加密货币风投行业的现状与挑战

加密货币风投（VC）行业近期引发了广泛讨论。一方面，社区对所谓的"VC币"颇有微词；另一方面，也有不少关于VC维权和倒闭的报道。实际上，VC行业的淘汰率一直很高，这并非最近才出现的现象。

行业变迁：从ICO热潮到现在

2017年是加密货币VC的元年，coinciding with the ICO热潮。当时，仅上海地区的VC数量就超过了100家，门槛极低。只要有一个离岸主体，能签字盖章和对外付款，就可以自称为Token Fund。全国范围内，VC的数量可能达到几百家。

然而，短短几年后，许多曾经活跃的VC已经消失。这种高淘汰率反映了行业的残酷现实，尽管新的机构不断涌现，但老牌机构的消失速度也很快。

对VC的误解

散户对VC的评价往往两极分化。当热门项目背后有VC参与时，人们倾向于认为加密货币VC很赚钱。但实际上，VC投资组合中还有许多失败的项目，这些项目通常不会引起市场关注。正是因为如此高的失败率，才要求单个项目必须有高盈利的预期。

另一方面，当VC投资失败项目时，社区常常批评VC和项目方一起"割韭菜"，忽视了VC也是受害者，其损失可能比散户更大。

评价VC的标准

评价一家VC是否优秀，主要有两个标准：

1. 业绩：VC不是慈善机构，有限合伙人（LP）的利益至关重要。有些大型、知名基金的实际业绩可能并不出色。

2. 对行业的贡献：要看VC投资的项目中最优秀的几个是否有技术创新，是否促进了行业发展。仅仅投资空气项目赚钱或高估值进入明星项目而不提供实质帮助的机构，很难称之为优秀。

当前面临的挑战

1. 高估值问题：一些资金雄厚的机构推出的项目估值过高，导致散户入场机会有限，上涨空间受限。

2. 行业成熟带来的挑战：随着各个赛道被巨头占据，VC需要更多地与项目方共同创业，提供更多资源和支持。

3. 专业化需求：VC需要走专业化路线，单打独斗的模式可能只适合天使投资阶段。

未来展望

理想情况下，随着加密货币行业的发展，VC的角色可能会逐渐减弱。一个更加去中心化的生态系统，才是行业应该追求的目标。这包括减少对中心化交易所（CEX）的依赖，以及探索更公平、更开放的融资模式，如社区公平发售等。