Solana DeFi 生態深度解析：主要產品與發展趨勢

Messari 2024 年第一季度報告顯示，Solana 的 DeFi 交易量持續增長，日均現貨去中心化交易所交易量環比增長 319% 至 15 億美元。這一增長主要由 Memecoin 交易推動。Solana 憑藉極低的交易費用和快速的確認，成爲散戶和 Memecoin 交易者的首選。在 SOL 價格漲背景下，Solana 的總鎖倉價值(TVL)增至 43.11 億美元。與其他公鏈類似，Solana 的 TVL 主要來自去中心化交易所、流動性質押、借貸平台和永續合約。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所通常圍繞特定生態系統開展業務，對非以太坊虛擬機(EVM)的一層鏈如 Solana 尤爲如此。

|---------|----------------|-----------|-----------------|-------------| | 項目 | TVL 總鎖倉價值（億美元） | 流通市值（億美元） | FDV 完全稀釋估值（億美元） | 24h交易量（億美元） | | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydium 允許任何人創建交易池並提供代幣流動性。這一功能促使 Solana 上出現大量 meme 幣，使 Raydium 成爲 meme 幣發行的熱門平台。Raydium 的 TVL 約爲 9.65 億美元，24 小時交易量約爲 11.62 億美元，在 Solana 生態中排名第一。

然而，隨着其他 meme 幣平台的興起，Raydium 在這一領域的影響力可能會逐漸下降。如果這些新平台自建交易所，可能會對 Raydium 造成更大衝擊。

Jupiter

Jupiter 作爲流動性聚合器，能在 Solana 上的主要去中心化交易所和自動做市商中尋找最優惠的交易路徑，有效減少滑點和交易費用，提高交易效率和用戶體驗。

除了是領先的去中心化交易平台，Jupiter 還提供去中心化永續合約交易，支持高達 100 倍槓杆。用戶可以作爲交易者或流動性提供者參與。Jupiter 流動性提供者代幣(JLP)持有者可獲得永續交易所 75% 的費用收入，這些收入會自動再投資到 JLP 中，提高 JLP 價格並實現收益複利。

Jupiter 還推出了 MEME 市場發現工具 APE，幫助用戶發現最新上線的代幣並進行風險評估。

Orca

Orca 以"爲人而非程序設計的去中心化交易所"爲口號，長期位居 Solana 去中心化交易所前列。它提供類似 Uniswap V3 的集中流動性主動做市功能 - Whirlpools。

在新模型下，流動性提供者可以選擇將流動性集中在特定價格區間，提高資本利用效率，獲得更多做市收益。

作爲 Solana 生態頂級去中心化交易所，Orca 的完全稀釋估值僅 2.68 億美元，反映出其他公鏈和去中心化交易所的估值可能存在泡沫。

流動性質押 (LST)

Solana 用戶對流動性質押需求不高，主要因爲 Solana 無最低質押要求，且 SOL 價格相對較低，降低了成爲驗證者的門檻。

|------------|---------|---------------------------|-----------------|----------|----------------| | 項目 | LST | APY（年化收益率）（通常含有 MEV 收入分成） | TVL（總鎖倉價值）（億美元） | 流通市值（美元） | FDV 完全稀釋估值（美元） | | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95 億 | 23.74 億 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741 萬 | 1.01 億 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解鎖量未知 | 683 萬 |

Jito (JTO)

Jito 於 2023 年 9 月推出空投積分計劃，並在某平台退出 Solana 後迅速成爲該領域龍頭。JTO 的 TVL 爲 17.05 億美元，是 Solana 生態中 TVL 最高的項目。Jito SOL 質押 APY 目前爲 8.26%，包括 Solana 質押收益和 MEV 收入分成。

Marinade

Marinade 專注於原生質押，APY 較高，成爲生態頭部項目，擁有 14.13 億美元的鎖倉量。與 Jito 相比，Marinade 的市值和完全稀釋估值差距較大，可能存在增長潛力。

BlazeStake

BlazeStake 是 Solana 生態第二大流動性質押項目，TVL 約 2.75 億美元。當前預估質押 APY 爲 7.06%，略低於 Jito。完全稀釋估值爲 687 萬美元，與 Jito 的 23.87 億美元相比差距較大，一方面有增長空間，另一方面可能需要更高 APY 來吸引用戶。

借貸

Save

Save（原名 Solend）是 Solana 上的算法去中心化借貸協議。在 Solana 上，Save 可以提供速度快 100 倍、成本低 100 倍的借貸服務。

Save 曾經歷過一次針對穩定幣 USDH 的預言機攻擊，造成 126 萬美元壞帳，但進行了全額賠償。這凸顯了預言機對 DeFi 生態的重要性。

目前，Save 採用了 PYTH 預言機，爲各類資產提供價格和市場數據。

Solana 生態的借貸需求不高，借貸產品較少。新的借貸協議 Marginfi 即將推出，值得關注。

衍生品

衍生品是用於管理風險和預測市場的金融合約。Solana 上有多個衍生品協議，如 Jupiter、Drift、Flash Trade 和 Zeta 等。

|--------------|-----------------|----------------| | 項目 | TVL（總鎖倉價值）（億美元） | FDV 完全稀釋估值（美元） | | Drift | 3.6億 | 5.3億 | | Flash Trade | 1469萬 | 5.5億 | | Zeta Markets | 970萬 | 未發幣 |

Drift

Drift 是一個多功能一體化去中心化交易所，提供盤前交易、20倍槓杆和抵押借貸等服務，TVL 達 3.6 億美元。該項目得到了 Multicoin Capital 的支持，並於 2021 年獲得 380 萬美元種子輪融資。

Drift v2 提供了增強的流動性、做市和抵押功能，改善了交易體驗。在 v1 階段，Drift 在六個月內吸引了超過 15,000 名用戶，交易量超過 100 億美元。

Flash Trade

Flash Trade 是專注於 Solana 網路的去中心化現貨和合約交易所，特點是交易費用低，對價格影響小。它採用獨特的多資產池系統和創新的 NFT 結構來增加用戶參與度。

Flash Trade 的池對點交易模式確保了零價格影響和最佳交易條件。平台使用 Pyth 預言機和備份預言機系統進行動態定價，並通過 NFT 遊戲化交易過程。這些特點吸引了 1700 萬美元的 TVL。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一個去中心化衍生品平台，提供流動性、抵押不足的衍生品期權和期貨交易。平台包括去中心化衍生品交易所和期權鑄造拍賣基礎層。

Zeta Markets 的操作界面簡潔，接入了 Tradingview 的 K 線圖，並有代幣空投預期，因此吸引了上千萬美元的 TVL。

PYTH

PYTH 是 Solana 鏈上的主要預言機，相比傳統預言機有多項創新。它提供更快更穩定的數據更新，不僅適用於 Solana 鏈，還可應用於其他區塊鏈。PYTH 在金融衍生品交易、風險管理、保險賠付和供應鏈管理等領域有廣泛應用前景。

結語

Solana 生態系統不斷發展，新的 DeFi 產品不斷湧現，如最近上線的預測市場 B.E.T.。這些項目豐富了 Solana 的生態，爲用戶提供了更多金融工具和選擇。

雖然成熟產品有其優勢，但新興產品通過優化用戶界面、加強用戶教育和社區建設，降低了使用門檻。通過精心的品牌建設和市場推廣，新產品也能迅速吸引大量用戶。

隨着更多創新產品的出現，Solana 的 DeFi 生態將變得更加繁榮和多樣化。未來可能會有更多關於未發幣項目的分析。