比特幣現貨ETF獲批：對美國貨幣政策的深遠影響

近期，美國證監會批準了比特幣現貨ETF上市，引發了廣泛討論。雖然大多數人關注其對比特幣價格的短期影響，但這一決定對貨幣政策的長遠意義更值得探討。

ETF的推出使比特幣在美國金融體系中獲得了合法地位，這意味着美國政府將很難全面禁止數字資產。從長遠來看，這可能會推動貨幣運作方式的根本性變革。

貨幣貶值的政治動機

15年前比特幣白皮書發布時，重新引發了人們對貨幣政治經濟學的擔憂：政府往往有強烈動機使本國貨幣貶值，以實現超支目的。

增加政府支出通常能獲得選民支持，而加稅則不受歡迎。因此，政府傾向於通過借貸來增加開支，當借貸難以爲繼時，就會選擇直接增發貨幣。

短期來看，這種做法在政治上是可行的，因爲政客可以通過增加對特定羣體的支出來贏得連任。但從長遠來看，貨幣供應量的增加會導致通貨膨脹，降低每單位貨幣的購買力。

比特幣的設計初衷就是爲了解決這一問題。它將總供應量限制在2100萬個，不會因政治因素而改變。理論上，這使比特幣相對於現代法定貨幣成爲更可靠的長期價值儲存手段。

ETF使禁止比特幣變得困難

雖然美國政府無法從技術上禁止比特幣網路運行，但理論上可以通過各種監管手段使主流民衆難以使用和購買比特幣。然而，新批準的比特幣ETF大大增加了這樣做的難度。

隨着證監會的批準，一些金融界最大的公司，如貝萊德、富達等，將持有數十億美元的比特幣。ETF使許多從未直接交易加密貨幣的投資者能夠接觸比特幣。

這極大地擴大了支持維護和加強比特幣在美國金融市場地位的利益羣體。如果有政策制定者試圖限制比特幣，他們將面臨來自華盛頓有影響力的主要金融參與者的反對。

目前，ETF中持有的比特幣已超過250億美元，其中約10億美元是在證監會批準後兩周內產生的。即使對金融巨頭而言，這也是一筆不小的資金。

美國證監會的考量

證監會對批準比特幣ETF的決定經過了長期鬥爭。盡管其職責並非判斷比特幣是否是好的投資，但過去10年裏，證監會一直抵制讓投資者通過主流受監管工具接觸比特幣。這正是因爲他們意識到批準可能會大大提高投資者對數字資產的興趣。

證監會最終批準ETF是在法院壓力下做出的決定。主席根斯勒表示，這是"最可持續的前進道路"，盡管他仍對比特幣持批評態度。

未來展望

如果比特幣真的成長到能與美元作爲價值儲存手段競爭的地步，美國政府可能會考慮打壓。但到那時，爲時已晚。就像阿根廷政府試圖限制美元使用卻未能阻止民衆大量持有美元一樣。

當比特幣市值達到約7萬億美元（現在的9倍左右）時，它可能開始與美國國債競爭流動性。但要達到這一水平，比特幣作爲價值儲存手段必須獲得更廣泛認可。

屆時，美國對比特幣的打壓可能適得其反，因爲這會向全球市場發出信號，表明美國不再相信美元的固有優勢。

結語

理想情況下，美國應解決其財政問題，特別是在醫療福利方面的過度支出，使聯邦債務回到可持續軌道。在此之前，美國人可以將比特幣作爲對沖美元因債務激增而貶值的保險。證監會的這一決定確保了這種保險的長期存在。