比特币重回9万美元关口，山寨币市场何去何从？

4月23日，比特币价格再次突破90000美元大关。这一涨势背后有多重因素推动。首先，全球贸易紧张局势似乎有所缓解，某高级官员表示关税僵局不可持续，预计不久将出现转机。其次，美联储降息预期升温，引发市场对美元信心的动摇。

比特币此轮上涨展现了其作为"数字黄金"的避险属性，走势与实物黄金高度相关。即使在美股大幅反弹的情况下，比特币仍保持上涨态势，近七天涨幅达12%。这反映了比特币作为流动性资产的溢价效应。

值得注意的是，当前比特币市场占比高达64.2%，创下四年新高。虽然山寨币整体表现不如比特币，但仍有部分表现强劲的代币值得关注。通过观察市值前100名且近期表现优于比特币的代币，我们可以洞悉资金流向，为未来投资布局提供参考。

重点关注的赛道包括：

1. AI：尽管经历了泡沫破裂，但随着Web 2 AI的持续发展，Web 3 AI项目已经过一轮洗牌。留存下来的项目基本面较为稳健，未来可能受益于比特币外溢的流动性。

2. L1公链：公链的发展决定了其生态项目的潜力上限。与2021年不同，投资者更青睐能带来实质性技术突破和应用场景的新兴公链。

3. Meme币：作为共识和文化的载体，头部Meme币可视为具有杠杆效应的公链币。其原生于链上的特性使其较少受中心化交易所影响，更容易产生财富效应。

4. DeFi：具有真实商业模式的赛道，包括去中心化交易所、借贷平台等。头部DeFi协议往往具有网络效应和代币回购机制，有望在市场回暖时受益。

山寨季是否来临，关键在于观察两个指标：比特币能否稳定在90000美元以上，以及比特币市场占比（BTC.D）是否开始明显下滑。目前比特币虽然突破9万美元，但BTC.D仅微幅下降0.2%，显示资金仍主要集中于比特币。

若未来BTC.D开始明显下滑，例如回落至今年初的57%水平，将标志着资金正式向山寨市场外溢，轮动行情可能全面展开。山寨热潮的真正起点，不仅需要比特币持续创新高，更需要风险偏好上升，资金从比特币向其他主题赛道扩散。

当前阶段，投资者应密切关注市场动向，谨慎筛选和布局潜力项目。BTC.D的走势将成为判断山寨币市场前景的关键指标。