DeFi市场的危机与机遇:命运之轮何时转动?

2020年DeFi夏天的辉煌已成往事。当时,新项目如雨后春笋般涌现,流动性挖矿热潮带来三位数甚至四位数的年化回报率,吸引了大量用户和资金。然而,随着熊市来临,DeFi行业遭受重创。总锁仓价值(TVL)从2021年11月的1791亿美元巅峰跌至目前的370亿美元。即使是头部项目的代币,如UNI,价格也较高点下跌了90%。

造成DeFi代币暴跌的原因有多个。首先,2020年后大量项目上线,随着代币解锁,抛压显著增加。其次,一些过度依赖庞氏模式的项目被证伪,泡沫破裂。此外,监管环境趋严,特别是对美国项目的运营造成了巨大打击。

尽管如此,业内人士认为,并非所有DeFi项目都已跌入"黄金坑"。真正能产生可持续收益的项目更值得关注。如今,市场更倾向于用传统金融指标如市盈率(P/E)来评估项目,这被视为一种进步。能明确计算出P/E的项目不多,主要集中在DeFi领域。

在当前市场环境下,一些安全获取收益的策略受到青睐。Maker的DAI存款利率(DSR)提供了不错的机会,年化收益率约5%。将ETH流动性质押与Maker DSR结合的策略也备受关注。此外,一些新公链上的机会,如Aptos上的Thala,也可能带来较高收益,但风险相应增加。

展望未来,业内人士看好几个DeFi细分赛道:

1. 能产生原生收益的项目,这类项目有潜力吸引新用户。

2. 去中心化稳定币,尤其是结合RWA(真实世界资产)收益和LSD(流动性质押衍生品)资产的项目。

3. DeFi基础设施,如Web3钱包、跨链解决方案和链上数据分析等。

4. RWA整合,推动DeFi与实体经济的融合,拓展应用场景。

虽然DeFi行业目前面临挑战,但其价值已初步显现。在这个快速发展的领域,能够持续创新和适应的项目可能成为引领下一轮牛市的关键力量。对于投资者而言,在风险与机遇并存的当下,审慎选择、持续关注市场动向至关重要。