Новий етап стейблкоїнів: змагання чотирьох сил

У сфері цифрових валют розгортається захоплююча конкуренція. У 2025 році США прийняли закон GENIUS, який встановив нові правила для ринку стейблкоїнів, що призвело до безпрецедентної "боротьби за цифровий долар". Чотири основні сили демонструють свої переваги, борючись за цей величезний шматок ринку.

GENIUS законопроект: етап, що змінює гру

Закон GENIUS повністю називається «Законодавство та створення національного інноваційного закону США про стейблкоїни», що встановлює чіткі норми для індустрії стейблкоїнів:

• Резервний капітал повинен підтримуватися 1:1.
• Стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів повинні підлягати федеральному регулюванню
• Заборонено безпосередню сплату відсотків
• Встановлення суворих вимог для великих технологічних компаній щодо випуску стейблкоїнів

Ці положення спрямовані на забезпечення безпеки та стабільності стейблкоїнів, одночасно уникаючи надмірного впливу на традиційну банківську справу.

Битва чотирьох великих сил

1. Альянс відповідності зразкових студентів (USDC)

Аліанс USDC, очолюваний компанією Circle, суворо дотримується регуляторних вимог, що дозволило здобути довіру регуляторів та інституційних інвесторів. Проте існує проблема розподілу вигод між Circle та її основними дистриб'юторами, що може вплинути на її майбутній розвиток.

2. Оффшорна імперія (USDT)

USDT компанії Tether завдяки своїй ринковій позиції та гнучкій стратегії залишається лідером на глобальному рівні. Вони застосовують двоєдину стратегію, обслуговуючи як глобальний ринок, так і розробляючи комплаєнс-продукти для американського ринку. Потужний політичний фон надає їм додаткову підтримку.

3. Політична еліта (USD1)

USD1 альянс об'єднує політичних зірок, розподільчих гігантів та суверенний капітал, використовуючи стратегію виходу на ринок "зверху вниз". Хоча політичні ресурси приносять переваги, вони також можуть стати фактором невизначеності в майбутньому.

4. Відповідь традиційних банків

Традиційні банки, такі як JPMorgan, які випустили депозитні токени, хоча вони в основному спрямовані на інституційний ринок, завдяки своїй легітимній можливості виплачувати відсотки та зрілій регуляторній структурі становлять потенційну загрозу для ринку стейблкоїнів.

Стратегії інших учасників

• Stripe надає інфраструктурні послуги, використовуючи стратегію "продавати лопати"
• PayPal приваблює користувачів через програми лояльності
• Walmart і Amazon мають труднощі з прямою участю через юридичні обмеження
• Meta застосовує обережну стратегію, зосереджуючись на реальних платіжних сценаріях

Перспективи майбутнього

Ринок стейблкоїнів може демонструвати тенденцію до диференціації:

• Інститутський ринок можуть очолити банківські альянси
• Ринок роздрібної торгівлі США може очолити стейблкоїн USDC
• Глобальні нові ринки можуть продовжувати домінувати USDT
• Спеціальні політичні та суверенні торгові сцени можуть зайняти місце USD1

Ця битва за стейблкоїни є не лише конкуренцією технологій та бізнес-моделей, а й змаганням різних фінансових концепцій та моделей управління. Для звичайних користувачів ця конкуренція сприяє інноваціям, підвищує якість послуг і приносить більше вибору. Ера цифрового долара вже настала, і ми свідчимо цю історичну трансформацію.