шифрування Хеджування фондів масштаби подвоїлися Високі чисті клієнти стали основними інвесторами

Нещодавнє дослідження, проведене відомою аудиторською фірмою та компанією з управління активами, виявило інвестиційні тенденції сімейних офісів та осіб з високим рівнем доходу на крипторинку.

Дослідження показало, що активи хедж-фондів, що спеціалізуються на криптовалютах, у 2019 році значно зросли, подвоївшись з 1 мільярда доларів на кінець 2018 року до 2 мільярдів доларів. Найкращими протягом 2019 року були фонди з повноваженнями на управління, середня прибутковість яких становила 42%. Що стосується джерел фінансування, сімейні офіси та особи з високим статком становили відповідно 48% та 42% інвесторів хедж-фондів, ставши основними джерелами фінансування.

Один з експертів галузі заявив: "Від початку спалаху пандемії COVID-19 ми спостерігаємо, що інтерес людей до криптовалют проявляє більш загальний тренд."

Опитування показує, що на сьогоднішній день існує близько 150 активних шифрувальних хедж-фондів, з яких майже дві третини(63%) були засновані у 2018 або 2019 роках. Активність заснування шифрувальних фондів тісно пов'язана з динамікою цін на біткоїн. Різке зростання ціни на біткоїн у 2018 році, здається, стало каталізатором для створення шифрувальних фондів. Оскільки в кінці 2019 року крипторинок показав тенденцію до зниження, кількість новостворених шифрувальних фондів також різко зменшилась.

!

Звіт класифікує хедж-фонди криптовалют у чотири категорії: повноважні фонди на довгу позицію, повноважні фонди на довгу/коротку позицію, кількісні фонди та багатостратегії фонди. Серед них кількісні фонди є найпоширенішими, займаючи майже половину ринкової частки. Інші три стратегії займають приблизно 17-19% ринкової частки.

!

З точки зору складу інвесторів, сімейні інвестиційні установи (48%) та високодохідні особи (42%) майже складають 90% всіх інвесторів. У порівнянні з цим, частка пенсійних фондів, фондів та благодійних фондів у інвестиціях у криптовалюту є вкрай низькою. Участь традиційних венчурних фондів та фондів фондів у інвестиціях у криптовалюту також є невеликою.

Медіана кількості інвесторів цих фондів становить 27,5, середнє — 58,5. Медіана середнього розміру інвестицій становить 300 тисяч доларів, середнє — 3,1 мільйона доларів. Приблизно дві третини криптохедж-фондів мають розмір інвестицій менше 500 тисяч доларів.

У 2019 році обсяг активів, що керуються глобальними шифрувальними хедж-фондами, оцінюється більш ніж у 2 мільярди доларів США, тоді як у 2018 році ця цифра становила 1 мільярд доларів США. Розподіл обсягу активів демонструє ефект Матвія, кілька великих хедж-фондів керують більшістю активів, що схоже на структуру традиційної індустрії хедж-фондів.

!

У 2019 році частка криптохедж-фондів з обсягом активів понад 20 мільйонів доларів США зросла з 19% у 2018 році до 35%. Більш великі фонди легше залучають нових інвесторів і більше інвестицій, але багато інвесторів, з огляду на диверсифікацію ризиків, зазвичай не вкладають більше 10% своїх активів в один фонд.

Різке падіння крипторинку в 2018 році призвело до загального зниження результатів хедж-фондів, середній показник становив -46%. Проте, до кінця 2019 року медіанний показник результатів криптохедж-фондів відновився до 74% зростання. Більшість фондів, які погано працювали в 2018 році, були змушені закритися.

!

Для деяких невеликих шифрувальних хедж-фондів їхні доходи від управління часто важко підтримувати в операціях, якщо вони не можуть досягти відмінних інвестиційних результатів. За категоріями інвестиційних стратегій, медіана результатів багатоцільових фондів у 2019 році склала 15%, що нижче за результати кількісних стратегій (30%), фондів з повною довірою на коротку та довгу позиції (33%) та фондів з повною довірою на довгу позицію (40%).

Варто зазначити, що у 2019 році біткоїн зріс на 92%, перевищивши всі типи криптофондів. Погані результати цих фондів можуть бути пов'язані з ведмежим ринком 2018 року, а також у 2019 році вони не змогли повністю скористатися зростаючою тенденцією ринку. Загалом, ці фонди більше виконували роль зниження волатильності на ринку, а не каталізатора підвищення доходності.

З розвитком крипторинку кредитування багато торгових платформ почали надавати клієнтам послуги кредитування та маржинальної торгівлі, миттєві кредити та арбітражні угоди з відсотками також стають все більш поширеними. Диверсифікація та підвищення ліквідності ринку деривативів полегшили криптохедж-фондам утримувати короткі позиції, що дозволяє їм реалізовувати більш складні інвестиційні стратегії. Інвестиційні стратегії криптохедж-фондів дедалі більше збігаються з інвестиційними стратегіями традиційних хедж-фондів.

Дослідження показує, що майже половина ( 48% ) опитаних хедж-фондів має короткі позиції, більше половини ( 56% ) використовує деривативи. Близько третини фондів займаються торгівлею ф'ючерсами та опціонами. Очікується, що в найближчі роки, з ростом кількості регульованих криптоф'ючерсних продуктів, більше криптохедж-фондів увійдуть у цю сферу.

!

У сфері торгівлі з використанням кредитного плеча в 2019 році лише 36% криптохедж-фондів використовували кредитне плече, у 2020 році цей показник зріс до 56%, але справжня частка фондів, які активно використовували кредитне плече, становила лише 19%.

!

Експерти в галузі очікують, що в майбутньому більше шифрувальних хедж-фондів дозволятимуть використання кредитного плеча у своїх інвестиційних проспектах. Однак, враховуючи зростаючу складність отримання боргового фінансування для брокерів, а також необхідність задовольнити високі вимоги до застави та уникнути вроджених ризиків, існує невизначеність щодо того, чи буде цей сектор значно зростати в короткостроковій перспективі. Крім того, в майбутньому може з'явитися більше інвесторів, які використовують деривативні інструменти для отримання кредитного плеча.