美国计划出台稳定币法案，部分稳定币或面临风险

在Terra/UST算法稳定币体系崩溃后，美国对稳定币的监管力度有所加强。近日，有消息称美国众议院正在酝酿一项稳定币法案，拟对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币实施禁令。

根据法案草案，发行或创建新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些可以按固定货币价值转换、赎回或回购，并依赖于同一发行方的其他数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行方自创的资产（如治理代币）作为抵押品来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币供应量螺旋上升，而在熊市中则可能因清算触发死亡螺旋。对监管者而言，这种机制存在较大风险。

以下是几种可能受到影响的稳定币类型：

1. 超额抵押类：如sUSD、aUSD等。这些项目虽然采用自身治理代币作为抵押品，并设有风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的特征，可能面临监管风险。

2. 类Terra机制：如USDN。Neutrino Protocol的运作机制与Terra相似，其稳定币USDN的价格已长期略低于1美元，可能会受到监管关注。

3. 部分算法稳定币：如Frax。尽管Frax当前抵押率较高，流动性充足，但其机制设计仍可能符合法案禁令的定义。Frax是一种部分算法稳定币，铸造过程中既使用USDC作为抵押品，也使用FXS代表算法部分。

对于法币抵押型稳定币，该法案草案提供了合法发行渠道。银行或信用合作社可在相关监管机构监督下发行自己的稳定币。法案还要求美联储建立流程，审核非银行机构的稳定币发行申请。

值得注意的是，一些基于去中心化资产（如ETH）作为抵押品的稳定币，如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD，目前并未被明确列入内生抵押稳定币范畴。它们在新法案下的合法性尚不明确。

总的来说，新的稳定币法案可能会影响到许多相对安全的去中心化稳定币项目，如Frax和sUSD等。同时，该法案也为银行发行稳定币提供了明确的监管框架。目前，这项法案仍处于草案阶段，最快可能在下周进行讨论，其最终内容和生效时间还有待进一步确定。