Pump.fun發幣背後的資金流向與市場預期

近期，Pump.fun的代幣發行成爲加密市場的焦點。從6月開始醞釀,7月12日正式啓動的這場公募活動,僅用12分鍾就完成了5億美元的募資目標。盡管40億美元的估值引發質疑,但投資者的熱情依然高漲,甚至有人因未能參與而在社交媒體上表達不滿。

目前來看,Pump.fun交出了一份相對滿意的答卷。上線後價格穩步漲,並於近日實現首次代幣回購。然而,幣價能否長期維持仍是一個懸而未決的問題。

作爲本輪牛市的應用佼佼者,Pump.fun將MEME代幣的發行推向了新高度。其公平發射理念和便捷操作,打破了傳統發行模式的高門檻,僅需3美元就能創建代幣的低成本吸引了大量用戶。即使在MEME熱度下降的當下,Pump.fun仍保持較高人氣。

從機制上看,Pump.fun採用全程智能合約定價,無預售和私募,還設置了市值達6.9萬美元後自動在DEX創建流動池的"畢業"機制。這種近乎全自動的上幣流程廣受歡迎,也使Pump.fun成爲市場中的"印鈔機"。

自2024年1月上線以來,Pump.fun已發行1144萬枚代幣,使用地址超2200萬,累計收入近7.2億美元。單日最高手續費收入達543萬美元,峯值日收入更是高達1588萬美元。可以說,Pump.fun幾乎囊括了本輪MEME市場的全部紅利,並推動了Solana生態的發展。

然而,當Pump.fun宣布發行原生代幣PUMP時,市場反應卻出現分歧。一方面,公募迅速售罄體現了投資者的熱情;另一方面,40億美元的估值引發了諸多質疑。有分析認爲,這可能是項目方尋求退出流動性,而非長期發展計劃。

從最終結果來看,盡管行業人士普遍不看好,但支持者和機構的熱情依然高漲。據數據顯示,參與官網預售並完成KYC的錢包地址爲23,959個,成功買入的地址爲10,145個,平均申購額44,209美元。小額用戶是主要羣體,但也有202個地址申購額超過百萬美元,顯示出機構投資者的偏好。

上線後,PUMP代幣價格經歷短暫下跌後開始漲,目前報價0.0066美元,較0.004美元的募資價漲55%,使項目全面估值從40億美元漲至66億美元。然而,這一漲幅背後可能有項目方回購支撐的因素。據鏈上分析,Pump.fun已使用約183萬美元的手續費收入回購30.4億枚PUMP,均價0.006美元。

無論是退出流動性還是繼續發展,Pump.fun的估值爭議反映了當前MEME市場的現狀。曾經炙手可熱的注意力經濟似乎正在降溫,連最具代表性的應用也選擇發行代幣,暗示着敘事可能接近尾聲。PUMP代幣的未來走勢將成爲市場對MEME經濟價值判斷的風向標。

從短期來看,項目方、公私募參與者以及做多投資者都獲得了收益。某些大戶已開始獲利了結,如一位投資者通過5個錢包參與公募,購入12.5億枚PUMP後全部賣出,獲利341.6萬美元。

然而,宏觀市場的好轉可能爲MEME帶來新的機遇。以太坊及其生態項目的強勢表現,加上可預見的降息預期,或將爲山寨幣市場帶來一波小高潮。MEME市場可能呈現兩極分化,優質項目受益於板塊輪動而漲,而其他項目則可能因流動性被抽離而陷入低迷。

雖然MEME作爲一種類似彩票經濟的存在可能會長期存在,但其在市場中掀起如2024年般巨大波瀾的可能性已經大大降低。未來MEME市場的發展走向,值得我們持續關注。