看美股漲差不多了。美國又發起第二輪的關稅戰了

道瓊斯美國整體市場指數（Dow Jones U.S. Total Stock Market Index）的總市值約爲63.32萬億美元。
羅素2000指數（Russell 2000 Index）的總市值約爲3.47萬億美元。約佔美國股市總市值的5.5%左右，平均市值是 35 億美金，最小市值在 3 億美金左右，最大市值 100 多億美金。
美股 7 巨頭的總市值約爲 18.97萬億美金，佔到美股市場的 30%
目前幣圈總市值大概在 4 萬億美金，BTC 2.36 萬億，約佔到 59%，市值前 20 名的山寨幣佔到 1.39 萬億，剔除 100 億美金美金以上的幣和穩定幣，剩餘山寨市值 2500 億美金，約佔 6.25%，已經與美股已經高度一致。

看了一眼市值前 50 的幣種，能隨 BTC 不斷 ATH 或在ATH 附近的只有 BNB、ETH、SOL、XRP、TRX、SUI、HYPE，背後都是有真實業務或者真實收入支撐的,其餘山寨無一例外都是一路向下，變得越來越像美股了，也是成熟的標志。

現在的 ETH 和資金流入的狀態和當時礦股和微策略融資買 BTC 衝擊 10 萬美金是很像的，當時也有很多人覺得 10 萬多就是這輪週期的頂部了，現在也 12 萬美金了。
雖然 BTC 和 ETH 的標的很好，未來也很宏大，但不要忘記了去年 12 月 BTC 在到達 108000 的高點之後 4 天內下跌了 14%，現在的 ETH 也正是關鍵位置附近 4000 美金，又是大量套牢盤在這個位置，那相同劇本會不會復現在 ETH 上？先跌下去再新高，很多人倉位就沒了，這輪 ETH 惡心的一點在於 K 線拉出來其實今年才漲了 10%，中間經歷的是腰斬還多，但是這三個多月極其猛男漲了 150% 基本不帶歇的，而這三個月多月以太坊的基本面是沒有變化那麼大的。
之所以這麼猛也有來自美股的流動性溢價和情緒溢價，美股想做微策略的公司太多了，流動性也多到用不完。以上周五 SBET 日成交額 126 億美金，公司想要套現幾億美金都是輕輕鬆松，流動性實在太好了。把套現的錢去買入 ETH，幾億美金助推 ETH 漲幅獲得情緒溢價。漲的時候會獲得更強的正循環，但真的會一直持續嗎？什麼時候會停止這是我們需要思考的。
合理分析 ETH 會漲到多少？
他是怎麼 ETH 是如何進行估值的呢？參考標準是未來 ETH 上運行的穩定幣*2，因爲根據 POS 機制，控制 51% 的節點就有可能控制整個網路，目前以太坊上的穩定幣

pumpfun 的公募究竟是無腦躺賺的機會還是精心設計的“砸盤”陷阱，投研下來覺得這可能是一次向上 70%左右，向下下跌無限，綜合的盈虧比並沒那麼好的交易。
下面是幾點理由
1、榨取流動性時機：Pump. fun 多次延遲上市，最終確定在流動性最充裕的時間窗口，如果項目要坐莊從市場收籌碼不用刻意選這個時刻，目的很可能就是爲了一次性最大化榨取價值，而非項目長期運營
2、高估值、高融資背後的接盤問題：公募估值 40 億美金市值排名在 50 名，6 億美金募資拋壓極大且無鎖倉限制，還需要包含投資人、套利資金、項目方自己，有哪幾個大莊有信心操縱後能盈利，又需要準備多少資金
3、中國人特供：公募嚴格排除美國、歐洲等高監管市場，近支持亞洲，有購買力的直接參加公募就好，後續找誰接盤，美國人和歐洲會接盤嗎？
4、項目基本面：總營收有 7 億美金，但收入對比高峯已暴跌92%，面臨的問題是 meme 市場快速衰退，和 Pump. fun自己的市場份額也不保，這種情況下按正常能給到 10 倍估值已經很好了，也就是 70 億美金的 FDV，且項目方幾乎不可能考慮分紅，市值無法支撐。