比特幣重回9萬美元關口，山寨幣市場何去何從？

4月23日，比特幣價格再次突破90000美元大關。這一漲勢背後有多重因素推動。首先，全球貿易緊張局勢似乎有所緩解，某高級官員表示關稅僵局不可持續，預計不久將出現轉機。其次，联准会降息預期升溫，引發市場對美元信心的動搖。

比特幣此輪漲展現了其作爲"數字黃金"的避險屬性，走勢與實物黃金高度相關。即使在美股大幅反彈的情況下，比特幣仍保持漲態勢，近七天漲幅達12%。這反映了比特幣作爲流動性資產的溢價效應。

值得注意的是，當前比特幣市場佔比高達64.2%，創下四年新高。雖然山寨幣整體表現不如比特幣，但仍有部分表現強勁的代幣值得關注。通過觀察市值前100名且近期表現優於比特幣的代幣，我們可以洞悉資金流向，爲未來投資布局提供參考。

重點關注的賽道包括：

1. AI：盡管經歷了泡沫破裂，但隨着Web 2 AI的持續發展，Web 3 AI項目已經過一輪洗牌。留存下來的項目基本面較爲穩健，未來可能受益於比特幣外溢的流動性。

2. L1公鏈：公鏈的發展決定了其生態項目的潛力上限。與2021年不同，投資者更青睞能帶來實質性技術突破和應用場景的新興公鏈。

3. Meme幣：作爲共識和文化的載體，頭部Meme幣可視爲具有槓杆效應的公鏈幣。其原生於鏈上的特性使其較少受中心化交易所影響，更容易產生財富效應。

4. DeFi：具有真實商業模式的賽道，包括去中心化交易所、借貸平台等。頭部DeFi協議往往具有網路效應和代幣回購機制，有望在市場回暖時受益。

山寨季是否來臨，關鍵在於觀察兩個指標：比特幣能否穩定在90000美元以上，以及比特幣市場佔比（BTC.D）是否開始明顯下滑。目前比特幣雖然突破9萬美元，但BTC.D僅微幅下降0.2%，顯示資金仍主要集中於比特幣。

若未來BTC.D開始明顯下滑，例如回落至今年初的57%水平，將標志着資金正式向山寨市場外溢，輪動行情可能全面展開。山寨熱潮的真正起點，不僅需要比特幣持續創新高，更需要風險偏好上升，資金從比特幣向其他主題賽道擴散。

當前階段，投資者應密切關注市場動向，謹慎篩選和布局潛力項目。BTC.D的走勢將成爲判斷山寨幣市場前景的關鍵指標。