BTC触底反弹至关键位置，ETF资金流入提供支撑

本周比特币从82562.50美元开盘，最终收于86092.94美元，全周涨幅4.28%，振幅7.71%。这是连续第二周上涨，但成交量已连续三周下降。目前比特币价格运行在下降通道中，正逼近通道上沿。

美联储本周的议息会议释放了鸽派信号，表示如果经济出现问题将采取干预措施，并暗示今年可能有两次降息。随后美股市场企稳，加上现货ETF资金大量流入，推动比特币价格企稳反弹至下降通道上沿。

下周美国将公布PCE数据，这可能成为比特币价格方向选择的关键因素。

宏观经济及金融数据

3月19日，美联储维持基准利率不变，将关键借贷利率保持在4.25%-4.5%区间。美联储还暗示2025年可能再降息50个基点，并宣布调整其减持债券的速度。

美联储主席表示已下调经济增速预期，并强调关税政策是推高通胀的主要因素。但市场更关注美联储承诺在经济形势恶化时采取行动的表态。

从4月1日起，美联储将放缓资产负债表缩减速度，美债减持上限从每月250亿美元调整至50亿美元。这一举措被视为对债市的提振。美联储通过相对"鸽派"的表态，展示了在实现通胀目标的同时，也关注就业和金融市场稳定的态度。

尽管根本性问题如关税政策混乱、经济滞涨并未改变，但市场开始企稳回升。美元指数周涨0.25%。纳指、标普500和道琼斯分别上涨0.17%、0.51%和1.2%。2年期和10年期美债收益率分别下跌1.59%和1.39%。

避险情绪仍在，伦敦金实现3周连涨，本周上涨1.23%，收于3023.31美元/盎司。

稳定币及比特币现货ETF

资金面最大变量是比特币现货ETF出现突破性信号。连续5周下跌后，本周迎来正流入，5个交易日全部录得净流入，共计10.5亿美元。这种大规模流入成为比特币价格触底反弹的有力支撑。

稳定币方面，全周流入9.58亿美元。全渠道共计流入19.50亿美元，为市场提供了物质支撑。

比特币现货ETF通道资金再次显示出定海神针的作用。后续市场走势需密切关注这一因素。当然，ETF资金基本受制于美股走势，这增加了预测比特币价格的难度。

抛压与抛售

随着价格反弹，市场抛压大幅减弱至114992枚。数据显示，本周长期持有者减持3284枚，短期持有者减持111709枚。

长期持有者持仓全周增加7.3万枚，交易所存量减少近7000枚。短期持有者的抛压被持续吸收，表明长线投资者对当前价格较为认可。

周期指标

根据相关指标，比特币市场周期指标为0.375，处于上升中继期。