Ethereum ETF за стейкати або може зустріти нові можливості

Ключовий момент для заステйку Ethereum ETF, здається, наближається. Від повторення регуляторної позиції "технологічної нейтральності" в США до оголошення нового плану розвитку віртуальних активів у Гонконгу, покращення регуляторного середовища створює сприятливі умови для заステйку Ethereum ETF. Водночас, світовий капітал стикається з "бракованими активами", попит на дохідні цифрові активи поступово інтегрується з тенденцією інституціоналізації крипторинку. Зараз питання не в тому, "чи буде реалізовано" заステйк Ethereum ETF, а в тому, "наскільки швидко буде перебудовано ринок".

Один. Огляд заステкання ETF Ethereum

1. Основні поняття

Ethereum ETF застека́ти означає, що на основі спотового ETF на Етер, керівник фонду або кастодіан здійснює засте́кання ETH, щоб отримати додатковий дохід. Цей спосіб, беручи участь у механізмі PoS Етер, забезпечує безпеку мережі, одночасно отримуючи винагороду за блоки та комісії за транзакції.

Ethereum спот ETF в основному відстежує ціну ETH і має відповідну кількість ETH як базовий актив. Якщо ETF зможе здійснювати за стейкати, його модель доходу зазнає кардинальних змін — окрім доходів, отриманих від коливань ціни ETH, інвестори також зможуть отримувати додаткові доходи від за стейкати, не потребуючи самостійно керувати вузлами перевірки.

2. Принцип роботи та особливості

Після переходу Ethereum на PoS, щоб стати валідатором, потрібно застейкати 32 ETH, підтримувати безпеку мережі та отримувати винагороду, на даний момент річна дохідність становить близько 3%-5%.

Для застейкати спот-ETF Ethereum фондовим управителям потрібно залучити кошти для покупки ETH, доручити їх зберігання та централізовану застейкати compliant біржі, а також розподілити доходи між інвесторами відповідно до інвестиційної частки.

Основні характеристики включають:

• Посилення доходу: у порівнянні з простим утриманням ETH, за стейком можна отримати додаткові 4%-5% річних, що підвищує інвестиційну віддачу.
• Комплексне зберігання: за допомогою регульованих зберігачів для заステйкати, зменшуючи ризики управління приватними ключами для роздрібних інвесторів.
• Гнучкий вихід: частки ETF можна торгувати на вторинному ринку, виплати дивідендів мають фіксований термін, що забезпечує високий рівень гнучкості вхідних та вихідних операцій.

Два, можливості ринку, які надає застекація ETF

Якщо затвердять застейкати ETF на Ethereum, це буде не лише оновлення ринку ETH, а й значна зміна в структурі всього ринку цифрових активів.

1. Приваблення традиційних довгострокових інвестицій

Наразі інституційні інвестори та великі капітали займають вичікувальну позицію щодо крипторинку, головними причинами є висока волатильність, недостатня різноманітність фінансових деривативів, однорідність моделей прибутку відповідно до регулювання та неясність глобального регулювання.

Схвалення застави ETF на Ethereum суттєво змінить цю ситуацію, зробивши інвестиції в ETH більш дружніми для інститутів. Для пенсійних фондів, страхових коштів, сімейних офісів, суверенних фондів та інших довгострокових капіталів механізм застави ETH надає безстрокові доходи, схожі на "цифрові облігації з сталим доходом".

Крім того, глобальні фінансові ринки стикаються з "нестачею активів", доходність фіксованих доходів у розвинених країнах знижується, традиційні довгострокові кошти змушені шукати нові інвестиційні напрямки. Характеристика "безстрокових дохідних активів" ETH застава відповідає потребам зі збігу тривалості активів і зобов'язань таких установ, як пенсійні фонди, ставши потенційним якісним інструментом альтернативного інвестування.

2. Позитивний вплив на довгострокову ціну ETH

З точки зору попиту та пропозиції, застеках ETH подібний до "замороження активів", велика кількість ETH заморожена в валідаційних вузлах, що зменшує обсяг ринкового постачання.

Якщо за стейкінг ETF Ethereum буде отримано схвалення та він буде широко впроваджений, це може мати такі наслідки:

• Інституційні кошти продовжують надходити, підвищуючи частку застейкованого ETH.
• Закриття ETH призводить до зменшення торгівельного ETH, що викликає ефект скорочення пропозиції.
• Після входу інституційних інвесторів їхні стратегії розподілу забезпечать постійну підтримку купівлі ETH.

Після схвалення ETF на Ethereum, його капітальна привабливість значно зросте, оскільки він не лише надає можливості для зростання активів, але й приносить стабільний дохід від заステйкати.

3. Сприяння розвитку більш широкої екосистеми за стейкати

Схвалення заступлення Ethereum ETF може мати далекосяжний вплив на всю екосистему PoS:

• Розширення ринку регульованого заставного забезпечення: сприяння появі більшої кількості регульованих постачальників заставних послуг, що робить ринок застави більш прозорим, безпечним та професіональним.
• ETF для активів PoS: відкриття шляхів для ETF інших активів PoS (таких як Solana, Avalanche, Polkadot тощо).
• Розвиток ринку ліквідного застави: сприяння інноваціям DeFi-додатків на основі LST, таких як кредитування, деривативи, стратегії оптимізації доходу тощо.

Для цифрових активів, які отримали ліцензію на відповідність у Гонконзі, застава ETF відкриє нові ринкові можливості. Вони можуть:

• Надання всебічної інфраструктури для заステйку: включаючи послуги заステйку, управління, підтримку ліквідності та послуги з підключення до установ.
• Посилення переваг відповідності: надання продуктів для застейкати, що відповідають вимогам міжнародних установ у рамках регуляторної системи.
• Підключення до традиційних фінансових ринків: співпраця з банками, компаніями з управління активами, емітентами ETF для забезпечення низькопорогового відповідного способу входу для інституційних інвесторів.

З розвитком застейкання ETF на Етер, відповідні біржі, депозитарні установи, постачальники послуг застейкування та інші отримають вигоду від розширення ринку, що сприятиме зрілості та інституціоналізації криптофінансового ринку.

Три, вплив змін у регуляторній політиці

Ключовим моментом у запуску застейкати Ethereum ETF є позиція регуляторних органів. У США та Гонконзі відбулися тонкі зміни в підходах до регулювання криптоактивів, що не лише вплине на процес затвердження застейкати Ethereum ETF, але й визначить майбутній напрямок світового крипторинку.

1. США: сигнали ринку внаслідок послаблення регулювання

Американська комісія з цінних паперів і бірж (SEC) поступово відкриває свою позицію щодо регулювання криптоактивів. Республіканці в Конгресі схиляються до пом'якшення контролю над криптоіндустрією, вважаючи, що США повинні зберігати конкурентоспроможність у сфері криптофінансів. Якщо SEC США врешті-решт схвалить застекацію ETF на Етер, це надішле важливий сигнал ринку:

• ПоS-модель ETH була офіційно визнана в рамках регуляторної системи США.
• Перешкоди для входу інституційних коштів усунуті, відкриття комплаєнс-стейкінгу приверне довгостроковий капітал на ринок ETH.

Зміна політики SEC може не лише вплинути на просування ETF на основі застави ETH, але й відкрити шлях для ETF інших PoS блокчейнів, прискорюючи фінансування криптоіндустрії.

2. Гонконг: активно приймає криптофінансові технології

На відміну від США, Гонконг демонструє більш відкритий та інклюзивний підхід до ETF на криптоактиви. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже схвалила кілька спот ETF на біткойни та Ethereum, що дозволяє місцевим інвесторам легально брати участь у торгах. Щодо застеакати, регуляторна політика Гонконгу також демонструє відкритість, з перспективою стати однією з перших юрисдикцій, що схвалять застеакати на Ethereum ETF.

Якщо Гонконг першим схвалить застейкати ETF на Етер, це принесе такі наслідки:

• Привабити глобальних криптоінвесторів та інституційні кошти до ринку Гонконгу, зміцнити позицію Гонконгу як азійського центру криптофінансів.
• Сприяти тому, щоб Гонконг став глобальним лідером у сфері застейканих ETF, закладаючи основу для майбутньої ETF-ізації інших PoS-активів.
• Сприяти легалізації індустрії управління криптоактивами, сприяти перетворенню місцевих compliant бірж у ключову інфраструктуру.

Гонконгська політика крипторинку більше спрямована на інтеграцію з традиційною фінансовою системою, що робить його важливим хабом для міжнародних установ, які інвестують у криптоактиви. Застейкати ETF на Етері в Гонконгу буде першим кроком, що додатково привабить глобальний капітал для інвестування в криптоактиви на азійському ринку.

3. Роль регуляторних органів Гонконгу

У процесі змін регуляторного середовища, комплаєнс-біржі зіграють ключову роль у просуванні та застосуванні ETF-застейка. Їхні основні переваги включають:

• Ліцензія на відповідність: здатність надавати відповідні продукти для інституційних інвесторів.
• Універсальні послуги: охоплює послуги за стейкання, управління, підтримку ліквідності, зв'язок з інституційними клієнтами, утворюючи повний бізнес-круг.
• Глибока інтеграція з регуляторною структурою Гонконгу: надання продуктів для заステйку, які відповідають вимогам комплаєнсу установ.

Від США до Гонконгу, просування застави ETF на Етер відображає зміни в глобальному регуляторному ставленні. Поступове відкриття регуляторів безпосередньо сприятиме інституційному процесу на ринку цифрових активів, пришвидшить фінансизацію активів PoS, що передвіщає нову хвилю інституціоналізації на крипторинку.

Чотири, виклики та перспективи

Хоча за стейкання ETF відкривається величезний простір для уяви на ринку, все ще існують деякі виклики та ризики:

• Ризик ліквідності: частина ETH може бути заблокована, що може призвести до кризи ліквідності в умовах екстремального ринку.
• Централізовані ризики: більшість послуг по заставі надається невеликою кількістю установ, що створює ризики безпеки та відповідності.
• Невизначеність у регулюванні: необхідно звернути увагу на конкретні регуляторні положення, особливо на визначення характеристик цінних паперів з доходом та питання захисту інвесторів.
• Стійкість доходності: зі збільшенням ставки застави ETH, дохідність може поступово знижуватися, що вплине на привабливість.

З позитивної сторони, впровадження стейкінгу ETF на Ethereum може стати ключовим фактором, що сприятиме новому витоку інвестицій у ринок. Його вплив перевищить сам ринок ETH, відкриваючи нові можливості для інституційного процесу в крипторинку, легалізації активів PoS та зрілості ринку стейкінгу. Ця трансформація може сприяти тому, що ETH стане важливою альтернативною класою активів на глобальних капітальних ринках, залучаючи велику кількість довгострокових інвестицій.

Участь регульованих бірж ще більше сприятиме нормалізації та прозорості ринку за стейкання Етер, надаючи інституційним інвесторам більш безпечні та ефективні інвестиційні канали. У майбутньому ми можемо стати свідками появи більшої кількості ETF на PoS активи на ринку, що дозволить крипторинку справді глибоко інтегруватися з глобальною фінансовою системою, вступивши в нову еру "доходних + регульованих альтернативних інвестиційних активів".