2024年1月宏观市场回顾：美股创新高，比特币ETF获批后短期承压

2024年伊始，美国经济呈现出良好态势。尽管通胀数据略有回升可能推迟降息时间，但整体经济表现依然给市场带来信心。1月美股继续攀升至新高，科技股特别是人工智能相关公司再度成为市场焦点。然而，特斯拉却面临多年来首次毛利下滑的挑战。亚太股市表现亮眼，欧洲股市则保持平稳。

比特币ETF如期获批，但市场随后因抛售压力而短暂承压。随着抛压逐渐减弱，加密货币市场正趋于稳定并出现一定程度的反弹。

美国经济数据亮眼

1月5日公布的非农就业数据为美国经济开局打下良好基础。12月非农就业人数增加21.6万，远超预期的17.5万。私营部门新增就业16.4万，同样超出市场预期。这一数据为投资者注入信心。

然而，强劲的就业数据也引发了通胀担忧。12月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.4%，高于预期的3.2%，也远超美联储2%的通胀目标。尽管如此，市场普遍认为加息周期已经结束，但降息时间可能晚于此前预期。

目前，市场预计美联储可能要到年中才会开始降息。这一预期也反映在美债收益率走势上，1月份美国10年期国债收益率整体呈上升趋势。

其他经济指标同样表现亮眼。1月Markit综合PMI初值为52.3，高于预期；制造业PMI初值50.3，创下15个月新高。这表明制造业和服务业订单均有增长，企业经营环境向好。

第四季度GDP年化季率增长3.3%，远超预期的2%，使得2023年全年GDP增速达到2.5%。消费者信心指数也有所提升，密歇根大学消费者信心指数创下一年半以来新高。

美股再创新高

继道琼斯指数上月创下历史新高后，标准普尔500指数本月也突破历史高点，超越2022年1月4日的前高。目前三大股指中仅纳斯达克综合指数尚未创新高，但距离也仅剩约5%的涨幅。值得注意的是，纳斯达克100指数已率先突破历史高点。

市场焦点重新聚焦科技股，尤其是人工智能相关企业。英伟达和微软等公司股价再创新高。回顾2023年，美国七大科技巨头股价均有显著涨幅，成为市场超额收益的主要来源。

然而，特斯拉却面临挑战。公司四季度虽然交付48.45万辆汽车，但已落后于中国电动车企业。更重要的是，特斯拉2023年毛利润总额出现多年来首次下降，同比降低15%，现金流也下降42%。

全球市场表现

除美股外，其他主要市场也有积极表现。印度孟买Sensex30指数创下历史新高，日本日经225指数接近1990年的历史高点。德国DAX指数和法国CAC40指数目前处于高位震荡状态。

加密货币市场动态

1月11日，11家公司的比特币现货ETF获得批准，标志着普通投资者可以通过传统股票交易方式参与比特币投资。然而，市场并未如预期般上涨，反而出现下跌。

主要原因是灰度比特币信托(GBTC)转换为ETF后，早期投资者开始大规模抛售。这些投资者由于长期无法赎回，在ETF转换后迫切地进行获利了结，造成了较大的抛售压力。

值得注意的是，除灰度外，其他新批准的比特币ETF产品均呈现净申购状态。摩根大通最新研报指出，考虑到GBTC净流出已达43亿美元，获利了结阶段可能已基本完成，对比特币的下行压力应该已经减弱。受此影响，比特币价格开始在4万至4.1万美元区间企稳，并出现一定程度反弹。

尽管短期价格受到影响，但ETF的批准为比特币带来增量资金的逻辑仍然成立。随着抛压减弱，市场有望重新走强。整体来看，当前市场流动性并无明显风险，美国经济保持良好态势，这为加密货币市场未来的发展提供了有利环境。