Аналіз ринку прошивок для майнінгу Біткойн: ефективність, конкуренція та нове поле битви Децентралізації

Резюме

Шар післяпродажного програмного забезпечення між ASIC-апаратурою та програмним забезпеченням майнінгових пулів став ключовим стратегічним важелем для підвищення ефективності та формування конкурентних переваг.

• Стан використання: приблизно 56% глобальної потужності SHA-256 в даний час працює на неоригінальному прошиванні. Серед сторонніх рішень один постачальник займає 26,4% ринку, частка оригінального прошивання знизилася до 44,4%.

• Фактори зростання: економічна ситуація після халвінгу 2024 року, коливання цін на енергію, а також потреба в автоматизованому управлінні великими кластерними системами для Майнінгу, продовжують спонукати майнерів до переходу на відкриту налаштовувану системну архітектуру.

• Відкритий вихід: велика компанія вирішила до четвертого кварталу 2025 року відкрити свій власний операційний система для майнінгу, що ще більше підтвердить обґрунтованість цієї моделі та може зробити витрати на обслуговування закритого програмного забезпечення більш поширеними.

Історія розвитку

| Ювілей | Значення | |-------|------| | 2011 рік - CGMiner | Перший універсальний ASIC майнінг-програмний засіб, що заклав основу для всіх оригінальних прошивок | | Жовтень 2018 - Випуск певного відкритого програмного забезпечення | Реалізація функції AsicBoost на певній моделі майнінгового обладнання (економія близько 13% споживаної потужності), випуск повністю аудиторного кодового репозиторію | | 2018-2020 роки - Поява деяких комерційних прошивок | Моделі комерційної автоматичної оптимізації з додатковими витратами на розробку 2-3% стали дуже популярними в великих майнінгових фермах Східної Європи | | 2022 рік - певний оператор майнінгового пулу випустив прошивку | Входження на ринок прошивок, у 2024 році його обчислювальна потужність зросла з 3 EH/s до 13,7 EH/s | | Березень 2024 - певна публічна майнінгова компанія | Перший самостійно розроблений комплект прошивки та контролера, вже розгорнуто 200 000 майнінгових машин, зараз пропонується всій індустрії | | Оголошення червня 2025 року - велика компанія MOS | Зобов'язання щодо відкритого модульного системи майнінгу точка-точка, мета - випуск в четвертому кварталі 2025 року |

Ринкова структура (прогноз на 2025 рік)

| Постачальник прошивок | Оцінка частки мережі | Основна модель прибутку | Значні моменти | |----------|--------------|------------|---------| | Постачальник A | 26.40% | 2-3% витрат на розробку | Продовжувати підтримувати нові моделі майнінгових машин, розблокувати функцію обходу підпису заводського замка SD-картки | | Деяке відкрите ПЗ | 5-6% (відкрита версія) / на основі платної розширеної версії | Відкрите ядро (0 плата) та 2% плата | Додавання нових майнінгових протоколів та ядра Rust, підтримка більшості основних виробників майнінгового обладнання | | Деяка прошивка майнінгового пулу | 4-5% | Підписка або повернення з майнінгового пулу | Завдяки сертифікації SOC-2, потужність зросла на 350% | | Оригінальне ПЗ | 44% | Немає | Все ще домінує на новому обладнанні в межах гарантійного терміну | | Інше (включаючи власні розробки) | Усього близько 18% | Комбіновані різні моделі | Офіційний запуск прошивки певної публічної майнінгової компанії; певний постачальник зосереджений на рівні SaaS.

Апаратева база: основні виробники ASIC все ще займають близько 75% відвантажень, далі йдуть 18% та 7%. Тому ринок програмного забезпечення все ще залишає основний конкурентний рівень фрагментованим.

Попит на майнерів -- Чому важливе ПЗ

a. Ефективність та захист прибутку

• Автоматичне налаштування на рівні чіпа порівняно з заводськими налаштуваннями може покращити енергоспоживання на кожен терагерц (J/TH) на 8-20%, що є надзвичайно важливим після зменшення субсидій у квітні 2024 року.

• У часи високих цін на електроенергію можливо знижувати напругу, а під час різкого зростання цін на обчислювальну потужність можна розганяти, що забезпечує гнучкість в реальному часі.

б. Автоматизація кластерів для майнінгу

• API для оновлення зображень в межах кластеру, скриптів обмеження потужності та узгодження шаблонів блоків нових протоколів Майнінгу, зменшує витрати на експлуатацію та знижує ризики перевірки на рівні пулу.

c. Безпека та можливість аудиту

• Відкрите програмне забезпечення усуває занепокоєння щодо прихованих витрат на розробку або "вимикачів завершення" від виробника.

• Вбудована функція сканування наявності шкідливого програмного забезпечення, яка може нейтралізувати поширені зомбі-мережі майнінгових машин, що захоплюють обчислювальну потужність.

d. Термін служби активів

• Налаштування на основі температурного спостереження може продовжити термін служби майнінгових плат, відкладаючи оновлення циклу капітальних витрат. Дані показують, що 86,9% майнінгових машин перепродаються або повторно використовуються, а не списуються.

Вплив відкритого коду та входження великої корпорації

| Вимір | Оцінка впливу | |-----|---------| | Конкурентний тиск | Позиціонування «без третіх постачальників» може зменшити існуючу економічну модель витрат на розробку на 2-3%, змушуючи постачальників перейти на моделі SaaS з доданою вартістю або змішане ліцензування. | | Децентралізація | Нова система призначена для того, щоб велика кількість нових майнерів могла виконувати операції в точка-точка без закритого координаційного рівня, що відповідає концепції нового майнінгового протоколу, за яким майнери безпосередньо будують блоки. | | Стандартизація екосистеми | Публічно доступна архітектура Інтернету речей може сприяти розвитку загальних API між апаратними продуктами, знижуючи витрати на інтеграцію зануреного охолодження, управління попитом та підтримку з використанням штучного інтелекту. | | Стратегічна гнучкість | Глибока вертикальна інтеграція створила хеджування для протидії потенційній цензурі та надала реальну розповідь про підтвердження. Інвестори повинні звертати увагу на управління кодовою базою та вибір ліцензій. |

Вплив інвестицій

a. Постачальник прошивки

• Існує ризик цінового стиснення, але обсяг ринку розширюється; компанії, що мають сусідні доходи (майнінг, брокерство, деривативи), мають більшу стійкість до ризику.

• Якщо буде просуватися повністю відкритий варіант, великі частки та постачальники закритого коду можуть опинитися під тиском.

б. Виробники ASIC

• Стратегія блокування (дзеркало підпису) може відштовхнути клієнтів; співпраця з відкритою архітектурою або випуск "високопродуктивного" офіційного дзеркала може зберегти премію попиту.

• Модульна контрольна панель натякає на можливість повного обходу заводської контрольної панелі.

c. Майнінг оператор

• Економічна ефективність дедалі більше залежить від рівня складності програмного забезпечення, що відповідає закупівлі енергії; розподіл ресурсів на дослідження і розробки або співпраця з постачальниками прошивки стали частиною основної стратегії.

• Якщо майнери зможуть довести вищий J/TH за допомогою відкритого програмного забезпечення, наратив щодо регулювання використання енергії буде посилено.

д. капітальний ринок

• Рекламування компаній з видобутку, які мають власне обладнання, може призвести до отримання премії у оцінці через їхню здатність захищати інтелектуальну власність та прибуток.

• Інвестори повинні уважно перевірити, чи враховуються витрати на розробку або доходи від підписки в операційних доходах, чи відносяться вони до витрат.

Основні ризики

• Вразливості безпеки: відкриті кодові бази можуть залучати перевірку, але також можуть призвести до публічного використання вразливостей; суворе підписування коду та постійний аудит інтеграції є надзвичайно важливими.

• Невизначеність регулювання: у деяких юрисдикціях відкриті алгоритми можуть бути помилково позначені як "підлягають експортному контролю".

• Виробничий опір: блокування прошивки може бути оновлене, що збільшить капітальні витрати на заміну контрольної плати.

Висновок

MOS-структура еволюціонувала від хакерських дій ентузіастів до ключового центру прибутку та децентралізованого носія. З ростом популярності відкритих програм конкурентна перевага перейде від закритої автоматичної оптимізації до охоплення екосистеми, аналітики даних та інтегрованих енергетичних послуг.

Інвестори, які шукають інвестиції в майнінг Біткойна, повинні оцінювати операторів шахт та постачальників послуг з точки зору програмного забезпечення, важелів та відкритої відповідності, а не лише з точки зору масштабу апаратного забезпечення. Наступна ефективність S-подібної кривої буде написана в коді.