加密市场低迷持续，但多重利好或将带来转机

7月的加密市场未能如期反弹，反而因多重利空消息而进一步下滑。德国政府抛售和Mt.Gox偿还等事件加剧了投资者恐慌情绪，导致比特币价格下探，整个加密市场随之全面下跌。尽管市场遭遇重创，但多项利好因素叠加，包括高达160亿美元的还款计划、降息预期升温以及美国大选等，可能为2024年第四季度的市场带来转机。

当前重要的利空因素

Mt. Gox赔偿引发市场恐慌：比特币价格大跌

Mt. Gox事件的赔偿问题引起市场高度关注，14.2万枚BTC和14.3万枚BCH的潜在抛售压力，曾在6月24日引发市场恐慌，导致BTC价格跌至60000美元附近。7月5日赔付正式启动后，BTC跌破60000美元支撑位。期间，BTC矿工出现投降迹象，这通常意味着价格触底。

有分析认为，当前加密货币杠杆接近历史最高水平。市场可能会经历更为极端的回调至4万美元区间，这可能对市场造成较大损害，并需要数月的震荡/下行趋势才能出现向上反转。

德国政府抛售：出清近一半

德国政府将超过1万枚比特币分批转移至交易所和做市商，导致比特币价格一度跌破55000美元。数据显示，德国政府的抛售计划已完成近一半，其比特币持有量从近50000枚减少至27461枚，目前持仓价值约15亿美元。

尽管市场下跌，但上周数字资产投资产品的流入金额达4.41亿美元，其中比特币投资产品占90%。资金主要来自美国、中国香港、瑞士和加拿大，而德国出现资金流出。

比特币挖矿市场正在筑底

近期比特币价格下跌至5.4万美元，对因减半导致盈利骤减的矿工造成巨大压力。调查显示，在此价格下，仅少数高效率矿机能够盈利。为应对现金流问题，矿企继续抛售，6月有3万枚来自矿工的比特币进入市场。

随着比特币价格下降，中小型矿场逐渐停工，比特币挖矿难度迅速下降，矿工的投降可能即将结束。7月9日，比特币挖矿难度下调5%至79.5T，近七天全网平均哈希率为586.72EH/s。自5月以来，矿工向交易所出售的比特币数量大幅减少，场外交易量明显下降。

值得关注的利好因素

FTX还款计划有望推动市场新高

FTX预计可分配的财产总值在145亿至163亿美元之间，超过其欠债。债权人需在8月16日前投票，法官将于10月7日决定是否批准该计划。一旦批准，FTX将在两个月内向债权人偿还，预计时间为2024年第四季度至2025年第一季度。

有分析认为，这笔高达160亿美元的资金将进入加密市场并成为价格上涨的主要催化剂。预计比特币可能突破12万美元，以太坊突破1.2万美元，其他山寨币可能上涨10到50倍。

降息预期明确

美联储主席鲍威尔表示，美国通胀压力有所缓解，但降息决定仍需更多数据支持。随着美国最新经济数据显示增长放缓，市场对降息预期升温。截至7月9日，市场预计美联储在9月议息会议上降息的概率上升至73.6%。

加密会计制度即将生效

美国财务会计准则委员会公布的首版加密数字货币会计规则将于2024年12月15日后开始的财政年度生效。这意味着持有加密货币的公司将能够记录其加密货币持有量的高点和低点，推动加密市场进一步合规化，并获得主流金融市场的流动性注入。

历次减半后比特币价格走势

市场走势无非上涨、下跌和震荡。如果市场突破当前压力位并站稳69000点以上，可视为上涨行情开始。可能出现两种情况：

1. 冲击前高但未突破：市场接近前高但未能突破或稍微突破后回落。此时不要追高，可适当减持部分仓位。

2. 突破前高并持续新高：如果市场突破前高并持续3天以上，需关注突破力度。若走势强劲，可持仓观望；若走势缓慢，建议在新高时减仓，防范假突破风险。

目前继续上涨可能性较低。如出现第二种情况且突破后走势不够强劲，需警惕大幅下跌风险。

前几次减半前后的行情显示，比特币在减半前后都会出现回调。第二次减半（2016年7月10日）后，币价回调30%后开始上涨。第三次减半（2020年5月12日）后，市场在震荡中度过，直到7月底才突破向上，期间经历了3个月震荡和两次10%以上的回调。