Solana现货ETF审批进程加速，监管重点关注质押与赎回机制

近日，Solana生态迎来一则振奋人心的消息。据悉，美国证券交易委员会（SEC）已要求潜在的Solana现货ETF发行方更新S-1申请文件。这一举动被市场解读为Solana ETF进入实质性审查阶段的重要信号，同时也暗示了监管机构对此持积极态度。受此消息刺激，市场对Solana ETF在7月获批的预期迅速升温，Solana生态随之出现普涨行情。

SEC聚焦实物赎回与质押机制

据报道，SEC已通知多家计划推出Solana现货ETF的发行方在近期内提交更新后的S-1注册声明文件。这表明Solana ETF的审批进程正在加速。消息人士透露，SEC将在文件提交后的30天内给出审查反馈，主要聚焦于实物赎回语言的修改以及质押机制的处理方式。这两个方面已成为加密现货ETF审批流程中的核心关注点。

实物赎回机制允许投资者将ETF份额兑换为底层资产（如SOL），而非现金。SEC将重点审查发行方对实物赎回的执行方式、资产价值计算方法、是否支持部分或全部资产以现金形式赎回等细节的描述是否清晰、合规且具有可操作性。这一机制直接关系到ETF的市场透明度、流动性和套利效率，也是SEC评估ETF是否适合零售和机构投资者的重要依据。

质押机制则是另一个市场关注的焦点。作为Solana等PoS公链的原生资产增值手段，质押能为持有人带来链上收益。截至近期，Solana的质押率为65.44%，质押收益率为7.56%，远高于以太坊。尽管SEC此前在以太坊ETF审批中多次回避质押相关条款，但近期态度已有所松动。据悉，SEC目前对Solana现货ETF包含质押机制持开放态度，但要求发行方提供充分的法律说明和实施细则。

自某投资公司于去年率先提交Solana现货ETF的19b-4文件并于今年初被SEC正式受理以来，Solana ETF已进入实质性监管流程。尽管SEC在5月底再次宣布延迟部分Solana ETF的审批，但此次S-1文件修订指令释放出积极信号，表明监管机构已不再排斥Solana ETF的可行性，而是进入了规则博弈与细节完善阶段。

目前，多家知名金融机构已提出Solana现货ETF申请。受此消息影响，Solana生态代币出现普涨行情，SOL价格一度创下本月新高，缓解了此前因生态项目吸血效应和其他链上流动性激励分流导致的参与热度下滑。

Solana ETF有望最早7月获批，概率高达90%

在比特币和以太坊现货ETF成功落地后，市场焦点迅速转向下一轮加密现货ETF的潜在标的。Solana作为继比特币和以太坊之后第三个进行现货ETF申请的加密资产，其审批进程备受关注。

据报道，从最新的ETF申请文件更新节奏来看，Solana现货ETF有望在未来3到5周内获得批准，最快可能在7月通过。这比市场此前普遍预期的年底更早。

某ETF分析师表示，相关产品可能会在今年获批，甚至最早可能在7月。他认为，SEC现在可能比原计划更早处理Solana和质押ETF的19b-4申请文件。发行方和行业参与者很可能一直在与SEC及其加密资产工作组合作制定规则，但SEC对这些申请作出最终决定的截止时间仍在今年10月。

Solana被认为已具备关键的审批前提。今年3月，已有机构推出了两只Solana期货ETF，这是继比特币和以太坊后，首个获得美国期货ETF许可的L1公链项目，被视为评估现货ETF市场成熟度的重要指标。这一路径高度呼应了比特币和以太坊现货ETF的推进节奏，先由期货ETF"探路"，再推动现货产品落地。

此外，加拿大多伦多证券交易所于4月推出四只支持质押功能的Solana现货ETF。这一产品创新不仅显示出对机构投资者的吸引力，也在国际监管维度上对SEC形成了间接压力。

在最新预测中，Solana和Litecoin在获批概率上处于第一梯队，均达到90%。其他加密资产如XRP、Dogecoin、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche和SUI的预计通过概率也各有不同。

尽管Solana已具备获批美国现货ETF的绝大多数关键条件，但SEC此前在对某些交易平台的诉讼中曾将SOL列为"未注册证券"。虽然这类诉讼部分已暂停或撤销，但证券标签尚未被正式澄清或裁决，仍构成潜在障碍。

总的来说，Solana现货ETF的审批进程正在加速，市场对其前景持乐观态度。然而，最终结果仍取决于监管机构的决策，投资者应密切关注后续发展。