نجم سوق رمز عملة السندات الحكومية: تحليل حل TProtocol V2
توجد بعض المشكلات في منتجات رموز الدين الحكومي المدعومة بالأصول المتاحة في السوق حاليًا. على الرغم من أن MakerDAO لديه فوائد مرتفعة، إلا أن تخصيص أصوله معقد إلى حد ما. على الرغم من أن بعض المنتجات النقية للدين الحكومي تتسم بوجود أصول واحدة فقط، إلا أنها تواجه مشكلات مثل ارتفاع عتبة KYC ونقص السيولة. في هذا السياق، يحتاج السوق بشدة إلى منتج رمز دين حكومي نقي وموجه للمستخدمين العاديين. تم إنشاء TProtocol V2 لتلبية هذه الاحتياجات.
بروتوكول T هو في جوهره منتج اقتراض. على سبيل المثال، يسمح لمجمع Matrixdock المدعوم بإصداره بأن يستخدم المصدّرون في مجال RWA الذين يحتلون مرتبة متقدمة عملة السندات الحكومية STBT كضمان لاقتراض USDC. بينما يحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهي عملة تشبه عملة aUSDC في منصة اقتراض معينة.
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لهذا المنتج في نسبة الرفع العالية لاقتراض STBT، حيث تصل نسبة LTV إلى 100.5%. نظريًا، في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يعني أنه يمكن تخصيص جميع عائدات السندات الحكومية تقريبًا لحاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد TProtocol نموذج التداول خارج البورصة مع المقترضين لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح المقترضين بعض الوقت لبيع السندات الحكومية لسداد الديون. يمكن تنفيذ عمليات السحب الصغيرة من خلال السحب التقليدي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.
على عكس بعض رموز السندات الحكومية التي تستهدف فقط المستثمرين المؤهلين، يقوم TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون من قبل المؤسسات، بتحقيق أقصى استفادة من عوائد رموز السندات الحكومية لمستخدمي ودائع USDC، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالاستفادة من عوائد السندات الحكومية. هذا النموذج يختلف عن القروض الائتمانية المؤسسية التي كانت تواجه مشاكل بشكل متكرر في السابق، حيث يركز TProtocol على المنتجات المخصصة بشكل واضح. على سبيل المثال، يتم تحديد موضوع استثمار STBT بشكل واضح ليشمل السندات الحكومية قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء للسندات الحكومية، ويتم نشر تقارير الأصول بشكل دوري، بالإضافة إلى التعاون مع منصة معينة لتوفير إثبات الاحتياطي.
على الرغم من وجود آلية إثبات، إلا أن النظام يعتمد بشكل عام على الثقة في هيئة حفظ الأصول الحكومية الأساسية. لذلك، أطلق TProtocol برك تمويل مستقلة لأصول RWA المختلفة لعزل المخاطر. على سبيل المثال، إذا تم التعاون مع منصات أخرى في المستقبل، سيتم إنشاء برك تمويل مخصصة جديدة لعزل المخاطر المحتملة.
من جوانب أخرى، فإن تصميم TProtocol يعتبر جريئًا إلى حد ما. تصميم عملة الحوكمة TPS/esTPS مشابه لمنصة تداول معينة، كلما طالت مدة التخزين، زادت الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابه لبنية عملة معينة للتخزين، حيث أن iUSDP هو النسخة التي تتراكم فيها الأرباح تلقائيًا من rUSDP، بينما USDP لا تحتوي على أرباح، وتستخدم لتوفير السيولة في أماكن مثل البورصات اللامركزية.
تسمح هذه الطريقة لـ TProtocol بزيادة كفاءة رأس المال وزيادة عائدات iUSDP من خلال تحفيز البروتوكولات الأخرى، مما يجعل من الممكن تجاوز عوائد السندات الحكومية العادية، مشابهًا لنموذج زيادة العائدات لبعض عملات الرهن.
حالياً، المنافسة في مجال RWA شديدة، وقد سيطر DAO معين على الميزة المطلقة. ولكن كعملة مستقرة مفرطة الضمان، فإن النسبة المئوية للأصول القابلة للاستخدام لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا كان هناك عدد كبير جداً من المستخدمين الذين يودعون هذه العملة المستقرة للحصول على الفائدة، فقد تكون الفائدة حتى أقل من سعر الفائدة على السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون للأصول RWA بإيصال عائدات رموز السندات الحكومية النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC، ويستفيد من نمط تصميم بعض رموز الرهن، مما يمنح عائداته فرصة لتجاوز العائد الأساسي للسندات الحكومية. هذه النموذج الابتكاري يفتح آفاقًا جديدة لسوق رموز السندات الحكومية RWA.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
TProtocol V2: حل مبتكر لتجاوز نقاط الألم في توكنات السندات الحكومية RWA
نجم سوق رمز عملة السندات الحكومية: تحليل حل TProtocol V2
توجد بعض المشكلات في منتجات رموز الدين الحكومي المدعومة بالأصول المتاحة في السوق حاليًا. على الرغم من أن MakerDAO لديه فوائد مرتفعة، إلا أن تخصيص أصوله معقد إلى حد ما. على الرغم من أن بعض المنتجات النقية للدين الحكومي تتسم بوجود أصول واحدة فقط، إلا أنها تواجه مشكلات مثل ارتفاع عتبة KYC ونقص السيولة. في هذا السياق، يحتاج السوق بشدة إلى منتج رمز دين حكومي نقي وموجه للمستخدمين العاديين. تم إنشاء TProtocol V2 لتلبية هذه الاحتياجات.
بروتوكول T هو في جوهره منتج اقتراض. على سبيل المثال، يسمح لمجمع Matrixdock المدعوم بإصداره بأن يستخدم المصدّرون في مجال RWA الذين يحتلون مرتبة متقدمة عملة السندات الحكومية STBT كضمان لاقتراض USDC. بينما يحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهي عملة تشبه عملة aUSDC في منصة اقتراض معينة.
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لهذا المنتج في نسبة الرفع العالية لاقتراض STBT، حيث تصل نسبة LTV إلى 100.5%. نظريًا، في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يعني أنه يمكن تخصيص جميع عائدات السندات الحكومية تقريبًا لحاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد TProtocol نموذج التداول خارج البورصة مع المقترضين لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح المقترضين بعض الوقت لبيع السندات الحكومية لسداد الديون. يمكن تنفيذ عمليات السحب الصغيرة من خلال السحب التقليدي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.
على عكس بعض رموز السندات الحكومية التي تستهدف فقط المستثمرين المؤهلين، يقوم TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون من قبل المؤسسات، بتحقيق أقصى استفادة من عوائد رموز السندات الحكومية لمستخدمي ودائع USDC، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالاستفادة من عوائد السندات الحكومية. هذا النموذج يختلف عن القروض الائتمانية المؤسسية التي كانت تواجه مشاكل بشكل متكرر في السابق، حيث يركز TProtocol على المنتجات المخصصة بشكل واضح. على سبيل المثال، يتم تحديد موضوع استثمار STBT بشكل واضح ليشمل السندات الحكومية قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء للسندات الحكومية، ويتم نشر تقارير الأصول بشكل دوري، بالإضافة إلى التعاون مع منصة معينة لتوفير إثبات الاحتياطي.
على الرغم من وجود آلية إثبات، إلا أن النظام يعتمد بشكل عام على الثقة في هيئة حفظ الأصول الحكومية الأساسية. لذلك، أطلق TProtocol برك تمويل مستقلة لأصول RWA المختلفة لعزل المخاطر. على سبيل المثال، إذا تم التعاون مع منصات أخرى في المستقبل، سيتم إنشاء برك تمويل مخصصة جديدة لعزل المخاطر المحتملة.
من جوانب أخرى، فإن تصميم TProtocol يعتبر جريئًا إلى حد ما. تصميم عملة الحوكمة TPS/esTPS مشابه لمنصة تداول معينة، كلما طالت مدة التخزين، زادت الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابه لبنية عملة معينة للتخزين، حيث أن iUSDP هو النسخة التي تتراكم فيها الأرباح تلقائيًا من rUSDP، بينما USDP لا تحتوي على أرباح، وتستخدم لتوفير السيولة في أماكن مثل البورصات اللامركزية.
تسمح هذه الطريقة لـ TProtocol بزيادة كفاءة رأس المال وزيادة عائدات iUSDP من خلال تحفيز البروتوكولات الأخرى، مما يجعل من الممكن تجاوز عوائد السندات الحكومية العادية، مشابهًا لنموذج زيادة العائدات لبعض عملات الرهن.
حالياً، المنافسة في مجال RWA شديدة، وقد سيطر DAO معين على الميزة المطلقة. ولكن كعملة مستقرة مفرطة الضمان، فإن النسبة المئوية للأصول القابلة للاستخدام لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا كان هناك عدد كبير جداً من المستخدمين الذين يودعون هذه العملة المستقرة للحصول على الفائدة، فقد تكون الفائدة حتى أقل من سعر الفائدة على السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون للأصول RWA بإيصال عائدات رموز السندات الحكومية النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC، ويستفيد من نمط تصميم بعض رموز الرهن، مما يمنح عائداته فرصة لتجاوز العائد الأساسي للسندات الحكومية. هذه النموذج الابتكاري يفتح آفاقًا جديدة لسوق رموز السندات الحكومية RWA.