合規穩定幣的發展路徑與商機

隨着合規穩定幣領域的領軍企業上市，爲整個行業帶來了標杆效應，國內對穩定幣的關注度也隨之飆升。各類穩定幣支付相關的會議和討論層出不窮，企業紛紛組織學習，幣圈社區也在積極探討這一話題。

在這片熱鬧景象背後，我們不禁要問：目前真正獲利的是誰？

實際上，穩定幣的發展可以劃分爲三個階段，每個階段都有不同的角色能夠從中獲利。

第一階段是申請牌照。合規是首要任務，目前大多數公司都在香港申請相關牌照。然而，香港的監管要求非常嚴格，許多公司對如何滿足這些要求感到困惑。在這個階段，律師事務所成爲了最大的受益者。它們爲申請牌照的公司提供法律諮詢服務，協助準備材料並與監管機構溝通。

第二階段是構建技術。許多公司選擇在申請牌照的同時開始搭建技術系統，以便在獲得牌照後能夠迅速推出自己的穩定幣，搶佔市場先機。穩定幣支付系統的構建涉及多個方面，包括合規服務、資產管理、代幣發行、流動性管理和安全服務等。具體項目包括KYB、KYT、AML、訂單管理、地址管理、清結算、出入金、合約審計和鏈上安全等。由於傳統Web2公司通常缺乏區塊鏈開發經驗和人才，因此需要與Web3技術服務公司合作。在這個階段，加密技術服務提供商開始獲得收入。

第三階段是渠道推廣。一旦獲得牌照並完成技術準備，公司就可以開始運營業務。雖然目前大多數公司仍處於前兩個階段，但一旦進入第三階段，市場將呈現"百幣大戰"的局面。對於穩定幣而言，流動性至關重要。各種穩定幣需要找到適合自己的業務場景，擴大使用規模。因此，渠道推廣變得尤爲重要，需要與有影響力的渠道合作。在這個階段，各類渠道，如交易所、電商平台和跨境貿易公司等，將成爲最大的受益者。

經過這三個階段後，最終脫穎而出的穩定幣才能真正開始盈利。預計會有一家穩定幣成爲香港地區或中文區的龍頭，通過虹吸效應獲得大部分市場份額。這種發展模式類似於國內曾經的打車大戰、共享單車大戰和外賣大戰。起初是一片混戰，最後勝出的玩家往往能贏得大部分市場。經過一輪補貼大戰後，企業需要休養生息，逐步降低補貼、提高單價，最終實現盈利。

對於普通用戶來說，在新興穩定幣勢力通過補貼搶奪市場和流動性的過程中，也可能出現套利機會。

總的來說，穩定幣熱潮可以描述爲"水大魚大"的局面，各方參與者都應該努力抓住屬於自己的那份機遇。