Альти ETF захоплюють ринок, Уолл-стріт оптимістично дивиться на перспективи шифрування активів

Нещодавно ринок криптовалют демонструє цікаву динаміку. Незважаючи на те, що біткойн зазнав корекції, ефіріум, навпаки, змінив тенденцію і подолав позначку у 3600 доларів. Різні сектори, такі як Defi, Layer2, також зазнали загального зростання, ринок альтів нарешті почав показувати ознаки відновлення. Це контрастує з ситуацією кілька днів тому, коли біткойн наблизився до позначки у 100 тисяч доларів, тоді як ринок альтів був у повній депресії.

У таких ринкових умовах погляд Уолл-Стріт звернувся до альти ETF. Під впливом безпрецедентних регуляторних полегшень цей крок вніс нову енергію в давно затишний ринок альтів.

Оглядаючись на ситуацію тиждень тому, біткоїн продовжував зростати до 99 тисяч доларів, ставши об'єктом уваги багатьох медіа. Проте, звична активність спільноти шифрування дивно зникла. У цій черговій бичачій ринку, що керується інститутами, більшість учасників ринку не отримали вигоду від ліквідності, натомість їхні альткоїни постійно «висмоктували» біткоїн, демонструючи тенденцію до поступового падіння. Це створює різкий контраст з гучною рекламою бичачого ринку, що змушує багатьох учасників відчувати безвихідь.

Ефір (ETH) як визнана основна монета демонструє не найкращі результати. У порівнянні з біткоїном, відносне зростання ETH помітно відстає, курс ETH/BTC протягом року постійно знижується, з 0.053 впав до мінімуму 0.032, і лише нещодавно почав відскакувати. Інші альти демонструють ще гірші результати.

Однак, нещодавно ринок альтів, здається, почав відновлюватися. Монети, такі як SOL, XRP, LTC та Link, стали першими, хто запустився минулого вікенду, щоденний обсяг торгів на DEX Solana перевищив 60 мільярдів доларів, XRP один раз піднявся до 1,63 долара. Сьогодні вранці ефір навіть сильно突破нув 3600 доларів, що спричинило загальне зростання всього сегмента альтів, зокрема, сегмент Defi за 24 години зріс на 8,47%.

Аналіз причин зростання альті, окрім позитивних емоцій, спричинених бичачим ринком, вплив Уолл-Стріт також не можна ігнорувати, особливо це проявляється в ETF.

Відстежуючи початок цього циклу бичачого ринку, запуск 11 спотових ETF на біткоїн викликав хвилю на ринку. Участь гігантів Уолл-стріт сприяла процесу популяризації біткоїна, а також значно знизила поріг участі на ринку. Після того, як спотові ETF на біткоїн та ефір були схвалені, ринок почав гадати, який токен може стати наступним, що сподобається Уолл-стріт. На основі ринкової капіталізації та фінансових міркувань, Solana раніше вважалася найперспективнішим кандидатом.

27 червня, гіганти з управління активами першими подали заяву до регуляторних органів про траст, пов'язаний з Solana, наступного дня інша компанія наслідувала їх приклад. 8 липня Чиказька біржа опціонів подала офіційні документи для Solana ETF двох компаній, що підняло ажіотаж навколо SOL ETF на новий рівень.

Однак жорстка позиція регуляторів швидко охолодила інтерес до альткоїн ETF. У серпні на ринку з'явилася інформація, що відповідні заявки були видалені з веб-сайтів бірж, аналітики вважають, що отримати схвалення безнадійно.

Але на сьогоднішній день ринкова структура зазнала величезних змін. 22 листопада, у документі певної біржі зазначено, що ця платформа пропонує котирування та торгівлю чотирма ETF, пов'язаними з Solana. Ці ETF ініційовані різними компаніями та класифікуються як "паи́ в товарних трастах". Якщо регуляторні органи офіційно розглянуть заяву, остаточний термін затвердження очікується на початку серпня 2025 року.

Не тільки Solana, але й інші альти ETF також готуються. За останній місяць одна криптоінвестиційна компанія подала заявку на спот ETF для трьох монет: XRP, Litecoin, HBAR до регуляторних органів. За словами експертів галузі, принаймні одна організація намагається подати заявку на ETF для ADA (Cardano) або AVAX (Avalanche).

Виникнення альткоїн ETF викликало широку дискусію, ринок сповнений очікувань щодо можливих грошових вливань. Однак, з об'єктивних причин, шифрування валюти, яка отримує схвалення на спотовий ETF, зазвичай повинна відповідати двом неявним умовам: по-перше, не повинна бути чітко визначена як цінний папір; по-друге, повинні бути попередні показники, що підтверджують стабільність ринку та неможливість маніпуляцій, типовою характеристикою є можливість торгівлі токенами на основних товарних біржах США. Наразі, окрім біткоїна та ефіру, здається, що жодна інша шифрування валюта повністю не відповідає цим стандартам.

Незважаючи на це, ринок все ще підтримує позитивне ставлення до затвердження ETF для монет, таких як SOL, XRP. Один відомий аналітик ETF вважає, що час затвердження рішень щодо відповідних ETF може бути продовжено до кінця 2025 року, але очікується, що ETF, пов'язані з Solana, можуть бути затверджені протягом наступних двох років. Інший експерт галузі є ще більш оптимістичним і прогнозує, що Solana ETF може отримати затвердження вже до кінця наступного року.

Цим оптимістичним настроям сприяє ключовий фактор — новий уряд, який має набути повноважень. Позитивне ставлення нового уряду до шифрування монет поступово проявляється, а зміни у внутрішньому та зовнішньому регуляторному середовищі надають індустрії шифрування монет більшу впевненість.

З точки зору внутрішнього регулювання галузі основні регуляторні органи очікують значних змін. Поточний керівник оголосив, що залишить свою посаду 20 січня 2025 року, що може призвести до призупинення суворих регуляторних політик, які діяли в останні роки. У складі нового уряду є кілька членів, які є прихильниками шифрування монет, деякі з яких фактично володіють шифруванням монет.

Ця зміна передбачає, що в майбутньому регулювання криптовалют може стати більш м'яким. Якщо в рамках нового уряду буде створено вдосконалену систему регулювання шифрувальних активів, це надасть більш чіткі вказівки для довгострокового розвитку галузі.

Окрім зміни регуляторної позиції, новий уряд також активно займається розширенням у сфері шифрування. Є повідомлення, що одна медіа-технологічна компанія веде переговори про придбання криптовалютної біржі та подала заявку на послуги оплати шифрованими монетами. Ці тенденції побічно відображають позитивне ставлення вищого керівництва до шифрувальної індустрії.

Саме на основі цих факторів ринок знову сподівається на альти ETF. З зміною керівників регуляторних органів спори щодо сек'юритизації альтів можуть тимчасово вщухнути, закладаючи початкову основу для реалізації ETF.

Навіть незважаючи на невизначеність перспектив альтів ETF, традиційні фінансові установи не хочуть відмовлятися від цього величезного ринку. Вони створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо шифрувальних активів, щоб інвестори могли включати шифрувальні активи до своїх портфелів.

Керівник одного з постачальників індексів шифрування заявив, що основні інвестори, окрім того, що створюють прямий експозицію через спотовий біткоїн ETF, також будуть використовувати інші продукти для налаштування своєї експозиції до шифрованих активів. Найбільш популярними продуктами наразі є товарні ф'ючерсні продукти, які пов'язані з криптовалютою та приносять дохід, а також продукти, що забезпечують захист від зниження через опціони.

З огляду на довгострокову перспективу, з послабленням регулювання та зростанням інтересу інвесторів, глибоке вивчення шифрованих активів з боку інститутів стане неминучим трендом. У продуктовій сфері інститути більше не обмежуються біткоїном і ефіром, продуктова та стандартна реалізація шифрованих активів буде ще більше посилюватися, а ринок похідних може пережити вибуховий ріст. Ці ініціативи спрямовані на усунення бар'єрів для участі інвесторів на шифрованому ринку. Можна очікувати, що в майбутньому інвестори матимуть більше можливостей для інвестування в продукти, пов'язані з криптовалютою.

Під час розробки нових продуктів існуючі ETF також отримають вигоду від цієї тенденції. Наприклад, щодо ETF на спотовий ефір, протягом тривалого часу його приплив капіталу був нижчим, ніж у біткоїна. Станом на 27 листопада, чистий приплив капіталу в ETF на спотовий ефір становив приблизно 240 мільйонів доларів, тоді як чистий приплив в ETF на спотовий біткоїн досягнув 30,384 мільярда доларів, що свідчить про величезну різницю.

Причини цієї різниці мають різні аспекти. Окрім відмінностей у ціннісному позиціонуванні ефіру та біткоїна, найважливішою є обмежена функція стейкінгу, що значно зменшило інтерес інвесторів. Пряме володіння ETH приносить близько 3,5% прибутку від стейкінгу, тоді як володіння інституційним ETF не лише не забезпечує цю безризикову прибутковість, а й передбачає оплату комісії за управління від 0,15% до 2,5%.

Однак, з огляду на зміну регуляторного ставлення, майбутній ефірний спотовий ETF може більше не бути ізольованим від функції стейкінгу. На європейському ринку вже є прецеденти, оскільки один з емітентів ETP нещодавно оголосив про додавання функції стейкінгу до свого основного ETP продукту на основі ефіру.

Незважаючи на позитивні перспективи ETF, фактичний приплив капіталу ще потребує спостереження. Навіть привабливість ефіріуму для традиційного капіталу є відносно обмеженою, активи Solana Trust, що належать відомій установі, складають лише 7000 мільйонів доларів, що свідчить про те, що інвестиційна купівельна спроможність альткоїнів може бути не такою оптимістичною, як очікувалося. У зв'язку з цим деякі великі інвестиційні компанії заявили, що, крім біткоїна та ефіріума, їхній інтерес до інших шифрувальних продуктів є незначним.

Незалежно від того, як просуватиметься подальше затвердження, ринкові спекуляції навколо альткоїн ETF вже почалися. Для довготривало низького ринку альтів це, безумовно, є своєчасною ін'єкцією впевненості.