Sui生态发展现状与代币模型探析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，呈现出与以太坊L2不同的发展路径。项目上线40余天以来，其代币发行方式和释放模型引发了诸多讨论。有观点认为其可能重蹈ICP覆辙，也有人将其与2021年新兴公链相比较。

那么，Sui的生态发展现状如何？近期代币释放和需求情况又是怎样的？让我们一起来探讨这些问题。

一、链上数据分析

1. 总锁仓价值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌逾50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量高峰出现在5月10日，超过1900万美元。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui网络总交易次数为1653万次，平均每秒处理3笔交易(TPS)，总活跃地址85万个，活跃节点104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。

对比以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

日活跃地址方面，峰值出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。日常情况下，日活跃地址不足1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持资金转入Sui网络，但具体跨链金额数据暂不可得。

二、生态项目概况

Sui官方目录中收录了66个项目，多数仍处于测试阶段。对已上线运营并发行代币的项目进行梳理，发现大多表现不佳。作为头部DEX的两个项目均已破发，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。Suipad表现相对较好，主要得益于其较低的IDO定价。

值得一提的是，由于Sui用户基数和资金规模有限，Abyss World在6月初进行IDO时选择了Polygon网络而非Sui。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月期间，Sui有两类代币释放：IEO发行代币和质押节点激励代币。

IEO部分每月释放约3461万枚。节点质押激励部分，前三个月每月释放3330万枚，第4至第6个月每月释放3000万枚。

据此计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月，Sui将迎来大规模解锁，单日解锁量超10亿枚，将使流通代币数量翻倍。

然而，从需求端来看，目前Sui网络交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币缺乏明显需求。

四、与Aptos代币释放模型比较

Aptos代币总量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年开始，月释放量显著增加。

Aptos还设有节点质押激励，目前网络中约86%的代币处于质押状态。上线8个月来，每月质押激励约490万枚，占代币总量0.49%。

对比来看，Sui与Aptos均属低流通、高通胀代币模型。但Sui初始流通量更低，前6个月月均解锁量更高。Sui首次大规模释放在上线6个月后，采用一次性释放；Aptos则在上线12个月后，采用每月解锁方式。

总体而言，Sui在第一年面临的代币供应压力更大，Aptos的供应压力主要集中在第二年。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户基数小、交易活跃度低，亟需通过持续活动和生态建设吸引用户和资金。

当前，Sui团队更关注技术层面的建设，包括举办黑客松、开发者活动等，尚未启动用户激励计划。

在熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络的持续发展也吸引了大量场内资金。这些因素增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型来看，Sui的代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大规模的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛售压力。