黄金市场展望报告：走向新货币秩序的重要支柱

近年来，全球政治经济格局持续动荡，黄金正重新成为资本市场的焦点。投资公司Incrementum最新发布的年度报告指出，当前全球正经历新一轮金融重构，黄金作为无对手风险、不可通胀的货币资产，其战略意义日益凸显。

黄金市场现状

目前黄金市场正处于"公众参与期"，表现为:

• 媒体报道趋于乐观
• 投机兴趣和交易量上升
• 新金融产品推出
• 分析师上调价格目标

过去5年全球黄金价格上涨92%，而美元对黄金的实际购买力下降近50%。今年以来黄金价格已多次创下历史新高,但与历史牛市相比仍属温和上涨。

影响黄金的关键因素

地缘政治重组

全球地缘政治格局正加速重组,有利于黄金。黄金作为新货币秩序的锚具有三大优势:

1. 中立性,不属于任何国家或政党
2. 无交易对手风险
3. 高流动性

货币政策变化

特朗普政府推行的贸易和美元政策,以及欧洲特别是德国财政政策的转变,都可能导致货币宽松,有利于黄金。

央行需求

央行需求是黄金"大多头"的关键支柱。自2022年2月俄罗斯货币储备被冻结后,这一趋势显著加速。2024年黄金在货币储备中的占比达到22%,为1997年以来最高。

法定货币持续贬值

自1900年以来,美国M2货币供应量增长2333倍,远超人口增长。货币供应增长是黄金价格的长期关键驱动因素。

黄金价格预测

Incrementum黄金价格模型预测:

• 基本情景:2030年底约4800美元,2025年底中期目标2942美元
• 通胀情景:2030年底约8900美元,2025年底中期目标4080美元

目前黄金价格已超过2025年底基本情景的中期目标。报告认为,到2030年底黄金价格很可能在两种情景之间。

潜在风险因素

短期内可能导致黄金价格调整的因素包括:

• 央行需求意外下降
• 投资者减仓
• 地缘政治溢价下降
• 美国经济强于预期
• 美元短期走强

结论

报告认为,黄金牛市尚未结束,正处于"公众参与期"的中期阶段。随着现有货币体系信誉下降,黄金有望重新获得其作为货币资产的传统角色,可能以超国家结算资产的形式出现。在地缘政治和经济动荡时期,黄金再次证明了自己是可靠的避险资产。