Федеральна резервна система (ФРС) підтримує процентну ставку на незмінному рівні, ліквідність досягла точки повороту, Біткойн може досягти дна та віддатися.

Один, тлумачення засідання Федеральної резервної системи: політика стабілізації, коригування ринкових очікувань

Федеральна резервна система (ФРС) на останньому засіданні з питань монетарної політики вирішила зберегти цільовий діапазон процентної ставки федеральних фондів на рівні 4.25%-4.50%. Це рішення відповідає очікуванням ринку, але його політична формулювання, економічні прогнози та вказівки щодо майбутнього шляху процентних ставок мали глибокий вплив на ринок. Це засідання не лише розкрило останню оцінку Федеральної резервної системи (ФРС) щодо поточної економічної ситуації, але й вплинуло на очікування ринку щодо майбутнього стану ліквідності, тим самим безпосередньо впливаючи на глобальний ринок активів, включаючи криптовалюти.

1.1. Основний зміст рішення Федеральної резервної системи (ФРС): підтримка стабільності політики, але подача сигналів про пом'якшення.

Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні вирішила зберегти базову процентну ставку на незмінному рівні і в післязасіданні заявила, що "політична позиція залишається обмежувальною, щоб забезпечити повернення інфляції до цільового рівня 2%". Це формулювання свідчить про те, що ФРС все ще вважає, що поточний рівень інфляції недостатній для підтримки негайного зниження ставки, але в порівнянні з попередніми засіданнями, формулювання цього рішення вже стало м'якшим.

Федеральна резервна система (ФРС) в останньому економічному прогнозі незначно знизила очікування зростання ВВП та підвищила прогнози інфляції на найближчі роки, що свідчить про те, що політики зважують протиріччя між уповільненням економіки та стійкістю інфляції. Наприклад, ФРС прогнозує, що зростання ВВП США у 2025 році знизиться з попереднього прогнозу 2,1% до 1,8%, тоді як основна PCE у 2025 році зросте з 2,2% до 2,4%.

На цьому засіданні Федеральна резервна система (ФРС) оголосила, що темп скорочення балансу зменшиться з 60 мільярдів доларів до 50 мільярдів доларів. Хоча це коригування не є значним, воно свідчить про те, що цикл посилення ліквідності незабаром сповільниться. Діаграма точок показує, що середнє очікування процентної ставки членів FOMC на 2025 рік становить 3,75%, що означає принаймні дві знижки.

Загалом, рішення Федеральної резервної системи (ФРС) на цьому засіданні, хоча й зберегло процентну ставку без змін, все ж таки випустило ряд сигналів про пом'якшення: м'якша формулювання, уповільнення скорочення балансу, зниження прогнозу економічного зростання та графік точок, що показує шлях до зниження ставок. Ці фактори в комплексі змусили ринок почати повторно оцінювати майбутнє середовище монетарної політики та безпосередньо вплинули на динаміку цін на активи.

1.2. Політика Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо впливає на ринок: Ліквідність наближається до критичної точки, ризикові активи отримують шанс на віддачу.

Політичні корективи Федеральної резервної системи (ФРС) можуть бути проаналізовані з кількох аспектів, особливо індексом долара, доходністю державних облігацій, фондовим ринком та ринком криптовалют. Після оголошення цього рішення миттєва реакція ринку свідчить про те, що очікування інвесторів щодо покращення ліквідності зростають, що також означає, що Біткойн та інші високоризиковані активи можуть увійти в період віддачі.

По-перше, індекс долара різко впав. Індекс долара є важливим показником для вимірювання глобальних фінансових потоків. Після того, як Федеральна резервна система (ФРС) натякнула на можливе уповільнення темпів жорсткої політики в майбутньому, індекс долара швидко впав, зафіксувавши найбільше одноденне падіння з початку 2023 року. Зниження долара зазвичай означає, що глобальний капітал більш схильний інвестувати в активи з високим доходом, що підтримує такі ризиковані активи, як американські акції, золото та Біткойн.

По-друге, доходність американських облігацій знижується, точки перегину в очікуваннях процентної ставки стають очевидними. Зміни в доходності американських облігацій зазвичай вважаються ринковою оцінкою майбутнього процентного середовища. Після засідання Федеральної резервної системи, доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4,3% до 4,1%, що свідчить про те, що ринок вже починає враховувати можливість майбутнього зниження процентних ставок.

На фондовому ринку США, особливо в секторі технологій та зростаючих акцій, відбулася потужна віддача. Індекс Nasdaq після засідання піднявся більш ніж на 2%, а акції зростаючих компаній, таких як Tesla та Apple, також відновилися. Ця тенденція є позитивним сигналом для крипто-ринку, оскільки в останні роки кореляція між технологічними акціями та Біткойном постійно зростає.

Реакція крипторинку також була швидкою. Ціна Біткойна після оголошення рішення Федеральної резервної системи (ФРС) короткостроково зросла більш ніж на 5%, перевищивши ключовий рівень опору 85,000 доларів. Основні монети, такі як Ефір, також зросли, що відображає посилення очікувань ринку щодо ліквідності.

Загалом, хоча Федеральна резервна система (ФРС) цього разу не відрегулювала процентну ставку, проте надіслані сигнали мають глибокий вплив на ринок. Ослаблення долара, зниження прибутковості американських облігацій, зростання акцій технологічних компаній та віддача Біткойна свідчать про те, що ринок поступово коригує свої очікування щодо ліквідності. Для інвесторів це означає, що поворотний момент ліквідності може бути вже близько, а такі високоризикові активи, як Біткойн, можуть ввійти в новий етап зростання.

Два, макроекономічний фон ринку: Ліквідність досягла свого переломного моменту, кошти можуть повернутися до ризикових активів

Протягом останніх двох років світові фінансові ринки пережили безпрецедентне скорочення ліквідності. Федеральна резервна система (ФРС) розпочала цикл підвищення процентних ставок у березні 2022 року та одночасно впровадила масштабне скорочення балансу, що призвело до різкої зміни фінансового середовища на глобальному рівні. Ця політика викликала зниження ліквідності долара, зростання вартості капіталу та істотне коригування цін на ризикові активи. Біткойн, як клас активів з високим ризиком та високою віддачею, зазнав різких коливань на ринку в цьому процесі. Проте, з уповільненням темпів скорочення балансу ФРС у 2024 році, напрямок руху ринкових коштів зазнає тонких змін, і, можливо, момент зміни ліквідності вже тихо настав.

2.1. Нещодавній аналіз ліквідності: на ринку вже помітно поворот фінансів, велика кількість позабіркових коштів чекає на вхід.

На фоні колективного скорочення глобальними центральними банками у 2022-2023 роках ринкові кошти стають більш консервативними, а оцінка ризикових активів зазнає серйозного тиску. Однак кілька показників з початку 2024 року вказують на те, що ліквідність змінюється.

По-перше, темпи глобального скорочення ліквідності сповільнюються. На засіданні з обговорення процентних ставок у березні 2024 року Федеральна резервна система (ФРС) чітко заявила, що темпи скорочення балансу сповільняться, і графік точки показує, що впродовж наступних 12 місяців може бути 2-3 зниження процентних ставок. Це означає, що обмежувальна монетарна політика, що діяла протягом останніх двох років, втрачає свою жорсткість, і ринкова ліквідність може покращитися.

По-друге, взаємозв'язок між американськими акціями та крипторинком посилився, і крипторинок став більш чутливим до змін у макроекономічній ліквідності. Кореляція між Біткойном та американськими акціями (особливо з індексом Nasdaq) за 90 днів у 2024 році досягла високого значення 0,75, що свідчить про суттєве посилення взаємозв'язку між ними.

Крім того, зростання обережності інвесторів призвело до зменшення розподілу криптоактивів інституціями, але структура ринку все ще залишається здоровою. У другій половині 2023 року, через швидке зростання доходності американських облігацій, ринок очікує на довгострокові високі процентні ставки, що змусило більшість інституційних інвесторів зменшити розподіл криптоактивів. Однак варто відзначити, що на ринку не спостерігається системних ризиків, структура крипторинку залишається відносно здоровою, а надходження коштів у BTC спотовий ETF залишаються стабільними, що свідчить про те, що інституції все ще шукають підходящий момент для входу.

Найважливіший момент полягає в тому, що загальний баланс ринку стейблкоїнів зріс до 229 мільярдів доларів США, що свідчить про накопичення позабіркових коштів, які чекають на вхід. Історичні дані показують, що обсяги стейблкоїнів тісно пов'язані з рухом капіталу на крипторинку. Коли загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зростає, це часто означає, що крипторинок незабаром отримає новий потік коштів. Наразі загальний баланс USDT та USDC постійно зростає з кінця 2023 року, що свідчить про те, що значні кошти чекають на ринку, і як тільки тенденція на ринку визначиться, ці кошти можуть швидко повернутися до Біткойна та інших криптоактивів.

综合来看，хоча ринок криптовалют все ще піддається впливу макроекономічної невизначеності, проте тиск на глобальну ліквідність ослаблюється, і на ринку все ще існує велика кількість коштів, що чекають на вхід. Якщо в наступні кілька місяців Федеральна резервна система (ФРС) продовжить подавати ведмежі сигнали, і глобальна ліквідність покращиться, ринок криптовалют має всі шанси на новий цикл віддачі.

2.2. Взаємозв'язок між ліквідністю долара та крипторинком: історичні дані вказують на закономірності руху BTC

З історичних даних видно, що ступінь ліквідності долара тісно пов'язаний з поведінкою ринку Біткойна. Конкретно, в умовах низьких процентних ставок та м'якої монетарної політики Біткойн зазвичай зазнає значного зростання, тоді як за високих процентних ставок та жорсткої політики Біткойн стикається з величезним тиском. Ми можемо розділити цю тенденцію на три етапи:

Перша стадія: 2017-2021 роки------Етап м'якої монетарної політики сприяє бичачому ринку BTC

У 2017-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) підтримувала низьку процентну ставку та політику кількісного пом'якшення (QE), світова ринкова ліквідність була надзвичайно високою. У цей період інтерес інституційних інвесторів до ризикових активів значно зріс, Біткойн пережив два етапи бичачого ринку:

У 2017 році ціна BTC зросла з 1000 доларів до 20000 доларів, зростання перевищило 20 разів.

У 2020-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) вжила заходів нульової процентної ставки + безмежного кількісного пом'якшення через пандемію, ціна Біткойна зросла з 4000 доларів до 69000 доларів, встановивши історичний рекорд.

Другий етап: 2022-2023 роки------жорстка політика призвела до великого падіння BTC

У 2022 році Федеральна резервна система (ФРС) різко підвищила процентну ставку (всього 11 разів, підвищивши ставку з 0,25% до 5,5%) і одночасно здійснила масивне скорочення балансу, що призвело до глобального зниження ліквідності. Біткойн, як актив з високою волатильністю, зазнав значних корекцій, знизившись більш ніж на 60% за рік. Інституційні інвестори покинули ринок, обсяги торгів різко знизилися.

Третя стадія: 2024-2025 роки------уповільнення скорочення, BTC зустрічає відновлення

З огляду на те, що Федеральна резервна система (ФРС) сповільнює зменшення обсягу активів у 2024 році, ринкова ліквідність отримує сигнали про покращення. Історичний досвід показує, що коли тиск ліквідності зменшується, BTC входить у новий цикл зростання за рахунок повернення ринкових коштів. Якщо ФРС розпочне зниження процентних ставок або впровадить більш м'яку політику до 2025 року, Біткойн може очікувати нового бичачого ринку, основаного на відновленні ліквідності.

Наразі Федеральна резервна система (ФРС) перебуває на критичному етапі зміни політики. Хоча ще не розпочався цикл зниження процентних ставок, уповільнення скорочення балансу, зниження індексу долара та зростання залишків стейблкоїнів є сигналами, які свідчать про те, що точка віддачі ліквідності вже проявилася. Якщо в наступні кілька місяців ФРС продовжить давати сигнали про пом'якшення, крипторинок зможе залучити більше коштів, а Біткойн як ліквідний барометр серед ризикових активів першими скористаються з цього та зустрінуть нову хвилю зростання.

Три, огляд ринку Біткойна: можливість віддачі від дна та ризикові фактори

Ринкові коливання цін Біткойна, потоки інституційних коштів та макроекономічне середовище останнім часом певною мірою вказують на те, що ринок, можливо, перебуває на стадії формування дна та має шанс на віддачу на фоні відновлення ліквідності. Однак інвесторам слід залишатися обережними через наявність невизначених факторів на ринку, включаючи напрямок політики Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні ризики та потенційні ризики всередині крипторинку.

3.1. Аналіз короткострокових цін на Біткойн: посилення сигналів про формування дна, технічний аналіз показує потенціал для Віддачі

З точки зору технічного аналізу, нещодавній ринковий рух Біткойна демонструє ознаки зміцнення підтримки на дні, кілька технічних індикаторів вказують на те, що ринок може наближатися до переломного моменту.

По-перше, ключовий рівень підтримки $76,000 - $80,000 формує дно ринку.

Протягом останніх кількох тижнів ціна Біткойна неодноразово тестувала діапазон $76,000 - $80,000, але не змогла ефективно знизитися, що свідчить про наявність сильного покупкового підтримки в цій зоні. З історичних даних видно, що цей діапазон також є зоною витрат для великої кількості коштів BTC спот ETF, а залучення інституційних коштів посилило підтримку. Крім того, аналіз даних на блокчейні показує, що в цьому діапазоні накопичуються великі обсяги UTXO від довгострокових утримувачів, що свідчить про сильну впевненість утримувачів і відсутність масових панічних продажів.

По-друге, RSI зростає, ринкова динаміка відновлюється.

Індикатор RSI зазвичай використовується для вимірювання стану перепроданості або перекупленості ринку. Коли RSI нижче 30, ринок потрапляє в стан перепроданості, що означає можливе досягнення дна з віддачею. Нещодавно індикатор RSI Біткойн відскочив від 30 до діапазону 45-50, що свідчить про те, що ринкова активність відновлюється, а сили бичків поступово посилюються. Крім того, підвищення RSI зазвичай супроводжується поступовою стабілізацією цін, що показує, що ринкові покупки посилюються.

По-перше, обсяги торгів поступово зростають, ліквідність ринку відновлюється. На етапі формування дна зміни обсягу угод є вирішальними. Нещодавно обсяги угод Біткойна в ключовій зоні підтримки зросли, що свідчить про те, що ринок починає купувати, а не просто здійснювати продажі. Протягом останніх кількох тижнів на низьких рівнях торгівлі обсяги угод Біткойна поступово зростають, що означає, що на ринку є ознаки припливу коштів. Як тільки ринкові настрої стануть оптимістичними, додаткові кошти можуть прискорити підштовхування Біт.