Phoenix Network在Blast L2上推出全新经济模型

近期，Phoenix Network宣布正式登陆Blast L2，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品赛道注入新活力。Phoenix Network于5月13日开始IDO，仅15天便达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。这种热烈的市场反应背后，Phoenix Network究竟有何吸引力？本文将详细介绍Phoenix Network在Blast L2上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

Phoenix Network概述

Phoenix Network是一个在Blast L2上运行的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引用户参与去中心化金融市场并提供相应激励。其双代币经济模型是平台的核心组成部分。

在去中心化金融领域，经济模型对项目成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响项目的长期发展和市场表现。一个优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX主要用于平台治理投票和存储协议衍生品交易所的各类营收。

PEX是一种资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002ETH铸造1枚PEX的比例铸造，每次铸造时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于IDO发放和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

除创世铸造的PEX外，后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受国库资产价值、PEX价格以及衍生品交易所的头寸盈利等多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

国库资产的无风险价值（按ETH数量计）决定了PEX的铸造量上限。

PEX的流通

1. PEX持有者可通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益：

PEX质押的收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益将在180天按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速释放速度至最快30天。

2. 用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。当用户购买LP债券获得PEX并全额质押时，将获得约5%的额外PEX代币奖励。

这是PEX增加流通量的两种方式，增加的流通量均来自国库铸造。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。国库是PbTrade上所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备强大的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，其价格表现有望优于同类产品。

通常情况下，当交易者亏损时，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。这导致PEX流通量下降，价格上升。在极端情况下，当交易者盈利且ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

PbTrade交易费的25%将分配给PEX质押者，因此PEX质押者除了质押本身的收益外，还可获得这部分交易手续费收益。

与许多DeFi协议的治理代币相比，PEX与协议本身的价值关联度较强，价值捕获能力较好，这有助于其价格表现。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要用途是奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也作为一种燃烧机制，加速WIN质押收益的释放。

WIN创世阶段将发行100万枚，用于特定阶段的空投和奖励。除创世发行的WIN外，其他WIN均由协议铸造。协议为WIN建立了10,000枚USDB的初始资金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造过程消耗USDB。铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造过程会使WIN价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值20%的USDB来铸造WIN代币。铸币资金进入USDB资金库，铸造出的WIN中，5%作为协议发展基金，95%奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率为50%（即WIN总量达到4000万枚时）。

新增WIN铸造量 = （铸币资金 * 资金使用率）/ WIN价格 WIN价格 = USDB资金库总价值 / WIN流通量

由于资金使用率的存在，USDB资金库增加速度始终高于WIN增发速度。WIN增发量越大，USDB资金库增加速度越快，因此铸造增发WIN将导致WIN价格不断上涨。

WIN的赎回和燃烧

WIN持有者可通过燃烧WIN来加速PEX质押收益的释放速度。由于这个过程中WIN被销毁，因此燃烧WIN加速PEX质押收益释放将使WIN价格上涨。

此外，用户还可将WIN按实时价格从USDB资金库赎回USDB，赎回时将收取15%的赎回税，该税费继续留存在USDB资金库。用户赎回WIN导致WIN总量减少速度高于USDB资金库减少速度，因此赎回过程也将使WIN价格上涨。

总的来说，WIN代币是一个单边持续上涨的模型：铸造WIN、燃烧WIN以及WIN赎回USDB均会导致WIN价格不断上涨。WIN模型的优化是Phoenix Network迁移到Blast后的重要革新，这一机制对协议启动和后续用户增长将起到重要作用。

双币经济模型

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在Phoenix Network（Blast L2）的经济模型中扮演不同角色，两者相互依存、相互促进，共同推动平台发展和繁荣。具体表现在以下几个方面：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为Phoenix国库、资金库带来更多资金和流动性，促进平台发展和繁荣。

2. 维持平台稳定和平衡：WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，维持平台稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

总结

Phoenix Network的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的重要组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用和影响，将共同推动平台的发展和繁荣。

PEX作为治理代币，为平台的治理和发展提供支持，同时作为奖励机制，激励用户参与平台建设和发展。WIN作为贡献值代币，用于奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时作为燃烧机制，加速PEX质押收益的释放。通过PEX和WIN的相互作用，实现了协议内的经济平衡，同时提高了平台的透明度和公正性，保护了用户的利益和权益。