієнтованих постачальників послуг. Банк Меллон у Нью-Йорку виконує функції зберігання поза ланцюгом активів та адміністратора фонду. Постачальники послуг зберігання цифрових активів включають Anchorage Digital, BitGo та інші. Компанія PwC призначена аудитором фонду.
2.3 Стратегічний прецедент: встановлення стандартів для токенізації RWA
Вхід BlackRock приніс величезну легітимність і ефект верифікації в сферу RWA. Вся архітектура BUIDL надає чіткий і відповідний план для інших традиційних фінансових установ, які прагнуть перенести активи в блокчейн.
3. Шлях інвестора: від підписки до викупу
3.1 Поріг доступу: кваліфіковані покупці та процес відкриття рахунку
BUIDL лише для "кваліфікованих покупців", мінімальна сума інвестицій становить 5 мільйонів доларів США. Інвестори повинні пройти сувору перевірку KYC/AML через Securitize Markets, схвалені адреси гаманців будуть додані до білого списку смарт-контракту.
3.2 Купівля ( емісії ): Перетворення фіатних грошей на токени BUIDL в блокчейні
Інвестори перераховують долари через електронний переказ до банку Нью-Йорка Меллон, після того, як BlackRock придбає базові активи, Securitize викликає смарт-контракт для випуску відповідної кількості токенів BUIDL та надсилає їх до гаманця в білому списку інвесторів.
3.3 Механізм білої списки: дозвільний пункт до пункту переказ
BUIDL смарт-контракт містить затверджений білий список адрес гаманців інвесторів, дозволяючи здійснювати цілодобові перекази між адресами з білого списку.
3.4 викуп ( знищити ):Securitize та Circle USDC подвійний шлях
Традиційний шлях викупу розпочинається через платформу Securitize і обмежений традиційними фінансовими розрахунковими циклами. Канал миттєвого викупу USDC, запропонований Circle, дозволяє власникам з білого списку обмінювати BUIDL на USDC майже миттєво за допомогою смарт-контракту.
4. Технічний стек: міст між TradFi та DeFi
4.1 Основна архітектура: дозвільний ERC-20 смарт-контракт на Ethereum
BUIDL спочатку було запущено на Ethereum, дотримуючись налаштованого на відповідність стандарту ERC-20, основна зміна - це логіка обмежень на передачу для білого списку.
4.2 Багатоланкова експансія: принципи та реалізація
BUIDL вже розширено на кілька провідних блокчейн-мереж, таких як Solana, Avalanche, Polygon, з метою надання інвесторам та DeFi-протоколам більше вибору та зручності доступу.
4.3 Двигун взаємодії: ключова роль Wormhole
BUIDL використовує Wormhole як рішення для міжланцюгової взаємодії, забезпечуючи єдність та ліквідність токенів між усіма підтримуваними блокчейнами.
4.4 Двигун ліквідності: Технічний аналіз смарт-контрактів Circle BUIDL-to-USDC
Відшкодувальний контракт Circle забезпечує односпрямований обмін від BUIDL до USDC за курсом 1:1, що є ключовою інновацією в технологічному стеку BUIDL.
5. Ринкові каталізатори: BUIDL вплив на екосистему RWA
5.1 Від запуску до лідерства: траєкторія зростання активів BUIDL
BUIDL з моменту свого запуску швидко зростає AUM, до середини 2025 року досягне майже 2,9 мільярда доларів, ставши найбільшим у світі фондом токенізованих державних облігацій.
5.2 Нові застави: як DeFi-протоколи використовують BUIDL
Кілька DeFi протоколів, таких як Ondo Finance, Ethena Labs та Frax Finance, використовують BUIDL як резервний та заставний актив, сприяючи швидкому зростанню їх AUM.
5.3 Конкурентна структура: BUIDL проти Franklin Templeton BENJI та інших
BUIDL швидко перевершив BENJI від Franklin Templeton, ставши лідером ринку. Його багатоланкова стратегія та миттєвий викуп є ключовими конкурентними перевагами.
6. Стратегічний аналіз та перспективи на майбутнє
6.1 Оцінка ризиків
BUIDL стикається з технічними ризиками ( вразливості смарт-контрактів, ризиками основної блокчейн-технології ), регуляторними ризиками ( політичною невизначеністю, транскордонною складністю ) та ринковими ризиками ( ризиком ліквідності, ризиком контрагента, ризиком основних активів ).
6.2 Вагання між відповідністю та комбінованістю DeFi
BUIDL пожертвував комбінацією відкритого DeFi заради регуляторної відповідності, утворивши екосистему "ліцензованого DeFi". Ця модель ідеально відповідає потребам інституційних інвесторів, але суперечить духу "достовірності" криптовалют.
6.3 BUIDL та еволюція продуктів RWA рівня інститутів
BUIDL є першим кроком більш широкої токенізаційної стратегії BlackRock. У майбутньому це може бути розширено на більше класів активів, поглибити інтеграцію DeFi та сприяти стандартизації в галузі.
BUIDL є ключовою віхою в злитті TradFi та DeFi, створюючи життєздатну та відповідну модель для перенесення активів з реального світу на блокчейн. Він позиціонує себе як підвалину фінансів наступного покоління, але його довгострокова життєздатність залежить від того, чи продовжить криптоекосистема ставити відповідність та прибуток вище за чисто децентралізовані прагнення.