2024年1月宏觀市場回顧：美股創新高，比特幣ETF獲批後短期承壓

2024年伊始，美國經濟呈現出良好態勢。盡管通脹數據略有回升可能推遲降息時間，但整體經濟表現依然給市場帶來信心。1月美股繼續攀升至新高，科技股特別是人工智能相關公司再度成爲市場焦點。然而，特斯拉卻面臨多年來首次毛利下滑的挑戰。亞太股市表現亮眼，歐洲股市則保持平穩。

比特幣ETF如期獲批，但市場隨後因拋售壓力而短暫承壓。隨着拋壓逐漸減弱，加密貨幣市場正趨於穩定並出現一定程度的反彈。

美國經濟數據亮眼

1月5日公布的非農就業數據爲美國經濟開局打下良好基礎。12月非農就業人數增加21.6萬，遠超預期的17.5萬。私營部門新增就業16.4萬，同樣超出市場預期。這一數據爲投資者注入信心。

然而，強勁的就業數據也引發了通脹擔憂。12月消費者價格指數(CPI)同比漲3.4%，高於預期的3.2%，也遠超联准会2%的通脹目標。盡管如此，市場普遍認爲加息週期已經結束，但降息時間可能晚於此前預期。

目前，市場預計联准会可能要到年中才會開始降息。這一預期也反映在美債收益率走勢上，1月份美國10年期國債收益率整體呈上升趨勢。

其他經濟指標同樣表現亮眼。1月Markit綜合PMI初值爲52.3，高於預期；制造業PMI初值50.3，創下15個月新高。這表明制造業和服務業訂單均有增長，企業經營環境向好。

第四季度GDP年化季率增長3.3%，遠超預期的2%，使得2023年全年GDP增速達到2.5%。消費者信心指數也有所提升，密歇根大學消費者信心指數創下一年半以來新高。

美股再創新高

繼道瓊斯指數上月創下歷史新高後，標準普爾500指數本月也突破歷史高點，超越2022年1月4日的前高。目前三大股指中僅納斯達克綜合指數尚未創新高，但距離也僅剩約5%的漲幅。值得注意的是，納斯達克100指數已率先突破歷史高點。

市場焦點重新聚焦科技股，尤其是人工智能相關企業。英偉達和微軟等公司股價再創新高。回顧2023年，美國七大科技巨頭股價均有顯著漲幅，成爲市場超額收益的主要來源。

然而，特斯拉卻面臨挑戰。公司四季度雖然交付48.45萬輛汽車，但已落後於中國電動車企業。更重要的是，特斯拉2023年毛利潤總額出現多年來首次下降，同比降低15%，現金流也下降42%。

全球市場表現

除美股外，其他主要市場也有積極表現。印度孟買Sensex30指數創下歷史新高，日本日經225指數接近1990年的歷史高點。德國DAX指數和法國CAC40指數目前處於高位震蕩狀態。

加密貨幣市場動態

1月11日，11家公司的比特幣現貨ETF獲得批準，標志着普通投資者可以通過傳統股票交易方式參與比特幣投資。然而，市場並未如預期般漲，反而出現下跌。

主要原因是灰度比特幣信托(GBTC)轉換爲ETF後，早期投資者開始大規模拋售。這些投資者由於長期無法贖回，在ETF轉換後迫切地進行獲利了結，造成了較大的拋售壓力。

值得注意的是，除灰度外，其他新批準的比特幣ETF產品均呈現淨申購狀態。摩根大通最新研報指出，考慮到GBTC淨流出已達43億美元，獲利了結階段可能已基本完成，對比特幣的下行壓力應該已經減弱。受此影響，比特幣價格開始在4萬至4.1萬美元區間企穩，並出現一定程度反彈。

盡管短期價格受到影響，但ETF的批準爲比特幣帶來增量資金的邏輯仍然成立。隨着拋壓減弱，市場有望重新走強。整體來看，當前市場流動性並無明顯風險，美國經濟保持良好態勢，這爲加密貨幣市場未來的發展提供了有利環境。