Зміни в криптосвіті: шлях від інновацій до арбітражної деформації
Після конференції Consensus в Гонконзі досвід спілкування з колегами з материкового Китаю викликав багато роздумів. Незважаючи на те, що професіонали галузі залишаються активними, атмосфера на ринку зазнала тонких змін. Це не типовий бичачий чи ведмежий ринок, а своєрідний "дегуманізований" стан, який викликає у досвідчених учасників почуття незнайомства.
Наразі у криптосвіті, здається, залишилася лише одна домінуюча модель: просування токенів.
Три основні стовпи екосистеми індустрії
Традиційно, індустрія криптовалют функціонує на основі трьох ключових етапів:
Створення вартості: задовольняючи потреби користувачів за допомогою технологічних інновацій, таких як біткойн, ефір, стейблкоіни тощо, створювати фактичну використову вальність.
Виявлення вартості: через інвестиції та торгівлю виявляти потенційні активи, сприяти розвитку галузі.
Ціннісна циркуляція: створення каналів продажу токенів, що сприяє обігу з первинного ринку на вторинний.
В ідеальних умовах ці три етапи повинні взаємно підтримувати один одного та розвиватися в синергії. Однак реальність така:
Перші два етапи поступово в'януть, тоді як третій етап надзвичайно процвітає.
Проектна команда більше не зосереджується на потребах користувачів та розробці продуктів, інвестори також більше не досліджують тенденції в галузі. Ринок переповнений одним запитанням: "Як продавати монету?"
Токеноміка та концентрація ресурсів
У здоровому ринку ці три етапи повинні бути тісно пов'язані: проектна команда розробляє якісний продукт, що задовольняє потреби користувачів, отримує прибуток і ринкову надбавку; інвестиційні установи здійснюють капітальне розподілення в належний момент; канали обігу підвищують ефективність капіталу.
Однак в нинішньому криптосвіті вже рідко обговорюють інноваційні можливості, розробку продуктів або потреби користувачів. Навіть у другій половині 2024 року, коли інвестиційний ентузіазм загалом знизився, нові сфери, такі як AI Agent, все ще можуть викликати деяке підприємницьке натхнення.
Установи на вторинному ринку зазвичай займають вичікувальну позицію, нові випущені токени часто досягають високих цін у момент上市, ліквідність мем-криптовалют майже вичерпана.
У таких ринкових умовах активними є, в основному, маркет-мейкери, посередницькі установи тощо, які зосереджуються на тому, як оптимізувати показники даних, встановити зв'язки з великими торговими платформами, а також на тому, як за допомогою маркетингу залучити попит.
Учасники ринку дедалі більше стають однорідними, всі намагаються боротися за дедалі більш рідкісні залишкові кошти.
Це призвело до формування міцної спільноти інтересів серед провідних ресурсних учасників (включаючи провідні проекти, великі торгові платформи та їхні підрозділи з лістингу, ресурсоємних маркет-мейкерів та посередницьких установ). Капітал надходить від постачальників ліквідності до інвесторів, а потім до провідних проектів, одночасно збираючи кошти від роздрібних інвесторів, що живить цю спільноту інтересів.
Відступ інноваційного духу
На відміну від низького періоду після краху FTX у 2022 році, коли значні кошти все ще знаходилися в руках інвестиційних установ та великих тримачів, ці кошти мали можливість повторних інвестицій, що могло підтримувати інноваційні проекти, створювати цінність та залучати нові фінансові вливання.
А зараз значні кошти поглинаються посередницькими ланками, а проекти часто лише прагнуть заробити на різниці після виходу на ринок, ставши посередниками між інвесторами та вторинним ринком, більше не зосереджуючись на створенні вартості, а навпаки, будуючи "порожні" історії. З бізнес-логіки, якщо канали збуту займають більшу частину витрат, це неминуче зменшить витрати на дослідження та розробки і операційні витрати в upstream.
Отже, багато проектів просто відмовляються від розробки продукту, витрачаючи всі кошти на маркетинг і вихід на ринок. Тепер інноваційний шлях змінився на:
"Розповісти привабливу історію → Швидка упаковка → Знайти зв'язки для виходу на біржу → Вивести кошти."
Продукти, користувачі, створення вартості стали самоуспокоєнням ідеалістів.
Дилема посередницьких зборів
На поверхні, здається, що проектна сторона використовує кошти для виходу на ринок і підвищення цін, що вигідно всім сторонам: інвестиційні фонди отримують можливість виходу, роздрібні інвестори отримують спекулятивний простір, а посередники заробляють великі комісії.
Але в довгостроковій перспективі відсутність позитивних зовнішніх ефектів призведе до того, що тільки посередники будуть ставати все більшими, формуючи монополію, що постійно підвищує свою частку.
Верхні проекти стикаються з ризиком дисбалансу між ризиком і прибутком через скорочення витрат на дослідження та розробки, регуляторний тиск і високі відрахування, що змушує їх виходити з гри. Нижні роздрібні інвестори масово виходять через загострення конкуренції та зменшення можливостей для отримання прибутку.
В основному, посередники, такі як біржі, маркет-мейкери, посередницькі організації тощо, є постачальниками послуг і не створюють безпосередньо цінності та позитивних зовнішніх ефектів. Коли сторона, що надає послуги, стає найбільшою вигодою на ринку, весь ринок починає нагадувати хворобу раком, що зрештою призведе до краху екосистеми.
Періодичність і відновлення надії
Ринок криптовалют врешті-решт є циклічним.
Оптимісти вірять, що після нинішньої кризи ліквідності зрештою настане справжнє "відродження вартості". Технологічні інновації, нові сценарії використання та бізнес-моделі знову розбудять інноваційний дух. Дух інновацій не помре, і бульбашка зрештою зникне. Навіть якщо залишиться лише одна надія, цього буде достатньо, щоб вказати шлях.
Песимісти вважають, що бульбашка ще не повністю лопнула, і ринку потрібно пройти через більш глибоке очищення. Лише коли ринкова структура, що контролюється посередниками, зазнає краху, можна очікувати справжнього відновлення.
У цей період працівники переживуть важкий час, сповнений сумнівів, внутрішніх конфліктів, вигорання та самоусвідомлення.
Але це саме суть ринку — цикл є долею, а бульбашка також є прелюдією.
Майбутнє може бути світлим, але шлях до світла може бути надзвичайно довгим.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BearMarketHustler
· 07-22 10:35
ще треба обдурювати людей, як лохів, спекуляція - це твердий принцип
Переглянути оригіналвідповісти на0
token_therapist
· 07-22 08:21
обдурювати людей, як лохів обдурювати людей, як лохів 有什么好说的
Переглянути оригіналвідповісти на0
Whale_Whisperer
· 07-19 17:30
ще потрібно навчитися, як людина, що пірнає в ставок, обдурювати людей, як лохів
криптосвіт异化：інновації зменшуються Токен до верху проміжне зростання
Зміни в криптосвіті: шлях від інновацій до арбітражної деформації
Після конференції Consensus в Гонконзі досвід спілкування з колегами з материкового Китаю викликав багато роздумів. Незважаючи на те, що професіонали галузі залишаються активними, атмосфера на ринку зазнала тонких змін. Це не типовий бичачий чи ведмежий ринок, а своєрідний "дегуманізований" стан, який викликає у досвідчених учасників почуття незнайомства.
Наразі у криптосвіті, здається, залишилася лише одна домінуюча модель: просування токенів.
Три основні стовпи екосистеми індустрії
Традиційно, індустрія криптовалют функціонує на основі трьох ключових етапів:
Створення вартості: задовольняючи потреби користувачів за допомогою технологічних інновацій, таких як біткойн, ефір, стейблкоіни тощо, створювати фактичну використову вальність.
Виявлення вартості: через інвестиції та торгівлю виявляти потенційні активи, сприяти розвитку галузі.
Ціннісна циркуляція: створення каналів продажу токенів, що сприяє обігу з первинного ринку на вторинний.
В ідеальних умовах ці три етапи повинні взаємно підтримувати один одного та розвиватися в синергії. Однак реальність така:
Перші два етапи поступово в'януть, тоді як третій етап надзвичайно процвітає.
Проектна команда більше не зосереджується на потребах користувачів та розробці продуктів, інвестори також більше не досліджують тенденції в галузі. Ринок переповнений одним запитанням: "Як продавати монету?"
Токеноміка та концентрація ресурсів
У здоровому ринку ці три етапи повинні бути тісно пов'язані: проектна команда розробляє якісний продукт, що задовольняє потреби користувачів, отримує прибуток і ринкову надбавку; інвестиційні установи здійснюють капітальне розподілення в належний момент; канали обігу підвищують ефективність капіталу.
Однак в нинішньому криптосвіті вже рідко обговорюють інноваційні можливості, розробку продуктів або потреби користувачів. Навіть у другій половині 2024 року, коли інвестиційний ентузіазм загалом знизився, нові сфери, такі як AI Agent, все ще можуть викликати деяке підприємницьке натхнення.
Установи на вторинному ринку зазвичай займають вичікувальну позицію, нові випущені токени часто досягають високих цін у момент上市, ліквідність мем-криптовалют майже вичерпана.
У таких ринкових умовах активними є, в основному, маркет-мейкери, посередницькі установи тощо, які зосереджуються на тому, як оптимізувати показники даних, встановити зв'язки з великими торговими платформами, а також на тому, як за допомогою маркетингу залучити попит.
Учасники ринку дедалі більше стають однорідними, всі намагаються боротися за дедалі більш рідкісні залишкові кошти.
Це призвело до формування міцної спільноти інтересів серед провідних ресурсних учасників (включаючи провідні проекти, великі торгові платформи та їхні підрозділи з лістингу, ресурсоємних маркет-мейкерів та посередницьких установ). Капітал надходить від постачальників ліквідності до інвесторів, а потім до провідних проектів, одночасно збираючи кошти від роздрібних інвесторів, що живить цю спільноту інтересів.
Відступ інноваційного духу
На відміну від низького періоду після краху FTX у 2022 році, коли значні кошти все ще знаходилися в руках інвестиційних установ та великих тримачів, ці кошти мали можливість повторних інвестицій, що могло підтримувати інноваційні проекти, створювати цінність та залучати нові фінансові вливання.
А зараз значні кошти поглинаються посередницькими ланками, а проекти часто лише прагнуть заробити на різниці після виходу на ринок, ставши посередниками між інвесторами та вторинним ринком, більше не зосереджуючись на створенні вартості, а навпаки, будуючи "порожні" історії. З бізнес-логіки, якщо канали збуту займають більшу частину витрат, це неминуче зменшить витрати на дослідження та розробки і операційні витрати в upstream.
Отже, багато проектів просто відмовляються від розробки продукту, витрачаючи всі кошти на маркетинг і вихід на ринок. Тепер інноваційний шлях змінився на:
"Розповісти привабливу історію → Швидка упаковка → Знайти зв'язки для виходу на біржу → Вивести кошти."
Продукти, користувачі, створення вартості стали самоуспокоєнням ідеалістів.
Дилема посередницьких зборів
На поверхні, здається, що проектна сторона використовує кошти для виходу на ринок і підвищення цін, що вигідно всім сторонам: інвестиційні фонди отримують можливість виходу, роздрібні інвестори отримують спекулятивний простір, а посередники заробляють великі комісії.
Але в довгостроковій перспективі відсутність позитивних зовнішніх ефектів призведе до того, що тільки посередники будуть ставати все більшими, формуючи монополію, що постійно підвищує свою частку.
Верхні проекти стикаються з ризиком дисбалансу між ризиком і прибутком через скорочення витрат на дослідження та розробки, регуляторний тиск і високі відрахування, що змушує їх виходити з гри. Нижні роздрібні інвестори масово виходять через загострення конкуренції та зменшення можливостей для отримання прибутку.
В основному, посередники, такі як біржі, маркет-мейкери, посередницькі організації тощо, є постачальниками послуг і не створюють безпосередньо цінності та позитивних зовнішніх ефектів. Коли сторона, що надає послуги, стає найбільшою вигодою на ринку, весь ринок починає нагадувати хворобу раком, що зрештою призведе до краху екосистеми.
Періодичність і відновлення надії
Ринок криптовалют врешті-решт є циклічним.
Оптимісти вірять, що після нинішньої кризи ліквідності зрештою настане справжнє "відродження вартості". Технологічні інновації, нові сценарії використання та бізнес-моделі знову розбудять інноваційний дух. Дух інновацій не помре, і бульбашка зрештою зникне. Навіть якщо залишиться лише одна надія, цього буде достатньо, щоб вказати шлях.
Песимісти вважають, що бульбашка ще не повністю лопнула, і ринку потрібно пройти через більш глибоке очищення. Лише коли ринкова структура, що контролюється посередниками, зазнає краху, можна очікувати справжнього відновлення.
У цей період працівники переживуть важкий час, сповнений сумнівів, внутрішніх конфліктів, вигорання та самоусвідомлення.
Але це саме суть ринку — цикл є долею, а бульбашка також є прелюдією.
Майбутнє може бути світлим, але шлях до світла може бути надзвичайно довгим.