Solana DeFi 生态深度解析：主要产品与发展趋势

Messari 2024 年第一季度报告显示，Solana 的 DeFi 交易量持续增长，日均现货去中心化交易所交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。这一增长主要由 Memecoin 交易推动。Solana 凭借极低的交易费用和快速的确认，成为散户和 Memecoin 交易者的首选。在 SOL 价格上涨背景下，Solana 的总锁仓价值(TVL)增至 43.11 亿美元。与其他公链类似，Solana 的 TVL 主要来自去中心化交易所、流动性质押、借贷平台和永续合约。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所通常围绕特定生态系统开展业务，对非以太坊虚拟机(EVM)的一层链如 Solana 尤为如此。

|---------|----------------|-----------|-----------------|-------------| | 项目 | TVL 总锁仓价值（亿美元） | 流通市值（亿美元） | FDV 完全稀释估值（亿美元） | 24h交易量（亿美元） | | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydium 允许任何人创建交易池并提供代币流动性。这一功能促使 Solana 上出现大量 meme 币，使 Raydium 成为 meme 币发行的热门平台。Raydium 的 TVL 约为 9.65 亿美元，24 小时交易量约为 11.62 亿美元，在 Solana 生态中排名第一。

然而，随着其他 meme 币平台的兴起，Raydium 在这一领域的影响力可能会逐渐下降。如果这些新平台自建交易所，可能会对 Raydium 造成更大冲击。

Jupiter

Jupiter 作为流动性聚合器，能在 Solana 上的主要去中心化交易所和自动做市商中寻找最优惠的交易路径，有效减少滑点和交易费用，提高交易效率和用户体验。

除了是领先的去中心化交易平台，Jupiter 还提供去中心化永续合约交易，支持高达 100 倍杠杆。用户可以作为交易者或流动性提供者参与。Jupiter 流动性提供者代币(JLP)持有者可获得永续交易所 75% 的费用收入，这些收入会自动再投资到 JLP 中，提高 JLP 价格并实现收益复利。

Jupiter 还推出了 MEME 市场发现工具 APE，帮助用户发现最新上线的代币并进行风险评估。

Orca

Orca 以"为人而非程序设计的去中心化交易所"为口号，长期位居 Solana 去中心化交易所前列。它提供类似 Uniswap V3 的集中流动性主动做市功能 - Whirlpools。

在新模型下，流动性提供者可以选择将流动性集中在特定价格区间，提高资本利用效率，获得更多做市收益。

作为 Solana 生态顶级去中心化交易所，Orca 的完全稀释估值仅 2.68 亿美元，反映出其他公链和去中心化交易所的估值可能存在泡沫。

流动性质押 (LST)

Solana 用户对流动性质押需求不高，主要因为 Solana 无最低质押要求，且 SOL 价格相对较低，降低了成为验证者的门槛。

|------------|---------|---------------------------|-----------------|----------|----------------| | 项目 | LST | APY（年化收益率）（通常含有 MEV 收入分成） | TVL（总锁仓价值）（亿美元） | 流通市值（美元） | FDV 完全稀释估值（美元） | | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95 亿 | 23.74 亿 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741 万 | 1.01 亿 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解锁量未知 | 683 万 |

Jito (JTO)

Jito 于 2023 年 9 月推出空投积分计划，并在某平台退出 Solana 后迅速成为该领域龙头。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元，是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 质押 APY 目前为 8.26%，包括 Solana 质押收益和 MEV 收入分成。

Marinade

Marinade 专注于原生质押，APY 较高，成为生态头部项目，拥有 14.13 亿美元的锁仓量。与 Jito 相比，Marinade 的市值和完全稀释估值差距较大，可能存在增长潜力。

BlazeStake

BlazeStake 是 Solana 生态第二大流动性质押项目，TVL 约 2.75 亿美元。当前预估质押 APY 为 7.06%，略低于 Jito。完全稀释估值为 687 万美元，与 Jito 的 23.87 亿美元相比差距较大，一方面有增长空间，另一方面可能需要更高 APY 来吸引用户。

借贷

Save

Save（原名 Solend）是 Solana 上的算法去中心化借贷协议。在 Solana 上，Save 可以提供速度快 100 倍、成本低 100 倍的借贷服务。

Save 曾经历过一次针对稳定币 USDH 的预言机攻击，造成 126 万美元坏账，但进行了全额赔偿。这凸显了预言机对 DeFi 生态的重要性。

目前，Save 采用了 PYTH 预言机，为各类资产提供价格和市场数据。

Solana 生态的借贷需求不高，借贷产品较少。新的借贷协议 Marginfi 即将推出，值得关注。

衍生品

衍生品是用于管理风险和预测市场的金融合约。Solana 上有多个衍生品协议，如 Jupiter、Drift、Flash Trade 和 Zeta 等。

|--------------|-----------------|----------------| | 项目 | TVL（总锁仓价值）（亿美元） | FDV 完全稀释估值（美元） | | Drift | 3.6亿 | 5.3亿 | | Flash Trade | 1469万 | 5.5亿 | | Zeta Markets | 970万 | 未发币 |

Drift

Drift 是一个多功能一体化去中心化交易所，提供盘前交易、20倍杠杆和抵押借贷等服务，TVL 达 3.6 亿美元。该项目得到了 Multicoin Capital 的支持，并于 2021 年获得 380 万美元种子轮融资。

Drift v2 提供了增强的流动性、做市和抵押功能，改善了交易体验。在 v1 阶段，Drift 在六个月内吸引了超过 15,000 名用户，交易量超过 100 亿美元。

Flash Trade

Flash Trade 是专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所，特点是交易费用低，对价格影响小。它采用独特的多资产池系统和创新的 NFT 结构来增加用户参与度。

Flash Trade 的池对点交易模式确保了零价格影响和最佳交易条件。平台使用 Pyth 预言机和备份预言机系统进行动态定价，并通过 NFT 游戏化交易过程。这些特点吸引了 1700 万美元的 TVL。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一个去中心化衍生品平台，提供流动性、抵押不足的衍生品期权和期货交易。平台包括去中心化衍生品交易所和期权铸造拍卖基础层。

Zeta Markets 的操作界面简洁，接入了 Tradingview 的 K 线图，并有代币空投预期，因此吸引了上千万美元的 TVL。

PYTH

PYTH 是 Solana 链上的主要预言机，相比传统预言机有多项创新。它提供更快更稳定的数据更新，不仅适用于 Solana 链，还可应用于其他区块链。PYTH 在金融衍生品交易、风险管理、保险赔付和供应链管理等领域有广泛应用前景。

结语

Solana 生态系统不断发展，新的 DeFi 产品不断涌现，如最近上线的预测市场 B.E.T.。这些项目丰富了 Solana 的生态，为用户提供了更多金融工具和选择。

虽然成熟产品有其优势，但新兴产品通过优化用户界面、加强用户教育和社区建设，降低了使用门槛。通过精心的品牌建设和市场推广，新产品也能迅速吸引大量用户。

随着更多创新产品的出现，Solana 的 DeFi 生态将变得更加繁荣和多样化。未来可能会有更多关于未发币项目的分析。