加密對沖基金市場迅速增長，家族辦公室和高淨值個人成主要投資者

近期一份調查報告揭示了加密貨幣對沖基金的最新發展狀況。數據顯示，這類基金的資產管理規模(AUM)在2019年出現顯著增長，從2018年底的10億美元躍升至20億美元。

在2019年全年表現中，全權委托多頭基金表現最爲出色，平均收益率達到42%。值得注意的是，家族辦公室和高淨值個人成爲這類基金的主要資金來源，分別佔投資者比例的48%和42%。

業內專家指出，自新冠疫情爆發以來，人們對加密貨幣的興趣呈現普遍上升趨勢。

新興基金佔主導，四大策略並行

調查顯示，目前約有150個活躍的加密對沖基金，其中近三分之二(63%)是在2018年或2019年成立的。基金的創立活躍度與比特幣價格走勢高度相關，2018年比特幣價格的飆升成爲推動加密貨幣基金創立的重要因素。

這些基金主要採用四種投資策略：

1. 全權委托做多：側重長期投資，偏好早期項目和流動性較強的加密貨幣。
2. 全權委托做多/做空：涵蓋多種策略，包括相對價值、事件驅動和技術分析等。
3. 量化基金：採用定向或市場中立的量化投資方法，注重流動性較高的加密貨幣。
4. 多策略：綜合上述三種策略，在特定範圍內靈活操作。

其中，量化基金最爲普遍，佔據市場近一半份額。其他三種策略各佔約17%-19%的市場份額。

投資者結構分析

調查結果顯示，家族辦公室和高淨值個人是加密對沖基金的主要投資者，合計佔比高達90%。相比之下，傳統風投基金和基金的基金在加密貨幣投資中所佔比例較小，而養老基金、基金會和捐贈基金的參與度更低。

這些基金的投資者數量中位數爲27.5，平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元，平均數則達到310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元。

資產管理規模分布呈現明顯的馬太效應，少數幾家大型基金管理着大部分資產，這種格局與傳統對沖基金市場相似。2019年，資產管理規模超過2000萬美元的加密對沖基金比例從2018年的19%增至35%。

業績表現及投資策略

2019年，加密對沖基金的業績中位數漲幅達到74%，相比2018年的-46%有顯著改善。全權委托多頭基金表現最佳，2019年業績中位數達40%。相比之下，量化基金爲30%，全權委托多頭/空頭爲33%，多策略基金爲15%。

值得注意的是，比特幣在2019年上漲了92%，表現優於所有加密對沖基金。這些基金在降低市場波動性方面發揮了作用，但未能充分把握市場上升趨勢。

衍生品市場的發展爲加密對沖基金提供了更多投資工具。近半數(48%)的受訪基金持有空頭頭寸，56%使用衍生品。約三分之一的基金參與期貨和期權交易。

在槓杆交易方面，2020年使用槓杆的基金比例上升到56%，但活躍使用的僅佔19%。未來，隨着市場監管的完善和衍生品工具的豐富，預計會有更多基金涉足這一領域。

總的來說，加密對沖基金市場正在快速發展，投資策略日趨多元化，但仍以家族辦公室和高淨值個人爲主要投資者。隨着市場的成熟，這一領域有望吸引更多機構投資者的關注。