香港合規虛擬資產交易的資產托管核心

近期，香港兩家虛擬數字資產交易所獲得證監會批準的虛擬資產服務提供商牌照，開始向香港散戶提供虛擬資產交易服務。這標志着合規交易所在虛擬資產領域的重要性進一步提升。

香港證監會和金管局自去年10月起陸續發布了一系列虛擬資產交易措施。今年6月1日起，更多交易所可向證監會申請合規虛擬資產交易所牌照。在這樣的政策環境下，衆多交易所紛紛計劃申請香港牌照。

香港對合規交易的監管框架對交易所在軟硬件合規方面提出了很高的技術要求。其中，客戶資產托管是香港證監會最關注的核心領域之一。

虛擬資產交易所與傳統金融托管的區別

傳統金融中，券商不能直接托管客戶資金，而是由銀行等機構負責資金托管。而在香港合規虛擬資產交易框架下，交易所需要承擔類似銀行的角色，直接托管客戶的虛擬資產。這要求合規交易所具備接近銀行水平的軟硬件技術能力，同時還需要加入加密學維度。

虛擬資產交易的安全問題

從安全角度看，區塊鏈可分爲鏈上和鏈下。鏈上存在智能合約漏洞等風險，鏈下則需要完善的安全系統工程，包括用戶認證、網路與終端安全、應急響應機制等。

從合規角度看，近年來監管政策逐步明確。香港今年發布的虛擬資產牌照監管政策非常具體，從交易平台開始規範整個行業。

香港監管對資產托管的要求

香港的監管政策邏輯性和全面性都很強:

1. 要求數字資產私鑰必須存放在香港本地。

2. 要求申請者自行建設虛擬資產安全托管系統，並列出詳細要求。

3. 重視技術路線的成熟度，要求使用經國際權威機構認證的技術。

4. 需要權威第三方評估機構進行評估認證。

保護用戶資產安全的措施

1. IT方面要求包括網路安全、基礎設施、終端安全、災備應急響應等。98%資產需存放在冷錢包中。

2. 合規方面要求配備專業的首席合規官，負責KYC和Travel Rule等。

3. 風控方面需管理市場操控、欺詐、交易對手方、信用等風險。

4. 治理方面要求建立完善制度，包括主體分離、資金明確、角色職責分離等。

未來可能的解決方案

1. MPC等新技術在成熟後可能被採用。

2. 可能出現個人錢包與中心化交易所互補的模式。

3. 未來可能由少數頭部機構集中進行資產托管。

4. 隨着監管完善，托管角色可能從交易所獨立出來。

5. 新的技術路線成熟後，托管服務方的技術選擇將更加多元化。