Децентралізовані фінанси знову виникають як укриття в умовах глобальної невизначеності

Нещодавно відносини між США та Китаєм знову загострилися, мита на автомобілі суттєво підвищені до 125%. Ця торговельна війна не є новиною, але цей "оновлений" етап справді змусив глобальні фінансові ринки знову відчути помітний тиск на безпеку. Ринки акцій, сировин і облігацій демонструють різні ступені тенденцій до безпеки. Проте реакція ринку криптовалют виявилася відносно спокійною. Це явище викликає питання, над яким варто задуматися: чи відновлює DeFi свою позицію "безпечного притулку" в умовах поточних структурних тертя?

Раніше до цього висловлювання ставилися з обережністю, але тепер погляди поступово змінюються. Ось кілька спостережень і роздумів:

Податкову політику послаблено, що приносить визначеність для Децентралізованих фінансів

Цього року в березні Сенат США ухвалив резолюцію, яка є досить дружньою до користувачів Децентралізованих фінансів, тимчасово скасувавши вимогу про звітування користувачів про транзакції на блокчейні. Це є досить важливим сигналом. Хоча це не можна повністю розглядати як "пільгу з податків", це означає, що в короткостроковій перспективі податковий тиск на блокчейн-транзакції було знижено.

Це надає користувачам тонке, але ключове вікно можливостей: вони можуть відновити довіру до розподілу активів на блокчейні в умовах з меншими регуляторними тертями. Це дозволяє Децентралізованим фінансам певною мірою виконувати роль "каналу з низьким тертям", подібного до офшорних ринків.

Структурний дохід стає ключовою увагою

Чим більша невизначеність ринку, тим більше капітал схиляється до пошуку "структурно визначених" інвестиційних шляхів, навіть якщо прибутковість не така висока. Саме це є причиною, чому продукти типу Staking знову отримують увагу. Підтримка активів на основній мережі для отримання нагород на рівні протоколу, логіка зрозуміла, шлях передбачуваний, волатильність відносно низька.

Особливо в екосистемах, таких як Avalanche, токени для стейкінгу на блокчейні (, такі як sAVAX), можуть продовжувати брати участь в інших Децентралізованих фінансах активностях, таких як позики або ліквідність. Таким чином, користувачі зберігають прибуток від стейкінгу і не втрачають повністю ліквідність.

Це насправді формує більш близьку до "структурованих фінансів" логіку на блокчейні: доходи походять з основного протоколу, ризики зосереджені на безпеці основної мережі та рівні DeFi контрактів, шляхи та очікування можуть бути повторно використані та відстежені.

Прозорість в ланцюзі стає захисним валом

Хоча майбутні напрями оподаткування та регулювання ще неясні, можна з упевненістю стверджувати, що протоколи з повними, чіткими записами в ланцюгу безумовно матимуть більшу довгострокову життєздатність, ніж ті, що працюють в сірій зоні.

Деякі проекти, хоча і не є хітами, але йдуть стандартним шляхом: користувачі ставлять свої активи, щоб отримати похідні токени, які потім можуть бути використані для застави, кредитування, надання ліквідності тощо. Вся схема активів може бути перевірена, а поведінка контрактів є відкритою, що забезпечує зручність для подальшої відповідності регуляціям.

Комбінація «структура + прозорість» на даному етапі навпаки стала своєрідним «валом». Хоча вона не обов'язково може одразу принести надвисокі доходи, проте може забезпечити стабільність у часовому вимірі.

Децентралізовані фінанси переходять від інструментального складання до системи розподілу активів

В минулому багато людей використовували Децентралізовані фінанси для "пошуку арбітражних інструментів", а сьогодні все більше людей займаються будівництвом "структури активів". Наприклад:

1. Стейкування основних токенів для отримання деривативних токенів
2. Використання похідних токенів для застави та позики стейблкоїнів
3. Використання стейблкоїнів для ліквідного майнінгу або участі в проектах з фізичними активами на блокчейні
4. Нарешті, налаштуйте весь процес на автоматичне капіталізацію

Цей шлях не складний, але за ним вже не стоїть просто "спекулятивна діяльність", а є структурною моделлю доходу на блокчейні, яку можна порівняти з "активами в активному управлінні".

З цього погляду, Децентралізовані фінанси поступово позбуваються враження "високий ризик, висока волатильність" і еволюціонують у бік більш зрілих фінансових інструментів.

Висновок

На даному етапі ставлення до Децентралізованих фінансів таке: хоча це не період надприбутків, але, можливо, це найкращий етап для побудови структури та накопичення позицій перед стартом наступного повільного бичачого ринку.

Якщо ви вважаєте, що макроекономічна невизначеність буде тривати, не бажаєте вкладати всі активи в об'єкти з високою волатильністю і сподіваєтеся в майбутньому створити повну систему в питаннях оподаткування, відповідності, доходів на блокчейні тощо, то створення "структурованого дохідного портфеля" на блокчейні може бути вартою початковою дією.

Хоча деякі з існуючих проектів і механізмів можуть бути не найкращими рішеннями, їхні шляхи та механізми дійсно мають характеристики "можливість пояснення, комбінування, ітерації", що може стати частиною такого структурного експерименту.

Хоча неможливо передбачити, коли настане наступний цикл, але почати будувати структуру з цього моменту ніколи не буде неправильним напрямком.