у блокчейні美股：один прихований новий наратив

Нещодавно один з високопрофільних представників відомої криптовалютної біржі заявив, що розглядає можливість токенізації акцій компанії для реалізації можливості торгівлі акціями США у блокчейні. Цей крок приніс трохи свіжого повітря у крипторинок, де зараз відчувається брак інновацій.

Якщо цей план буде успішно реалізовано, американські акції можуть стати третьою великою категорією реальних світових активів (RWA) після стабільних монет та державних облігацій. Якщо регуляторне середовище буде сприятливим і надасть достатнє простір для розвитку токенів американських акцій, їх обсяг може в короткостроковій перспективі перевищити поточні токени державних облігацій, оскільки вони більше відповідають вподобанням крипто-користувачів до високої волатильності та спекуляцій.

У порівнянні з іншими концепціями, що з'явилися в цьому криптоперіоді, ціннісна пропозиція ланцюгових американських акцій є більш чіткою, а попит з боку обох сторін також є більш визначеним. Її основні переваги проявляються в:

1. Розширення масштабу торгового ринку: надання цілодобового, безкордонного, бездозвільного торгового місця, що наразі недоступно для традиційних фондових бірж.

2. Перевага комбінації: може бути інтегровано з існуючою інфраструктурою децентралізованих фінансів (DeFi) як забезпечення, маржа або для створення індексних та фондових продуктів, що призводить до виникнення різноманітних інноваційних застосувань.

Для обох сторін попиту і пропозиції:

• Сторона постачання (публічна компанія, що торгується на американській фондовій біржі) може за допомогою блокчейн-платформи зв'язуватися з глобальними інвесторами та отримувати більше потенційних покупців.
• Сторона попиту (інвестор) може подолати територіальні обмеження і безпосередньо вкладати та торгувати активами американського ринку.

Насправді ідея токенізації акцій американських компаній не є новою. Ще у 2020 році одна з торгових платформ намагалася представити свої акції на ринку через випуск токенів, що представляють цінні папери, але це було призупинено через регуляторні перешкоди. Під час останньої хвилі DeFi ми також бачили спроби створення синтетичних активів американських акцій, але вони також поступово зійшли нанівець через регуляторний тиск.

Ще раніше, в 2017 році, деякі проекти просували концепцію випуску токенів, що представляють цінні папери (STO), тобто підприємства випускають токени, які представляють права на цінні папери за допомогою технології у блокчейні, дозволяючи інвесторам отримувати права, подібні до традиційних фінансових інструментів.

Сьогодні концепція STO знову привертає увагу, оскільки можливим стало впровадження акцій на блокчейн на американських фондових ринках, головним чином завдяки зміні позиції регуляторів — від жорсткого контролю до підтримки інновацій, що відповідають вимогам. У найближчому майбутньому STO може стати одним із небагатьох наративів, які мають значний вплив, чітку бізнес-логіку та величезний потенціал у цьому криптоциклі.

Однак, чи зможе STO справді набрати обертів, досі залишається безліч невизначеностей. Хоча нещодавні кроки регуляторних органів свідчать про їх відносно лояльне ставлення до STO, коли буде представлено чітку нормативну рамку, досі залишається невідомим. Це безпосередньо вплине на швидкість, з якою відповідні компанії зможуть просувати свої проекти.

Варто звернути увагу, що 21 числа цього місяця регулятори провели першу круглу таблицю робочої групи з криптовалют, тема якої була "Визначення статусу цінних паперів: історія та майбутні шляхи". Одним із запрошених учасників конференції є представник торгової платформи, яка запропонувала концепцію токенізації акцій, що може свідчити про те, що обговорення регуляторної бази, пов'язаної зі STO, продовжується.

Якщо темпи впровадження відповідних нормативно-правових рамок будуть повільними, то поточна підводна течія наративу STO може втратити динаміку. Тому уважно стежити за регуляторними змінами є вкрай важливим для отримання вигоди з цієї нової можливості.