Крипторинок щотижневий огляд: економічні дані США виявилися кращими за очікування, ринок на короткий час дихнув, але тиск на корекцію все ще залишається

Цього тижня ціна відкриття біткоїна становила 80708.21 доларів, ціна закриття - 82562.57 доларів, за тиждень зріс на 2.31%, амплітуда коливань досягла 10.86%, обсяг торгів продовжує знижуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткоїна рухається в низхідному каналі, злегка відскакуючи.

Дані CPI, опубліковані в США, дещо перевищили очікування, а також конфлікт між Росією і Україною може призвести до тимчасової угоди про припинення вогню, що надає короткочасну відстрочку для американських акцій та ринку біткойнів.

Однак оцінка американського фондового ринку все ще перебуває в процесі зниження, історичні дані свідчать про можливість подальшого зниження. Основна причина зниження оцінок — плутанина в тарифній політиці може викликати інфляцію, що, у свою чергу, підвищує побоювання про те, що американська економіка потрапить в стагфляцію, ще не зникли. Крім того, голова Федеральної резервної системи все ще дотримується орієнтованої на дані позиції.

Ця хаотична ситуація та політичний тупик ускладнюють подолання тривог щодо "стагфляції". Чим довше триватиме тупик, тим більше може бути простір для зниження оцінок. Це причина нашого обережного ставлення до відскоку біткойна в короткостроковій перспективі.

Макроекономічні та фінансові дані

Минулого тижня опубліковані дані про зайнятість у США показали, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі трохи нижча за очікування, а рівень безробіття трохи зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, посиливши занепокоєння ринку щодо рецесії в американській економіці, що призвело до різкого падіння ринку.

Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Неотриманий сезонний CPI зріс на 2,8% у річному обчисленні, що трохи нижче очікуваних 2,9%, попереднє значення становило 3%. Сезонно відкоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що нижче очікуваних 0,3%, попереднє значення становило 0,5%. Дані про CPI виявилися кращими за очікування, що певною мірою зменшило панічні настрої, викликані даними про зайнятість минулого тижня, та надало ринку короткочасну можливість для відпочинку.

Минулого тижня, під впливом різкого падіння та позитивних даних CPI цього тижня, фондовий ринок США тимчасово відновився після глибокого падіння, відновивши частину своїх втрат, проте протягом тижня все ще спостерігалася тенденція до зниження. Індекс Nasdaq все ще перебуває нижче 250-денного середнього, тижневе падіння скоротилося до 2,43%; індекс S&P 500 відновився вище 250-денного середнього; індекс Dow Jones знизився на 3,07%, але трохи відновився біля 250-денного середнього.

14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої довіри за березень на рівні 57,9, що значно нижче від очікувань ринку на рівні 63,1, і помітно знизилося порівняно з попереднім значенням 64,7. Водночас попереднє значення річної інфляції піднялося до 4,9%, перевищивши очікуване значення 4,2% та попереднє значення 4,3%. Це свідчить про зростання занепокоєння споживачів США щодо економічних перспектив.

Індекс споживчої довіри Університету Мічигану відображає вплив невизначеності тарифної політики на довіру кінцевих споживачів. Ринкам і американським підприємствам, можливо, доведеться витримати невизначеність протягом більш тривалого часу, перш ніж вони побачать зміни в політиці.

У п'ятницю фондові ринки США, Європи та навіть Росії зазнали значного відновлення, головним чином завдяки новинам про певний прогрес у конфлікті між Росією та Україною — сторони сподіваються досягти угоди про 30-денне припинення вогню.

На даний момент максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones становлять відповідно 14,59%, 10,36% та 9,79%, вони наблизилися до 250-денної середньої, увійшовши в зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%). Але це не означає, що ринок вже очищено. В даний час CAPE (шиллерівське співвідношення ціни до прибутку) для S&P 500 становить 34,75 рази, що приблизно на 8,07% менше від максимуму. Згідно з історичними закономірностями останніх 20 років, якщо падіння продовжиться, воно може повернутися до 32,89 разів, що означає, що є ще понад 5% простору для падіння. Якщо повернутися до середнього значення 27,25 разів, то ще залишається понад 21% простору для корекції. Проте ми вважаємо, що ймовірність виникнення такої глибокої корекції надзвичайно мала, якщо тільки економіка США дійсно не впаде в рецесію.

На тлі ринкових коливань, настрої безпеки зросли, що сприяло тимчасовому突破у ціни золота понад 3000 доларів за унцію. Індекс долара трохи зріс після досягнення нового мінімуму, доходність 2-річних американських облігацій зросла на 0,7%, а доходність 10-річних американських облігацій зросла на 0,37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з американських облігацій, переключившись на акційний ринок.

В цілому, американський фондовий ринок увійшов у стадію корекції, але перспективи інфляції та очікування зниження процентних ставок все ще залишаються неясними, особливо удари, завдані тарифною політикою та звільненнями, ще не усунуті, що може призвести до подальшої корекції ринку для пристосування до поточної хаотичної ринкової ситуації. Враховуючи взаємозв'язок між спотовим ETF на біткоїн та американськими акціями, ми дотримуємося висновку, що біткоїн продовжуватиме піддаватися корекції американського ринку акцій. Незважаючи на те, що біткоїн протягом кількох днів відновився і повернувся до рівня близько 83000 доларів, впродовж наступних двох місяців він все ще може знизитися до 73000 доларів.

Стабільні монети та спот ETF на біткойн

В порівнянні з минулим тижнем, чистий приплив через два канали склав 12,82 мільярда доларів США, цього тижня приплив через два канали склав 2,37 мільярда доларів США, що є суттєвим зменшенням обсягу. Конкретно, відтік з біткоїн-ETF становив 8,42 мільярда доларів США, відтік з ефір-ETF становив 1,84 мільярда доларів США, а приплив стабільних монет склав 12,64 мільярда доларів США.

Попри зменшення обсягів притоку стабільних монет та збільшення відтоку через ETF, наявні кошти знову переходять на біржі, перетворюючись на покупку, що підтримує ціну біткоїна на рівні 83000 доларів. Наразі обсяги наявних коштів на біржі трохи відновилися, це відновлення можна вважати поведінкою невеликої кількості інвесторів, які намагаються купити на дні, але ще недостатньо для того, щоб стати силою, що змінює ринок.

Тиск на продаж та розпродаж

Дані показують, що минулого тижня група короткострокових власників продовжувала зупиняти збитки під час падіння, а найбільший день втрат припав на 13 березня, але обсяги були нижчими, ніж 10 березня.

У питанні прибутків і збитків, група короткострокових власників наразі несе в середньому 9% збитків, серед яких велика кількість власників ETF. Під час цього спаду короткострокові власники були як каталізатором, так і основними понесеними збитками, в умовах подальшої нестабільності на ринку вони продовжуватимуть відчувати тиск, що може стати джерелом подальшого тиску на зниження.

Протягом останніх 3 тижнів падіння група довгострокових утримувачів перейшла від розпродажу до збільшення своїх активів, додавши приблизно 100 тисяч біткоїнів. Ще одна група, на яку варто звернути увагу, - це великі утримувачі, які збільшили свої активи майже на 60 тисяч біткоїнів, при цьому їхня вартість була нижчою за 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі обидві ці групи зазвичай демонструють відмінні результати та виконують роль стабілізаторів на ринку.

Циклічний індикатор

Згідно з відповідними показниками, циклічний індикатор BTC становить 0.375, що вказує на те, що ринок перебуває в стадії висхідної корекції.