"Найцікавіше місце в Інтернеті" — так описали свою роботу Pump.fun троє британських засновників покоління Z. Сьогодні ця фраза звучить більше як чорний гумор.
У липні 2025 року ця зіркова платформа, яка колись змінила ринок Мемів завдяки моделі "одним кліком для випуску токенів", стикається з безпрецедентною кризою довіри та ринковими викликами.
Ця компанія стикається не лише з бізнес-проблемами через зменшення частки ринку внаслідок конкуренції та істотного зниження ключових даних, але й глибоко застрягла у юридичних труднощах через обвинувачення в шахрайстві з цінними паперами в США та навіть у злочинах за законом RICO. Історія Pump.fun почалася з бурхливого захоплення і наразі переживає випробування, які приносить це захоплення.
Точка спалаху кризи довіри
Липень 2025 року, рішення, яке змінило все.
Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP з повністю розведеною оцінкою до 4 мільярдів доларів. Це мало стати знаковим моментом у розвитку платформи, але стало поворотним пунктом, що підриває довіру спільноти.
Цинічно, що засновник платформи раніше здобув репутацію, заявивши: "кожен попередній продаж - це шахрайство". Тепер, повернувшись, він ініціює масштабний попередній продаж для PUMP, і ця дія сприймається спільнотою як відверта лицемірство і зрада.
Відома венчурна компанія IOSG Ventures, заснована Джосі, на платформі X відкрито заявила, що це є високим ризиком "виходу ліквідності (Exit Liquidity)", вважаючи, що фінансування за оцінкою 40 мільярдів доларів під час спаду альткоїнів серйозно виснажує майбутнє. Оперативні побоювання на ринку швидко справдилися.
Згідно з даними CoinMarketCap, ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після виходу. Станом на момент публікації цієї статті PUMP впала до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче його ціни на публічному продажу 0.004 USDT.
У соціальних мережах атмосфера різко змінилася з ейфорії на відчай. "Ми думали, що це шанс змінити нашу долю, але в результаті це стало лише паливом для їх розкішної вечірки на яхті." Це почуття обману та експлуатації швидко поширилося, серйозно підірвавши основи спільноти, на яких базується Pump.fun.
кровотеча частки, бізнес-модель під загрозою
Втрата довіри безпосередньо відображається на сумних ринкових даних.
Конкурент LetsBONK.fun швидко підриває свою ринкову позицію. За даними Dune Analytics, всього за місяць частка Pump.fun на ринку нових монет різко впала з 90% до 24%, тоді як LetsBONK.fun зросла з 5% до 64%. За цим стоять дві абсолютно різні філософії.
Модель Pump.fun є централізованим викачуванням, тоді як успіх LetsBONK.fun полягає в тому, що 58% доходу платформи витрачається на викуп та знищення екологічного токена, створюючи потужний цикл цінності та довіри через реальний розподіл вигод.
Стикаючись із труднощами, CoinCentral повідомляє, що команда, хоча й оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масового викупу, була висміяна ринком за "використання грошей дрібних інвесторів для покупки своїх же акцій за високою ціною". Аналітики зазначають, що сторона проекту продає по 0,004 долара, а потім використовує доходи платформи для викупу по 0,0064 долара, що по суті є витратою 60% надбавки для управління капіталізацією.
Цей крок, хоча й короткочасно підвищує ціну монети, не може відновити серйозно пошкоджену базу її вартості та довіру ринку. Тим часом, світова регуляторна мережа стає дедалі суворішою.
У грудні 2024 року, після отримання попередження від Управління з фінансового нагляду Великої Британії (FCA), Pump.fun був змушений заблокувати британських користувачів, які становили 9% його трафіку.
Це не ізольований випадок, а неминучий результат його "вірусної" моделі зростання, яка викликає регуляторний нагляд. Pump.fun потрапляє в серйозну негативну зворотну зв’язок: посилення конкуренції знищує доходи, зниження доходів послаблює можливість викупу, падіння цін на монети шкодить довірі, що врешті-решт призводить до прискореної втрати користувачів.
RICO в полюванні
Серйозніші виклики походять з юридичної сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили всі Meme монети на платформі в тому, що вони є незареєстрованими цінними паперами. Юридичні фірми, такі як Wolf Popper LLP, висунули теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена в процес створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральним технічним стороннім.
У липні 2025 року юридична битва різко загострилася. Згідно з виправленими документами справи Aguilar, позивачі додали звинувачення на основі Закону про боротьбу з шахрайством і корупційними організаціями (RICO) — цей закон зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю.
Обсяг обвинувачених також розширився, до списку "архітекторів, вигодонабувачів та спільників" шахрайства були включені Фонд Solana, Solana Labs та навіть його співзасновники. Цей крок має значно більшу руйнівну силу, ніж сам проект, оскільки він безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього екосистеми Solana.
Як базова інфраструктура, чи має Solana обов'язок перевіряти або контролювати свої зіркові проекти в екосистемі? Цей судовий процес змусив усі платформи з відкритим кодом усвідомити, що їхні стосунки з екосистемними проектами можуть бути набагато небезпечнішими, ніж вони уявляли. Основні дії, що лежать в основі звинувачень RICO, включають шахрайство з телекомунікаціями та цінними паперами, передачу коштів без ліцензії та сприяння відмиванню грошей.
Серед найбільш вибухових звинувачень є те, що північнокорейська хакерська група "Лазар" нібито використала Pump.fun для випуску Meme монет з метою відмивання коштів, викрадених під час хакерської атаки на Bybit.
Управлінські дефекти, важко захиститися від зрадника
Однак найбільш вражаючим, можливо, є зрада зсередини.
16 травня 2024 року платформа зазнала атаки, близько 1,9 мільйона доларів США було вкрадено. Однак зловмисник не був зовнішнім хакером, а колишнім працівником, який мав образу.
Цей колишній співробітник на ім'я "Stacc" відкрито визнав свою провину на соціальній платформі X, а його мотивація безпосередньо пов'язана з особистою помстою та зневагою до "страшних босів". Технічний аналіз показує, що атака виникла внаслідок зловживання управлінськими правами, а не через вразливість смарт-контракту.
Цей співробітник використав свої привілейовані повноваження, щоб незаконно отримати авторизацію на виведення коштів, а потім через миттєвий кредит швидко викупив постачання кількох токенів, зрештою перехопивши початкову ліквідність, яка повинна була потрапити на DEX. В той час як зовні він стверджував, що вирішує ризики втечі Meme монет, всередині його "задні двері" вже були широко відкриті для незадоволених співробітників.
Ця подія, як дзеркало, відображає вражаюче нехтування Pump.fun внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням під час швидкого розвитку.
Від вирішення втечі до власної «втечі»
Історія почалася на початку 2024 року, коли світ охопила "божевільна енергія Solana Meme Coin". Безліч розробників і спекулянтів ринули в екосистему Solana, прагнучи створити або захопити наступну сотню монет, але процес створення токена та надання йому початкового пулу ліквідності (LP) є як дорогим, так і складним, часто вимагаючи тисяч доларів витрат і професійних знань, що закриває безліч ідей і "народних" гравців за цим бар'єром.
Головними героями є троє засновників з Великої Британії, які народилися після 2000 року: генеральний директор Ноа Твідел (21 рік), технічний директор Ділан Керлер (21 рік) та операційний директор з псевдонімом Алон Коен (23 роки). Вони гостро відчули цю основну проблему, стверджуючи, що мають намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, а їхнє бачення полягає в створенні найцікавішого місця в Інтернеті.
Pump.fun з'явиться на ринку в січні 2024 року, його основна інновація: "один клік випуску токенів", що спростить складний процес до кількох натискань за кілька доларів. Ця руйнівна інновація призвела до вибухового зростання.
Але цей талант швидко перетворився на спекулятивний інструмент. Уся бізнес-модель посилює спекулятивний настрій. Пресейл токенів PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування комерційних правил пронизує все. Вони колись здобули довіру, зайнявши позицію проти попереднього продажу, але потім розпочали масовий попередній продаж. Зіткнувшись з регуляцією FCA, вони вирішили розірвати зв'язки з британським операційним суб'єктом. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, в той час як COO стверджує, що трудові відносини не означають власності. Усі ці дії виглядають для суспільства як ретельно прораховані, а не як невігластво.
Технічний геній, спекулянт, порушник правил – цей складний портрет відображає повну траєкторію Pump.fun, що стрімко злетів і швидко впав. Молодий засновник не очікував, що цей проект, задуманий для розваги, занурить їх у складний юридичний та бізнесовий вир.
Стоячи на перехресті
Pump.fun зараз стоїть на роздоріжжі. Невирішений судовий позов, зниження частки на ринку та знищена довіра користувачів призвели до його скрутного становища.
Це, здається, ще одне жорстоке втілення "DeFi дарвінізму": один вид швидко процвітає завдяки своїй унікальній адаптивності (низький бар'єр входу, високе поширення), але врешті-решт стикається з викликами через неможливість еволюціонувати, щоб впоратися зі складним середовищем (регулювання, довіра, безпека).
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun ставить серйозне питання: наскільки платформа повинна нести відповідальність за дії в межах її екосистеми, коли інновації перебувають на межі закону?
Коли увага регуляторів переходить з централізованих бірж на більш складні DeFi додатки, можливо, наступний Pump.fun вже перебуває на стадії формування.
А для кожного серфера вміння розпізнавати задоволення та пастки ніколи не було таким важливим, як сьогодні. Ця історія від коріння до вершин, а потім падіння з вершин, можливо, закладає основи для наступної глави криптосвіту.
Рекомендоване читання:
Crypto Beast керує $ALT обвалом, історія краху KOL поповнилася ще однією сторінкою
"Зупинити збитки"? Джо МакКан закриває старий фонд та переходить до нової арени компанії Sol.
Діалог з Cregis, керівником бізнесу в Азійсько-Тихоокеанському регіоні: від корпоративного гаманця до платіжного двигуна, відкриваючи майбутнє відповідальної інфраструктури Web3. Резюме: три основні переваги інфраструктури Cregis.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Падіння трилогії Pump.fun: юридичне полювання, монета впала на 50%, руйнування довіри - ChainCatcher
Автор: Zz, ChainCatcher
"Найцікавіше місце в Інтернеті" — так описали свою роботу Pump.fun троє британських засновників покоління Z. Сьогодні ця фраза звучить більше як чорний гумор.
У липні 2025 року ця зіркова платформа, яка колись змінила ринок Мемів завдяки моделі "одним кліком для випуску токенів", стикається з безпрецедентною кризою довіри та ринковими викликами.
Ця компанія стикається не лише з бізнес-проблемами через зменшення частки ринку внаслідок конкуренції та істотного зниження ключових даних, але й глибоко застрягла у юридичних труднощах через обвинувачення в шахрайстві з цінними паперами в США та навіть у злочинах за законом RICO. Історія Pump.fun почалася з бурхливого захоплення і наразі переживає випробування, які приносить це захоплення.
Точка спалаху кризи довіри
Липень 2025 року, рішення, яке змінило все.
Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP з повністю розведеною оцінкою до 4 мільярдів доларів. Це мало стати знаковим моментом у розвитку платформи, але стало поворотним пунктом, що підриває довіру спільноти.
Цинічно, що засновник платформи раніше здобув репутацію, заявивши: "кожен попередній продаж - це шахрайство". Тепер, повернувшись, він ініціює масштабний попередній продаж для PUMP, і ця дія сприймається спільнотою як відверта лицемірство і зрада.
Відома венчурна компанія IOSG Ventures, заснована Джосі, на платформі X відкрито заявила, що це є високим ризиком "виходу ліквідності (Exit Liquidity)", вважаючи, що фінансування за оцінкою 40 мільярдів доларів під час спаду альткоїнів серйозно виснажує майбутнє. Оперативні побоювання на ринку швидко справдилися.
Згідно з даними CoinMarketCap, ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після виходу. Станом на момент публікації цієї статті PUMP впала до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче його ціни на публічному продажу 0.004 USDT.
У соціальних мережах атмосфера різко змінилася з ейфорії на відчай. "Ми думали, що це шанс змінити нашу долю, але в результаті це стало лише паливом для їх розкішної вечірки на яхті." Це почуття обману та експлуатації швидко поширилося, серйозно підірвавши основи спільноти, на яких базується Pump.fun.
кровотеча частки, бізнес-модель під загрозою
Втрата довіри безпосередньо відображається на сумних ринкових даних.
Конкурент LetsBONK.fun швидко підриває свою ринкову позицію. За даними Dune Analytics, всього за місяць частка Pump.fun на ринку нових монет різко впала з 90% до 24%, тоді як LetsBONK.fun зросла з 5% до 64%. За цим стоять дві абсолютно різні філософії.
Модель Pump.fun є централізованим викачуванням, тоді як успіх LetsBONK.fun полягає в тому, що 58% доходу платформи витрачається на викуп та знищення екологічного токена, створюючи потужний цикл цінності та довіри через реальний розподіл вигод.
Стикаючись із труднощами, CoinCentral повідомляє, що команда, хоча й оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масового викупу, була висміяна ринком за "використання грошей дрібних інвесторів для покупки своїх же акцій за високою ціною". Аналітики зазначають, що сторона проекту продає по 0,004 долара, а потім використовує доходи платформи для викупу по 0,0064 долара, що по суті є витратою 60% надбавки для управління капіталізацією.
Цей крок, хоча й короткочасно підвищує ціну монети, не може відновити серйозно пошкоджену базу її вартості та довіру ринку. Тим часом, світова регуляторна мережа стає дедалі суворішою.
У грудні 2024 року, після отримання попередження від Управління з фінансового нагляду Великої Британії (FCA), Pump.fun був змушений заблокувати британських користувачів, які становили 9% його трафіку.
Це не ізольований випадок, а неминучий результат його "вірусної" моделі зростання, яка викликає регуляторний нагляд. Pump.fun потрапляє в серйозну негативну зворотну зв’язок: посилення конкуренції знищує доходи, зниження доходів послаблює можливість викупу, падіння цін на монети шкодить довірі, що врешті-решт призводить до прискореної втрати користувачів.
RICO в полюванні
Серйозніші виклики походять з юридичної сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили всі Meme монети на платформі в тому, що вони є незареєстрованими цінними паперами. Юридичні фірми, такі як Wolf Popper LLP, висунули теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена в процес створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральним технічним стороннім.
У липні 2025 року юридична битва різко загострилася. Згідно з виправленими документами справи Aguilar, позивачі додали звинувачення на основі Закону про боротьбу з шахрайством і корупційними організаціями (RICO) — цей закон зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю.
Обсяг обвинувачених також розширився, до списку "архітекторів, вигодонабувачів та спільників" шахрайства були включені Фонд Solana, Solana Labs та навіть його співзасновники. Цей крок має значно більшу руйнівну силу, ніж сам проект, оскільки він безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього екосистеми Solana.
Як базова інфраструктура, чи має Solana обов'язок перевіряти або контролювати свої зіркові проекти в екосистемі? Цей судовий процес змусив усі платформи з відкритим кодом усвідомити, що їхні стосунки з екосистемними проектами можуть бути набагато небезпечнішими, ніж вони уявляли. Основні дії, що лежать в основі звинувачень RICO, включають шахрайство з телекомунікаціями та цінними паперами, передачу коштів без ліцензії та сприяння відмиванню грошей.
Серед найбільш вибухових звинувачень є те, що північнокорейська хакерська група "Лазар" нібито використала Pump.fun для випуску Meme монет з метою відмивання коштів, викрадених під час хакерської атаки на Bybit.
Управлінські дефекти, важко захиститися від зрадника
Однак найбільш вражаючим, можливо, є зрада зсередини.
16 травня 2024 року платформа зазнала атаки, близько 1,9 мільйона доларів США було вкрадено. Однак зловмисник не був зовнішнім хакером, а колишнім працівником, який мав образу.
Цей колишній співробітник на ім'я "Stacc" відкрито визнав свою провину на соціальній платформі X, а його мотивація безпосередньо пов'язана з особистою помстою та зневагою до "страшних босів". Технічний аналіз показує, що атака виникла внаслідок зловживання управлінськими правами, а не через вразливість смарт-контракту.
Цей співробітник використав свої привілейовані повноваження, щоб незаконно отримати авторизацію на виведення коштів, а потім через миттєвий кредит швидко викупив постачання кількох токенів, зрештою перехопивши початкову ліквідність, яка повинна була потрапити на DEX. В той час як зовні він стверджував, що вирішує ризики втечі Meme монет, всередині його "задні двері" вже були широко відкриті для незадоволених співробітників.
Ця подія, як дзеркало, відображає вражаюче нехтування Pump.fun внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням під час швидкого розвитку.
Від вирішення втечі до власної «втечі»
Історія почалася на початку 2024 року, коли світ охопила "божевільна енергія Solana Meme Coin". Безліч розробників і спекулянтів ринули в екосистему Solana, прагнучи створити або захопити наступну сотню монет, але процес створення токена та надання йому початкового пулу ліквідності (LP) є як дорогим, так і складним, часто вимагаючи тисяч доларів витрат і професійних знань, що закриває безліч ідей і "народних" гравців за цим бар'єром.
Головними героями є троє засновників з Великої Британії, які народилися після 2000 року: генеральний директор Ноа Твідел (21 рік), технічний директор Ділан Керлер (21 рік) та операційний директор з псевдонімом Алон Коен (23 роки). Вони гостро відчули цю основну проблему, стверджуючи, що мають намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, а їхнє бачення полягає в створенні найцікавішого місця в Інтернеті.
Pump.fun з'явиться на ринку в січні 2024 року, його основна інновація: "один клік випуску токенів", що спростить складний процес до кількох натискань за кілька доларів. Ця руйнівна інновація призвела до вибухового зростання.
Але цей талант швидко перетворився на спекулятивний інструмент. Уся бізнес-модель посилює спекулятивний настрій. Пресейл токенів PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування комерційних правил пронизує все. Вони колись здобули довіру, зайнявши позицію проти попереднього продажу, але потім розпочали масовий попередній продаж. Зіткнувшись з регуляцією FCA, вони вирішили розірвати зв'язки з британським операційним суб'єктом. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, в той час як COO стверджує, що трудові відносини не означають власності. Усі ці дії виглядають для суспільства як ретельно прораховані, а не як невігластво.
Технічний геній, спекулянт, порушник правил – цей складний портрет відображає повну траєкторію Pump.fun, що стрімко злетів і швидко впав. Молодий засновник не очікував, що цей проект, задуманий для розваги, занурить їх у складний юридичний та бізнесовий вир.
Стоячи на перехресті
Pump.fun зараз стоїть на роздоріжжі. Невирішений судовий позов, зниження частки на ринку та знищена довіра користувачів призвели до його скрутного становища.
Це, здається, ще одне жорстоке втілення "DeFi дарвінізму": один вид швидко процвітає завдяки своїй унікальній адаптивності (низький бар'єр входу, високе поширення), але врешті-решт стикається з викликами через неможливість еволюціонувати, щоб впоратися зі складним середовищем (регулювання, довіра, безпека).
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun ставить серйозне питання: наскільки платформа повинна нести відповідальність за дії в межах її екосистеми, коли інновації перебувають на межі закону?
Коли увага регуляторів переходить з централізованих бірж на більш складні DeFi додатки, можливо, наступний Pump.fun вже перебуває на стадії формування.
А для кожного серфера вміння розпізнавати задоволення та пастки ніколи не було таким важливим, як сьогодні. Ця історія від коріння до вершин, а потім падіння з вершин, можливо, закладає основи для наступної глави криптосвіту.
Рекомендоване читання:
Crypto Beast керує $ALT обвалом, історія краху KOL поповнилася ще однією сторінкою
"Зупинити збитки"? Джо МакКан закриває старий фонд та переходить до нової арени компанії Sol.
Діалог з Cregis, керівником бізнесу в Азійсько-Тихоокеанському регіоні: від корпоративного гаманця до платіжного двигуна, відкриваючи майбутнє відповідальної інфраструктури Web3. Резюме: три основні переваги інфраструктури Cregis.