Sui生态发展与代币释放分析

Sui公链自上线以来已有40多天。作为Move系公链的代表之一，Sui展现了不同于以太坊L2的发展路径。项目上线至今存在诸多争议，尤其是在代币发行方式和释放模型方面。有人担心它可能步ICP后尘，也有人认为它可能类似2021年的新兴公链。

本文将分析Sui当前的生态发展情况以及近期的代币释放和需求状况。

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元，此后呈下降趋势。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍然较低。

日活跃地址方面，最高峰出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能及meme项目全网空投。平日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持Sui，但缺乏具体跨链金额数据。

二、生态项目概况

Sui官方目录共收录66个项目，多数仍在测试阶段。已上线运营并发行代币的项目表现大多不佳，头部DEX项目均已破发，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。Suipad表现相对较好，主要得益于较低的IDO定价。

由于Sui用户和资金有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon上进行IDO，而非Sui网络。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有两类代币释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至第6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，单日解锁量超10亿枚，将使流通代币数量翻倍。

从需求端看，目前Sui交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不明显。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年起，每月释放量显著增加。

Aptos还设有节点质押激励，目前每月质押激励约490万枚（占总量0.49%）。

相比之下，Sui初始流通量更低，前6个月月均解锁量较高。Sui在上线6个月后迎来大规模一次性释放，而Aptos采用每月逐步解锁模式。总体上，Sui在第一年面临更大的代币供应压力，Aptos则在第二年迎来大量供应。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户基础薄弱，交易量不足，需要通过持续活动和建设吸引用户和资金。

当前，Sui团队更关注技术端建设，包括举办黑客松和全球开发者活动，尚未启动用户激励措施。

在熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络持续发展，对存量用户更具吸引力。这些因素增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大抛压。