У традиційних фінансових ринках «доходність» (Yield) означає рівень прибутковості інвестицій, зазвичай виражений у річному відсотку. Коли це поняття потрапило у сферу Web3 та криптовалют, його зміст і межі зазнали значних змін — воно стало не лише мірилом доходу, а й ключовим елементом, що визначає потоки капіталу, оцінює здоров'я протоколів, а також впливає на проектування економічних моделей токенів.
##Унікальна логіка Web3 прибутковості
На відміну від традиційних фінансових ринків, які залежать від прибутків підприємств або процентних ставок по облігаціях, генерація прибутковості в Web3 в основному базується на економічних механізмах блокчейн-протоколів і внесках користувачів на блокчейні. Її унікальність проявляється в:
Природа протоколу: прибуток в основному автоматично генерується та розподіляється смарт-контрактами, наприклад, винагороди за стекинг, розподіл комісій за транзакції, відсотки за кредитування тощо, без необхідності покладатися на централізовані установи для розподілу прибутку;
Токенізація: Доходи зазвичай виплачуються у рідному токені проекту або стейблкоїні, коливання ціни самого токена суттєво вплине на фактичну дохідність;
Перебудова ризиків: високі доходи часто супроводжуються уразливостями смарт-контрактів, непостійними втратами, ліквідацією застави або втечею протоколу та іншими специфічними ризиками блокчейну.
##Чотири основні типи Web3 прибутковості
| Тип доходу | Типова ситуація | Джерело доходу | Рівень ризику | Підходить для групи |
|----------------|-----------------------------------|-----------------------------------|----------|------------------------|
| Прибуток від стейкінгу | PoS блокчейн (такий як стейкінг ETH) | Блокова винагорода + розподіл комісій | Середній | Довгострокові інвестори |
| Ліквідність майнінг | DEX (як Uniswap, PancakeSwap) | Транзакційні комісії + токенові інцентиви | Середній до високого | Активні стратегічні інвестори |
| Ставка позики | Кредитний договір (наприклад, Aave, Compound) | Відсотки, що сплачуються позичальником | Середній | Консервативний інвестор |
| Структуровані продукти | Фінансові інструменти біржі (наприклад, Gate Earn) | Доходи від стейкінгу, опційні стратегії тощо | Різноманітність | Інвестори з високим чистим капіталом, які відповідають вимогам |
стейкінг (Staking) прибуток
Беріть участь у верифікації вузлів або делегування стейкінгу в PoS (доказ права власності) публічних блокчейнів, отримуйте винагороду за блоки та частку від комісійних зборів. Наприклад, річна ставка стейкінгу в Ethereum становить близько 3% - 5%, а у нових ланцюгах може досягати 10%+. Стабільність прибутків досить висока, але існують ризики розблокування токенів та штрафів (Slashing).
ліквідність майнінг (Liquidity Mining)
Користувачі надають ліквідність пулу DEX (таких як Uniswap), отримуючи частку комісії за угоди та додаткові стимули у вигляді токенів управління. Ранні проекти часто залучають користувачів через високі субсидії токенів, APR може досягати понад 100%, але це супроводжується ризиком знецінення токенів та непостійними втратами.
процентна ставка позики
Вкладення токенів у такі протоколи, як Compound, Aave, для отримання відсотків з позик. Річна ставка на депозит у стейблкоїнах зазвичай становить 2% - 8%, ставка на волатильні активи вища, але несе ризик ліквідації.
структуровані продукти доходи
Платформа упаковує прибуток від Staking, DeFi стратегії або комбінації опціонів в ієрархічні продукти. Наприклад:
Безризиковий: обіцяє 5% - 15% річних, з прив'язкою до активів з низьким ризиком;
Кредитне плече: як автоматизована опційна стратегія Ribbon Finance, прибуток коливається, але може зрости в кілька разів.
##Ключові змінні, що впливають на дохідність
Модель інфляції токенів: коли протокол емітує токени для субсидування доходів, якщо фактичний попит недостатній, це призведе до знецінення токена, що перетворює номінально високий APR на фактичні збитки;
Дохід від угоди та дивіденди: сталий рівень доходності має залежати від реального доходу (наприклад, комісії за транзакції Uniswap). Якщо дохід не покриває випуск токенів, то це є "помпезною субсидією";
Ринковий цикл: у бичачому ринку капітал надходить, підвищуючи доходність, у ведмежому ринку часто трапляються крахи угод (наприклад, подія Celsius у 2022 році), дохідність може миттєво знизитися до нуля.
##Ризик
Проникнення до базових активів: підтвердження джерела доходу - це реальний дохід, наприклад, комісії, чи залежить від збільшення випуску токенів;
Розрахунок реальної дохідності: після вирахування витрат на Gas, знецінення токенів та непостійних збитків, розрахуйте дохідність в алгоритмічних монетах;
Аудит безпеки протоколу: перегляньте звіти з аудиту смарт-контрактів від таких організацій, як CertiK, щоб знизити ризик вразливостей;
Перевірка відповідності: якщо це стосується "гарантії повернення капіталу" або внесення/виведення фіатних коштів, необхідно підтвердити, що платформа має ліцензію (наприклад, ліцензія VASP SFC Гонконгу).
Типовий випадок: економічна модель FEC пропонує "витрати є доходом", при споживанні користувач автоматично знищує 10% токенів і генерує вузол повернення, який у майбутньому повертає 10 000 FEC у розстрочку. Такий механізм перетворює споживання на права на блокчейні, але залежить від безперервного розширення екосистеми для підтримки здатності до повернення.
##Остерігайтеся "пастки високих дивідендів"
В історії Web3 продукти з надвисоким доходом часто супроводжуються системними ризиками:
Ранні фінансові продукти, такі як "Біткоїн-скарбничка", приваблювали користувачів річною ставкою в 20%+ в біткойнах, але в підсумку через хакерські атаки або шахрайство зникли.
Протоколи стабільних монет (такі як Terra) приваблюють депозити через прив'язку до високих відсотків, крах призвів до втрати 99% капіталу користувачів.
Раціональне попередження: якщо дохідність суттєво перевищує середній показник в галузі (наприклад, дохідність стабільних монет > 15%), слід вважати це «компенсацією за ризик» а не «стабільним доходом».
##Висновок: прибутковість є двигуном Web3, а також дзеркалом ризиків
Доходність у Web3 – це не лише цифри, а й відображення здатності протоколу захоплювати цінність та здоров'я економічної моделі. Інвестори повинні усвідомити: стійкі доходи неминуче походять з реальної цінності, створеної протоколом (наприклад, зниження витрат на транзакції, підвищення ефективності активів), а не з випуску токенів або капіталу нових учасників. Перед участю обов'язково відповідайте на три запитання: звідки походять доходи? Хто несе ризики? Чи витримає протокол перевірку часом? Лише так можна в умовах високої волатильності в криптовалютному світі перетворити доходність на основу для довгострокового складного відсотка.
Автор: Blog Team
*Цей контент не є жодною пропозицією, запрошенням або рекомендацією. Ви завжди повинні звертатися за незалежною професійною порадою перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.
*Зверніть увагу, що Gate може обмежити або заборонити всі або частину послуг з обмежених районів. Будь ласка, прочитайте угоду користувача для отримання додаткової інформації, посилання:
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Що таке дохідність? Аналіз основного показника прибутковості веб-технологій 3.0
!
У традиційних фінансових ринках «доходність» (Yield) означає рівень прибутковості інвестицій, зазвичай виражений у річному відсотку. Коли це поняття потрапило у сферу Web3 та криптовалют, його зміст і межі зазнали значних змін — воно стало не лише мірилом доходу, а й ключовим елементом, що визначає потоки капіталу, оцінює здоров'я протоколів, а також впливає на проектування економічних моделей токенів.
##Унікальна логіка Web3 прибутковості
На відміну від традиційних фінансових ринків, які залежать від прибутків підприємств або процентних ставок по облігаціях, генерація прибутковості в Web3 в основному базується на економічних механізмах блокчейн-протоколів і внесках користувачів на блокчейні. Її унікальність проявляється в:
##Чотири основні типи Web3 прибутковості
| Тип доходу | Типова ситуація | Джерело доходу | Рівень ризику | Підходить для групи | |----------------|-----------------------------------|-----------------------------------|----------|------------------------| | Прибуток від стейкінгу | PoS блокчейн (такий як стейкінг ETH) | Блокова винагорода + розподіл комісій | Середній | Довгострокові інвестори | | Ліквідність майнінг | DEX (як Uniswap, PancakeSwap) | Транзакційні комісії + токенові інцентиви | Середній до високого | Активні стратегічні інвестори | | Ставка позики | Кредитний договір (наприклад, Aave, Compound) | Відсотки, що сплачуються позичальником | Середній | Консервативний інвестор | | Структуровані продукти | Фінансові інструменти біржі (наприклад, Gate Earn) | Доходи від стейкінгу, опційні стратегії тощо | Різноманітність | Інвестори з високим чистим капіталом, які відповідають вимогам |
стейкінг (Staking) прибуток
Беріть участь у верифікації вузлів або делегування стейкінгу в PoS (доказ права власності) публічних блокчейнів, отримуйте винагороду за блоки та частку від комісійних зборів. Наприклад, річна ставка стейкінгу в Ethereum становить близько 3% - 5%, а у нових ланцюгах може досягати 10%+. Стабільність прибутків досить висока, але існують ризики розблокування токенів та штрафів (Slashing).
ліквідність майнінг (Liquidity Mining)
Користувачі надають ліквідність пулу DEX (таких як Uniswap), отримуючи частку комісії за угоди та додаткові стимули у вигляді токенів управління. Ранні проекти часто залучають користувачів через високі субсидії токенів, APR може досягати понад 100%, але це супроводжується ризиком знецінення токенів та непостійними втратами.
процентна ставка позики
Вкладення токенів у такі протоколи, як Compound, Aave, для отримання відсотків з позик. Річна ставка на депозит у стейблкоїнах зазвичай становить 2% - 8%, ставка на волатильні активи вища, але несе ризик ліквідації.
структуровані продукти доходи
Платформа упаковує прибуток від Staking, DeFi стратегії або комбінації опціонів в ієрархічні продукти. Наприклад:
##Ключові змінні, що впливають на дохідність
##Ризик
Типовий випадок: економічна модель FEC пропонує "витрати є доходом", при споживанні користувач автоматично знищує 10% токенів і генерує вузол повернення, який у майбутньому повертає 10 000 FEC у розстрочку. Такий механізм перетворює споживання на права на блокчейні, але залежить від безперервного розширення екосистеми для підтримки здатності до повернення.
##Остерігайтеся "пастки високих дивідендів"
В історії Web3 продукти з надвисоким доходом часто супроводжуються системними ризиками:
Раціональне попередження: якщо дохідність суттєво перевищує середній показник в галузі (наприклад, дохідність стабільних монет > 15%), слід вважати це «компенсацією за ризик» а не «стабільним доходом».
##Висновок: прибутковість є двигуном Web3, а також дзеркалом ризиків
Доходність у Web3 – це не лише цифри, а й відображення здатності протоколу захоплювати цінність та здоров'я економічної моделі. Інвестори повинні усвідомити: стійкі доходи неминуче походять з реальної цінності, створеної протоколом (наприклад, зниження витрат на транзакції, підвищення ефективності активів), а не з випуску токенів або капіталу нових учасників. Перед участю обов'язково відповідайте на три запитання: звідки походять доходи? Хто несе ризики? Чи витримає протокол перевірку часом? Лише так можна в умовах високої волатильності в криптовалютному світі перетворити доходність на основу для довгострокового складного відсотка.
Автор: Blog Team *Цей контент не є жодною пропозицією, запрошенням або рекомендацією. Ви завжди повинні звертатися за незалежною професійною порадою перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. *Зверніть увагу, що Gate може обмежити або заборонити всі або частину послуг з обмежених районів. Будь ласка, прочитайте угоду користувача для отримання додаткової інформації, посилання: