LSD生态格局与趋势分析

LSD赛道已形成初步格局。从层级来看,DVT技术服务商如SSV Network和Obol Labs可视为L0层。Lido、Ankr、Coinbase等LST发行商则属于L1层,主要采用佣金模式,用户收益来自ETH的POS收入。L2层包括基于LST设计的固收、稳定币、收益聚合等产品。L3层则是基于L2建立的更复杂产品。

整体来看:

• L0层技术壁垒最高,但需注意代币实际效用
• L1层已出现龙头,新进入者难以撼动现有格局
• L2层护城河不高,考验团队实力
• L3层发展空间大,但受限于L2产品发展程度

数据方面,ETH质押率稳步上升,六月已突破16%。预计未来质押率将稳定在25%左右,原因包括:

1. ETH去中心化程度高
2. ETH应用场景广泛
3. L2生态繁荣分散了质押需求
4. 合规问题限制机构大规模质押

去中心化质押平台占比不足40%,CEX占比约20%,其余为节点质押和个人质押。Top3去中心化平台占主导地位,但多样化是不可避免趋势。

收益率方面,套娃策略可提高至10%以上。可持续性强的项目往往收益率不高,主要依靠代币激励。优质项目应具备真实收益、应用场景和良好代币经济学。

L2上的LSD发展前景广阔,Arbitrum部署项目最多。L2交易成本低、速度快,有望吸引更多用户。

用户分级方面,不同用户关注重点不同。L1主要是大户,L2有各类投资者参与。未来新项目需在安全性、收益率、去中心化等方面做出平衡。

总的来说,LSD生态Summer可期,但难以复制DeFi Summer盛况。真正的爆发可能要等到牛市来临。项目方需注重技术创新和团队建设,投资者则应根据自身风险偏好构建策略。